2026年4月22日，深圳市机场股份有限公司（以下简称“深圳机场”）发布2025年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现大幅变动，其中投资活动现金流净额同比暴增1140.29%，销售费用同比大降37.24%，成为年度财务数据中的突出亮点。
核心盈利指标：营收利润双增，扣非表现亮眼
营业收入稳步增长
2025年，深圳机场实现营业收入51.28亿元，同比增长8.21%。从收入结构来看，航空性收入、地面服务收入、租赁及特许经营收入、物流收入、广告收入等多板块共同支撑增长，其中物流收入同比大增37.04%，成为营收增长的重要动力。
净利润及扣非净利润双升
归属于上市公司股东的净利润为5.25亿元，同比增长18.55%；扣非净利润为4.24亿元，同比增长19.66%，增速高于净利润，显示公司主营业务盈利能力持续增强。
每股收益同步提升
基本每股收益为0.2561元/股，同比增长18.56%；扣非每股收益为0.2066元/股，同比增长19.66%，与盈利指标增速保持一致。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 51.28 | 47.39 | 8.21% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 5.25 | 4.43 | 18.55% |
| 扣非净利润（亿元） | 4.24 | 3.54 | 19.66% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.2561 | 0.2160 | 18.56% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.2066 | 0.1727 | 19.66% |
费用端：销售费用大降，管理费用小幅增长
销售费用锐减超三成
2025年销售费用为1029.83万元，同比下降37.24%，主要因职工薪酬及其他费用缩减。这一变动显示公司在销售端的成本控制成效显著，但也需关注是否对市场拓展产生潜在影响。
管理费用小幅增长
管理费用为1.46亿元，同比增长8.13%，主要因职工薪酬增加，反映公司在运营管理及人员成本方面的投入有所上升。
财务费用基本稳定
财务费用为3.28亿元，同比仅下降1.11%，其中利息支出3.53亿元，利息收入2617.19万元，整体保持稳定。
研发费用清零
报告期内研发费用为0，较上年的33.78万元大幅减少，需关注公司在技术研发及创新投入上的战略调整。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1029.83 | 1640.96 | -37.24% |
| 管理费用 | 14616.61 | 13517.03 | 8.13% |
| 财务费用 | 32786.13 | 33154.76 | -1.11% |
| 研发费用 | 0 | 33.78 | -100% |
现金流：投资现金流暴增，经营现金流小幅下滑
经营现金流微降
经营活动产生的现金流量净额为18.36亿元，同比下降3.66%。主要因经营活动现金流出增长26.08%，超过现金流入14.98%的增速，显示公司运营成本有所上升。
投资现金流暴增超11倍
投资活动产生的现金流量净额为9.26亿元，同比增长1140.29%，主要因本期大额存单到期收回，投资活动现金流入大增29.03%，同时现金流出减少3.30%。这一变动显著改善了公司的现金储备，但需关注后续投资策略的持续性。
筹资现金流压力减轻
筹资活动产生的现金流量净额为-10.03亿元，同比增加7.77%，主要因筹资现金流出减少7.77%，公司偿债压力有所缓解。
| 现金流项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 18.36 | 19.06 | -3.66% |
| 投资活动现金流净额 | 9.26 | 0.75 | 1140.29% |
| 筹资活动现金流净额 | -10.03 | -10.88 | 7.77% |
风险提示：多重因素需警惕
行业周期与市场波动风险
民航业受宏观经济、地缘政治、油价波动等因素影响较大，若全球经济增长放缓或行业竞争加剧，可能对公司的客货运需求及盈利水平造成冲击。
成本管控压力
报告期内经营成本有所上升，未来若人工、能源等成本持续上涨，而营收增长未能同步跟进，将挤压公司利润空间。
投资收益不确定性
投资现金流的大幅增长依赖于大额存单到期等短期因素，若后续投资项目收益不及预期，可能影响公司整体现金流稳定性。
研发投入不足风险
研发费用清零或反映公司在技术创新、智慧机场建设等方面的投入有所缩减，长期来看可能影响公司的核心竞争力及行业领先地位。
总结
深圳机场2025年营收利润稳步增长，扣非净利润表现亮眼，投资现金流大幅改善，销售费用管控成效显著。但同时也面临经营成本上升、研发投入不足、行业周期波动等风险。投资者需关注公司后续在成本管控、投资策略、技术创新等方面的举措，以评估其长期发展潜力。
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