主要财务指标：三类份额均录得亏损 Y类亏损幅度最大
2026年一季度，博道沪深300增强A、C、Y三类份额均出现亏损，其中Y类份额亏损幅度显著高于A类和C类。具体财务指标显示，A类本期利润为-3011.27万元，C类为-2877.15万元，Y类为-4.11万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0421、-0.0347、-0.0659，Y类亏损幅度较A类高56.5%，较C类高89.9%。期末基金资产净值方面，A类为12.73亿元，C类为13.54亿元，Y类规模较小，仅133.09万元。
| 主要财务指标 | 博道沪深300增强A | 博道沪深300增强C | 博道沪深300增强Y |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 29,598,794.09 | 31,139,957.78 | 18,007.57 |
| 本期利润（元） | -30,112,749.63 | -28,771,462.13 | -41,091.34 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0421 | -0.0347 | -0.0659 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,273,128,222.45 | 1,354,298,118.34 | 1,330,923.06 |
基金净值表现：三类份额均跑赢基准 Y类超额收益最高
尽管一季度市场波动较大，沪深300指数下跌3.68%，但博道沪深300增强三类份额均实现正超额收益。其中，Y类份额净值增长率为-2.21%，跑赢基准1.47个百分点，超额收益居首；A类净值增长率-2.31%，超额收益1.37个百分点；C类净值增长率-2.42%，超额收益1.26个百分点。从长期表现看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率达74.40%，较基准（12.97%）超额61.43个百分点，长期增强效果显著。
| 阶段 | 博道沪深300增强A | 博道沪深300增强C | 博道沪深300增强Y | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -2.31% | -2.42% | -2.21% | -3.68% |
| 超额收益（净值-基准） | 1.37% | 1.26% | 1.47% | - |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 74.40% | 69.64% | -0.89% | 12.97% |
投资策略与运作分析：传统多因子模型占优 维持沪深300增强配置
管理人表示，一季度市场受美以伊冲突影响剧烈波动，沪深300指数下跌3.89%，中证500、中证1000分别上涨2.03%、0.32%。风格上，周期（+2.32%）、稳定（+4.05%）风格表现突出，金融（-8.68%）、消费（-3.03%）风格承压。因子层面，基本面因子表现较好，价值因子相对弱势，传统框架多因子模型表现优于AI全流程框架模型。
报告期内，基金维持沪深300多因子选股增强模型配置，通过量化模型综合估值、成长、盈利能力等因子精选个股，并控制跟踪偏离风险。研究层面持续深化传统与AI模型，升级组合优化与风控模块。
宏观与市场展望：冲突进入慢性影响阶段 聚焦长期优势结构
管理人展望二季度指出，美以伊冲突已从“急性冲击”转向“慢性影响”，市场虽部分吸收短期冲击，但冲突持续可能通过油价抬升、通胀粘性增强、货币政策复杂化等渠道产生长期影响。国内盈利基本面仍处温和修复进程，市场有望在地缘政治稳定后回归基本面主导行情。
策略上，在波动率提高的环境下，将更注重长期优势结构的均衡持有，坚持系统化投资思路，力争获取有竞争力的超额收益。
基金资产组合：权益投资占比92.41% 固定收益配置5.10%
报告期末，基金总资产26.74亿元，其中权益投资占比92.41%（24.71亿元），固定收益投资占5.10%（1.36亿元），银行存款和结算备付金占2.43%（0.65亿元），其他资产占比0.06%。权益投资占比显著高于合同约定的“投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%”，符合指数增强基金高权益仓位特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,470,531,800.49 | 92.41 |
| 固定收益投资 | 136,271,970.46 | 5.10 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 65,007,231.18 | 2.43 |
| 其他资产 | 1,729,627.98 | 0.06 |
| 合计 | 2,673,540,630.11 | 100.00 |
股票投资行业分布：指数投资金融业占比20.30% 积极投资侧重制造业
指数投资行业配置
指数投资部分（占基金资产净值83.01%）中，金融业配置比例最高，达20.30%（53.36亿元），采矿业次之（6.31%，16.57亿元），电力、热力、燃气及水生产和供应业占3.60%（9.45亿元），信息传输、软件和信息技术服务业占4.09%（10.76亿元）。综合金融、非银行金融等行业在一季度市场下跌中承压，或对组合产生一定拖累。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 533,649,866.38 | 20.30 |
| 采矿业 | 165,748,881.04 | 6.31 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 94,535,269.00 | 3.60 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 107,633,497.96 | 4.09 |
积极投资行业配置
积极投资部分（占基金资产净值10.97%）中，制造业配置占比8.37%（22.01亿元），采矿业占0.86%（2.27亿元），批发和零售业占0.27%（0.72亿元）。制造业作为积极投资核心方向，或为基金贡献超额收益的重要来源。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 220,109,410.48 | 8.37 |
| 采矿业 | 22,695,014.05 | 0.86 |
| 批发和零售业 | 7,199,420.00 | 0.27 |
股票投资明细：宁德时代、贵州茅台为指数投资前两大重仓股
指数投资前十重仓股
指数投资前十重仓股中，宁德时代（300750）以4.60%的占比居首，公允价值12.08亿元；贵州茅台（600519）次之，占比3.42%，公允价值8.99亿元；中际旭创（300308）、中国平安（601318）、紫金矿业（601899）占比均超2.50%。前十重仓股合计占基金资产净值比例21.93%，集中度较高。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 120,832,966.80 | 4.60 |
| 600519 | 贵州茅台 | 89,850,700.00 | 3.42 |
| 300308 | 中际旭创 | 66,279,324.00 | 2.52 |
| 601318 | 中国平安 | 66,128,088.86 | 2.52 |
| 601899 | 紫金矿业 | 65,886,366.24 | 2.51 |
积极投资前五重仓股
积极投资前五重仓股中，兴业银锡（000426）占比0.49%（1.28亿元），中钨高新（000657）占0.41%（1.07亿元），德明利（001309）、协创数据（300857）、和而泰（002402）占比均在0.36%-0.38%之间。积极投资个股持仓分散，单只个股占比均未超0.50%。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 000426 | 兴业银锡 | 12,761,806.00 | 0.49 |
| 000657 | 中钨高新 | 10,720,437.00 | 0.41 |
| 001309 | 德明利 | 10,072,650.00 | 0.38 |
| 300857 | 协创数据 | 9,524,060.00 | 0.36 |
| 002402 | 和而泰 | 9,367,812.00 | 0.36 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回51.22亿份 赎回率达52.42%
一季度，基金份额变动呈现显著分化。C类份额遭遇大额赎回，期初份额97.70亿份，报告期内总申购33.35亿份，总赎回51.22亿份，期末份额降至79.83亿份，净赎回17.87亿份，赎回率达52.42%。A类份额则呈现净申购，期初69.85亿份，申购14.91亿份，赎回11.76亿份，期末72.99亿份，净增3.15亿份。Y类份额作为2025年10月新增类别，规模较小，期初40.42万份，净申购35.76万份，期末76.18万份。
| 项目 | 博道沪深300增强A（份） | 博道沪深300增强C（份） | 博道沪深300增强Y（份） |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额 | 698,528,948.82 | 977,011,867.41 | 404,176.83 |
| 报告期总申购份额 | 149,050,435.13 | 333,463,224.11 | 451,873.46 |
| 报告期总赎回份额 | 117,581,310.02 | 512,156,804.39 | 94,263.50 |
| 报告期期末份额 | 729,998,073.93 | 798,318,287.13 | 761,786.79 |
风险提示与投资机会
风险提示
- C类份额大额赎回风险：C类份额赎回率超52%，可能导致基金规模波动，影响组合流动性及运作效率。
- 金融业配置集中风险：指数投资中金融业占比20.30%，若后续金融板块持续调整，或对组合净值产生较大压力。
- Y类份额亏损幅度较高：Y类加权平均基金份额本期利润-0.0659，亏损幅度显著高于A/C类，投资者需关注其净值波动风险。
投资机会
- 超额收益能力稳定：三类份额过去三个月均跑赢基准，长期（如A类自成立以来）超额收益显著，量化增强策略有效性得到验证。
- 积极投资聚焦制造业：积极投资中制造业占比8.37%，若后续制造业盈利修复超预期，或为组合贡献超额收益。
- 地缘政治缓和后的基本面机会：管理人判断市场将回归国内基本面主导，温和修复的盈利周期或为指数增强基金提供长期配置价值。
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