汇添富中证芯片产业指数增强季报解读：A类份额年超额收益13.54% 净申购8124万份

报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富中证芯片产业指数增强A类份额本期已实现收益75,745,801.16元，C类份额为42,319,141.33元。期末基金份额净值方面，A类为1.2113元，C类为1.1955元。

短期抗跌性显著 长期超额收益稳定

过去三个月，沪深300指数下跌3.9%，芯片产业指数下跌4.9%，市场风险偏好下降对科技板块形成压力。该基金A类份额净值增长率为-1.89%，跑赢业绩比较基准（-4.61%）2.72个百分点；C类份额净值增长率-1.97%，跑赢基准2.64个百分点。

长期来看，过去一年A类份额净值增长44.01%，大幅跑赢基准收益率30.47%，超额收益达13.54%；过去三年A类份额累计增长60.97%，基准增长39.58%，超额收益21.39%。自基金合同生效以来（2021年12月2日至今），A类份额累计净值增长率21.13%，基准仅3.25%，超额收益17.88%。

一季度操作：加大国产AI算力芯片与半导体设备配置

基金经理在报告中指出，一季度全球芯片产业景气度持续向上，AI推理需求拉动存储器芯片价格快速上涨，NAND和DRAM供需紧张。中国“十五五计划”强调科技自立自强，中高端先进制程领域技术进步显著。

具体操作上，基金重点配置了国产AI算力芯片，增加半导体设备材料配置，并看好存储器芯片的AI需求拉动与国产替代逻辑。

二季度展望：三大主线明确

展望二季度，基金将围绕芯片产业基准，布局三大方向：一是AI科技创新，关注国产AI GPU和ASIC算力芯片、网络交换芯片、光芯片；二是半导体自主可控国产替代，聚焦半导体设备材料零部件；三是半导体产业周期向上，挖掘芯片设计公司中具有新成长曲线的标的，尤其是存储器芯片。

本报告期内，汇添富中证芯片产业指数增强A类份额净值增长率-1.89%，C类份额-1.97%，同期业绩比较基准收益率为-4.61%，两类份额均实现显著超额收益。从风险指标看，A类份额净值增长率标准差2.37%，高于基准的2.25%，反映出在芯片板块波动较大的背景下，基金增强策略带来一定的波动性提升。

基金管理人认为，全球半导体周期自2024年下半年开始回升，2026年强势向上，预计2026-2027年市场规模突破1万亿美元。AI应用普及加速导致算力严重不足，全球科技巨头加大AI算力建设计划，GPU、CPU、存储器、网络芯片、光芯片等需求强劲。

中国芯片产业在“十五五”期间迎来机遇，硬科技国产替代加速，中高端先进制程领域技术进步快，部分新架构（如3D堆叠、先进封装）有望全球领先，长期成长空间广阔。

报告期末，基金总资产1,728,752,365.23元，其中权益投资（全部为股票）1,589,579,599.53元，占基金总资产比例91.95%，符合股票型指数增强基金的高权益仓位特征。银行存款和结算备付金合计134,725,009.00元，占比7.79%，其他资产占比0.26%。

值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值33,775,618.79元，占期末净值比例1.98%，主要配置信息技术行业。

指数投资与积极投资行业分布高度集中

报告期末，指数投资部分的境内股票组合中，制造业公允价值1,134,168,787.36元，占基金资产净值比例66.52%；信息传输、软件和信息技术服务业313,659,630.12元，占比18.40%，两者合计占比84.92%。

积极投资部分则主要配置制造业，公允价值107,939,090.66元，占基金资产净值比例6.33%，其他行业配置占比不足0.01%。

指数投资前十大重仓股集中度高

指数投资部分，前十大股票合计占基金资产净值比例57.27%。其中，海光信息（688041）公允价值151,008,942.26元，占比8.86%；中芯国际（688981）143,680,368.50元，占比8.43%；芯原微电子（688521）138,343,664.20元，占比8.11%，北方华创（002371）、兆易创新（603986）等权重均超7%。

积极投资聚焦半导体设备与材料

积极投资前五名股票中，精智达技术（688627）公允价值38,704,062.75元，占比2.27%；江丰电子（300666）34,707,546.00元，占比2.04%；鼎龙股份（300054）26,538,190.00元，占比1.56%，均属于半导体设备或材料领域。

报告期内，A类份额期初总额866,063,233.81份，总申购461,214,954.27份，总赎回379,968,665.76份，净申购81,246,288.51份，期末份额947,309,522.32份，较期初增长9.38%。

C类份额期初453,736,921.29份，总申购530,748,649.38份，总赎回518,017,024.10份，净申购12,731,625.28份，期末466,468,546.57份，增长2.81%。两类份额均呈现净申购状态，反映投资者对芯片产业长期前景的信心。

报告显示，截至期末，单一机构投资者持有基金份额389,057,730.40份，占基金总份额比例27.52%，且该持有比例自2026年1月1日持续至3月31日。高集中度可能带来三大风险：一是持有人大会投票权集中，少数投资者可能影响决策；二是巨额赎回风险，集中赎回可能导致其他投资者无法及时赎回；三是基金净值波动风险，大额赎回时资产变现或加剧净值波动。

此外，芯片板块受宏观经济、技术迭代、政策变化影响较大，基金净值增长率标准差（2.37%）高于业绩比较基准（2.25%），投资者需关注行业波动带来的短期净值回撤风险。

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