新光光电2025年报解读：营收同比降32.56% 经营现金流净额同比骤降703.03%

营业收入：同比大幅下滑32.56%

报告期内，新光光电实现营业收入115,954,259.77元，较上年同期的171,940,073.48元同比下降32.56%。从收入结构来看，主营业务收入112,410,336.54元，同比下降33.18%；其他业务收入3,543,923.23元，同比略有减少。

分产品维度看，各业务板块收入均出现不同程度下滑： - 光电专用测试设备：营业收入6,930,707.96元，同比大幅下降70.84%； - 光学目标与场景仿真系统：营业收入84,652,358.59元，同比下降16.72%； - 光学制导系统：营业收入10,738,002.52元，同比增长3.90%，为唯一实现增长的产品板块； - 激光对抗系统：营业收入858,908.00元，同比下降76.78%； - 民品：营业收入9,230,359.47元，同比下降67.94%。

分地区来看，除华北、华东、西南地区收入有增长外，其余地区均下滑，其中东北地区收入同比大幅下降82.68%。

净利润：减亏但仍处于亏损状态

公司本期归属于母公司所有者的净利润为-37,663,252.47元，较上年同期的-67,958,363.34元实现减亏，减亏幅度达44.58%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-56,900,760.91元，上年同期为-82,365,659.40元，同样实现减亏。

公司减亏主要得益于期间费用同比下降、信用减值损失同比下降、收到的退税款及与经营相关的政府补助同比增长等综合因素。不过，公司仍未摆脱亏损状态，后续盈利压力依旧较大。

每股收益：亏损幅度收窄

基本每股收益为-0.377元/股，上年同期为-0.680元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.569元/股，上年同期为-0.824元/股。每股收益亏损幅度收窄，与净利润减亏趋势一致。

销售费用：同比下降30.93%

本期销售费用16,048,331.96元，较上年同期的23,235,952.96元同比下降30.93%。主要原因是报告期内各分支机构发挥地域优势提高工作成效，销售人员差旅费及招待费降低。从费用构成看，职工薪酬、招待费、差旅费等主要项目均有不同程度减少。

管理费用：同比下降14.49%

管理费用本期发生额39,795,114.63元，上年同期为46,536,657.11元，同比下降14.49%。主要由于公司严格控制费用支出，招待费、差旅费、办公费等均有减少，同时员工总数降低导致人员薪酬减少。

财务费用：同比增长90.50%

财务费用本期为-411,814.53元，上年同期为-4,334,203.76元，同比增长90.50%。主要原因是报告期内闲置资金主要购买理财产品，活期存款较少，导致利息收入减少。

研发费用：同比下降29.88%

研发费用本期23,688,296.35元，较上年同期的33,780,370.46元同比下降29.88%。主要系研发投入略有下降，人工费用、材料费用减少影响所致。不过，公司研发投入占营业收入的比例仍达到20.43%，较上年同期的19.65%略有提升，显示公司仍重视技术研发。

研发投入情况

报告期内，公司研发投入总额为23,688,296.35元，全部为费用化研发投入，较上年同期的33,780,370.46元下降29.88%。研发投入占营业收入的比例为20.43%，较上年同期增加0.78个百分点。

公司在光学制导、模拟仿真、激光对抗、野生动物保护等专业方向持续攻关并收获阶段性成果，新增获得授权专利19件、软件著作权15件，进一步夯实技术实力。

研发人员情况

截至报告期末，公司研发人员169人，较上年同期的183人有所减少，但研发人员数量占公司总人数的比例仍保持在45%。研发人员薪酬合计2,823.30万元，较上年同期的3,033.14万元略有下降，研发人员平均薪酬为16.71万元/人，较上年同期的16.57万元/人略有提升。

从研发人员学历结构看，硕士及以上49人、本科107人、专科10人、高中及以下1人，整体学历水平较高；年龄结构方面，30-40岁的研发人员最多，达73人，占比43.19%，研发团队年龄结构较为合理。

经营活动现金流：净额同比骤降703.03%

经营活动产生的现金流量净额为-52,743,353.41元，上年同期为-6,568,015.83元，同比下降703.03%。主要原因是报告期内收到的销售商品、提供劳务的现金减少。经营活动现金流入小计163,923,870.25元，较上年同期的241,113,488.09元大幅减少；经营活动现金流出小计216,667,223.66元，较上年同期的247,681,503.92元有所减少，但流入减少幅度远大于流出减少幅度，导致经营活动现金流净额大幅下降。

投资活动现金流：净额同比上升90.29%

投资活动产生的现金流量净额为-29,077,064.21元，上年同期为-299,545,976.95元，同比上升90.29%。主要系循环购买理财产品及购建固定资产增加综合影响所致。投资活动现金流入小计3,254,744,928.39元，较上年同期的1,916,714,501.26元大幅增加；投资活动现金流出小计3,283,821,992.60元，较上年同期的2,216,260,478.21元也大幅增加，但流入增长幅度大于流出增长幅度，使得投资活动现金流净额同比大幅上升。

筹资活动现金流：净额同比下降582.56%

筹资活动产生的现金流量净额为-1,737,726.73元，上年同期为360,105.73元，同比下降582.56%。主要原因是上期有取得借款收到的现金，而本期无相关流入，同时本期支付租赁付款额等导致现金流出增加。

业绩波动风险

公司业绩受军品采购计划调整、民品市场需求变化等因素影响较大。报告期内，军品部分研发产品未达到验收条件、某型号批产产品未能完成交付，民品合同订单同比减少，导致营业收入大幅下滑。未来若军品订单出现波动或民品市场拓展不及预期，公司业绩仍可能出现大幅波动甚至亏损。

研发与产品质量风险

公司军用产品研发周期长、技术难度高，若新产品、新技术或总体单位型号产品未通过鉴定并定型，将影响未来批产产品的收入规模；民用产品研发面临新应用领域市场推广风险。同时，公司产品主要应用于精确制导类武器，若发生重大质量问题，将对公司经营业绩产生不利影响。

经营风险

部分军品审价结果尚未确定，未来可能存在调减收入的风险；应收票据、应收账款及合同资产余额较大，占当期营业收入的232.53%，若回款不及时甚至出现坏账，将对公司经营成果造成不利影响；批产产品、研发产品、光学目标与场景仿真系统、光学制导系统产品、民品等业务均存在收入或毛利率波动的风险。

行业竞争风险

军用产品方面，部分有技术储备的民营企业未来可能成为潜在竞争者，影响市场竞争格局；民用产品方面，公司在新市场领域需积累市场经验，存在短期内达不到预期开发效果的风险。

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