主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末净值双双低于1元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A类与C类份额均出现季度利润亏损，期末基金份额净值双双低于1元。
| 主要财务指标 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 64,083,737.55 | 4,359,972.22 |
| 本期利润（元） | -4,121,674.72 | -439,802.13 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0036 | -0.0054 |
| 期末基金资产净值（元） | 960,893,061.48 | 67,880,467.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9111 | 0.8943 |
从数据看，A类份额本期已实现收益6408.37万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损412.17万元；C类本期已实现收益435.99万元，本期利润亏损43.98万元。两类份额期末净值分别为0.9111元、0.8943元，均处于面值以下。
基金净值表现：短期跑赢基准 长期仍大幅落后
过去三个月，A类份额净值增长率为-1.58%，业绩比较基准收益率为-1.75%，跑赢基准0.17个百分点；C类净值增长率-1.67%，跑赢基准0.08个百分点。但长期来看，自基金合同生效至今（2021年8月5日-2026年3月31日），A类累计亏损8.89%，C类累计亏损10.57%，而基准同期收益0.56%，两类份额均大幅跑输基准超9个百分点。
| 阶段 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 过去三个月份额净值增长率 | -1.58% | -1.67% |
| 同期业绩比较基准收益率 | -1.75% | -1.75% |
| 超额收益（净值增长率-基准收益率） | 0.17% | 0.08% |
| 自基金合同生效至今份额净值增长率 | -8.89% | -10.57% |
| 同期业绩比较基准收益率 | 0.56% | 0.56% |
| 超额收益（净值增长率-基准收益率） | -9.45% | -11.13% |
投资策略与运作分析：战争冲击判断失误 资产调整力度不足
基金经理在报告中表示，一季度权益市场因美以伊战争冲击呈现震荡下行走势，原油价格突破100美元/桶，市场先后交易通胀与衰退预期，风险偏好大幅下降，科技成长、小市值风格领跌。
操作层面，基金虽采取减仓科技成长及小市值资产、加仓能源化工类资产的策略，但因对战争持续时间判断过于乐观，调整幅度较小，且能源化工资产加仓力度不足，对冲效果有限。基金经理坦言“对战争的复杂性认识不够，值得反思和检讨”。
基金资产组合：基金投资占比85.43% 固定收益配置5.61%
报告期末，基金总资产10.63亿元，其中基金投资占比最高，达85.43%；固定收益投资（全部为债券）占5.61%；银行存款和结算备付金合计占8.91%；其他资产占比仅0.04%。值得注意的是，本基金未投资股票、贵金属、金融衍生品等资产，符合FOF以基金为主要投资标的的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 907,939,761.71 | 85.43 |
| 固定收益投资 | 59,669,495.35 | 5.61 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 94,739,150.90 | 8.91 |
| 其他资产 | 387,949.00 | 0.04 |
| 合计 | 1,062,736,356.96 | 100.00 |
股票投资组合：未持有境内及港股通股票
报告期末，本基金未投资境内股票及港股通股票，股票投资组合相关数据均为空白。
债券投资组合：100%配置国家债券 前三大持仓占净值5.8%
固定收益投资全部为国家债券，公允价值5966.95万元，占基金资产净值比例5.80%。前三大持仓债券分别为“25国债08”“25国债13”“25国债19”，公允价值合计5966.95万元，与债券投资总额持平。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 019773 | 25国债08 | 34,451,333.70 | 3.35 |
| 019785 | 25国债13 | 15,142,643.84 | 1.47 |
| 019792 | 25国债19 | 10,075,517.81 | 0.98 |
前十名基金投资：7只关联方基金 占净值30.81%
报告期末，基金前十大持仓基金公允价值合计31452.72万元，占基金资产净值比例30.81%。其中7只为基金管理人汇添富基金旗下产品，合计公允价值22256.70万元，占前十大基金持仓的70.76%，占基金资产净值的21.71%。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否为管理人关联方基金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000925 | 汇添富外延增长主题股票A | 59,632,574.90 | 5.80 | 是 |
| 2 | 021986 | 财通资管先进制造混合发起式C | 47,197,186.60 | 4.59 | 否 |
| 3 | 006259 | 汇添富红利增长混合A | 45,406,712.77 | 4.41 | 是 |
| 4 | 001816 | 汇添富新睿精选混合A | 44,361,357.10 | 4.31 | 是 |
| 6 | 007356 | 汇添富科技创新混合C | 42,359,311.04 | 4.12 | 是 |
| 7 | 010385 | 华安汇嘉精选混合A | 41,158,226.92 | 4.00 | 否 |
| 8 | 011400 | 汇添富数字未来混合C | 40,447,991.72 | 3.93 | 是 |
| 9 | 011617 | 汇添富AAA级信用纯债 | 37,559,056.24 | 3.65 | 是 |
| 10 | 159652 | 汇添富有色ETF | 33,004,800.00 | 3.21 | 是 |
基金交易费用：支付关联方管理费126.33万元 占比46.2%
报告期内，基金当期持有基金产生的应支付管理费合计273.49万元，其中支付给管理人及关联方所管理基金的费用达126.33万元，占比46.2%；应支付托管费46.65万元，支付给关联方21.60万元，占比46.3%。此外，当期交易基金产生的赎回费59.88万元，其中关联方基金赎回费11.73万元，占比19.6%。
| 项目 | 本期费用（元） | 其中：支付关联方费用（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|
| 当期持有基金应支付管理费 | 2,734,914.91 | 1,263,314.47 | 46.2 |
| 当期持有基金应支付托管费 | 466,493.51 | 215,957.90 | 46.3 |
| 当期交易基金产生的赎回费 | 598,789.03 | 117,344.15 | 19.6 |
开放式基金份额变动：A类赎回22.93亿份 C类赎回比例15.08%
报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额12.82亿份，总赎回2.29亿份，期末份额降至10.55亿份，赎回比例17.88%；C类期初份额0.89亿份，总赎回0.14亿份，期末份额0.76亿份，赎回比例15.08%。两类份额申购量均较小，A类总申购141.10万份，C类18.92万份，远低于赎回规模。
| 项目 | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）A | 汇添富聚焦经典一年持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 1,282,462,571.20 | 89,384,015.89 |
| 本报告期总申购份额（份） | 1,410,968.61 | 189,150.97 |
| 本报告期总赎回份额（份） | 229,271,991.21 | 13,672,745.91 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,054,601,548.60 | 75,900,420.95 |
| 赎回比例 | 17.88% | 15.08% |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 短期业绩承压：A/C类份额季度利润亏损，期末净值低于1元，短期净值波动风险需警惕。
2. 大额赎回冲击：A类份额赎回比例近18%，可能影响组合流动性及长期投资策略执行。
3. 关联交易占比高：前十大基金持仓中7只为管理人旗下产品，管理费、托管费支付向关联方倾斜，存在潜在利益冲突风险。
投资机会：
长期业绩表现亮眼，A类过去一年净值增长率24.04%，大幅跑赢基准12.62个百分点；C类过去一年增长23.56%，跑赢基准12.14个百分点。若投资者对基金经理后续调整能力有信心，可关注市场情绪修复后的长期配置价值。
基金管理人需在后续运作中优化战争等极端事件的应对策略，降低关联基金依赖度，提升组合抗风险能力。
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