核心盈利指标仍处亏损区间
2026年第一季度，东方国信实现营业收入5.48亿元，较上年同期的5.01亿元同比增长9.44%，营收规模实现小幅扩张，但盈利端仍未扭亏。
归属于上市公司股东的净利润为-0.27亿元，上年同期为-0.27亿元，同比微增0.88%；扣除非经常性损益后的净利润为-0.33亿元，较上年同期的-0.41亿元同比增长19.46%，亏损幅度有所收窄。
从每股收益来看，基本每股收益和扣非每股收益均为-0.02元/股，与上年同期持平。加权平均净资产收益率为-0.47%，较上年同期的-0.45%进一步下滑0.02个百分点，净资产盈利能力仍未改善。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 5.48 | 5.01 | 9.44% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -0.27 | -0.27 | 0.88% |
| 扣非净利润（亿元） | -0.33 | -0.41 | 19.46% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.02 | -0.02 | 0.00% |
| 加权平均净资产收益率 | -0.47% | -0.45% | -0.02个百分点 |
应收票据规模翻倍 回款质量存隐忧
报告期末，东方国信应收票据余额为0.27亿元，较上年度末的0.14亿元同比暴涨91.66%，主要因本期收到的商业承兑汇票增加。商业承兑汇票的兑付依赖于承兑企业的信用，相比银行承兑汇票风险更高，若承兑方出现经营问题，公司面临票据无法兑付的风险。
同期应收账款余额为10.39亿元，较上年度末的10.84亿元同比下降4.18%，应收账款规模虽有小幅回落，但结合应收票据的大幅增长，公司整体应收款项规模仍处于较高水平，对资金占用明显，回款压力依旧较大。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.27 | 0.14 | 91.66% |
| 应收账款 | 10.39 | 10.84 | -4.18% |
存货规模持续增长 库存压力凸显
报告期末，公司存货余额为10.85亿元，较上年度末的9.81亿元同比增长10.55%。存货规模的持续增加，一方面可能是为了应对业务扩张提前备货，另一方面也需警惕存货跌价风险，尤其是若后续市场需求不及预期，存货积压将占用公司流动资金，影响经营效率。
期间费用结构分化 财务费用大增
2026年第一季度，公司期间费用合计为1.97亿元，较上年同期的1.96亿元基本持平，但内部结构出现明显分化。
销售费用为0.16亿元，较上年同期的0.17亿元同比下降7.56%，主要系公司销售策略调整或市场推广投入减少；管理费用为0.33亿元，与上年同期基本持平；研发费用为1.32亿元，较上年同期的1.36亿元同比下降2.89%，研发投入小幅缩减。
财务费用大幅增长成为期间费用的突出变化，本期财务费用为0.17亿元，较上年同期的0.10亿元同比增长58.73%，主要因内蒙古和林格尔智算中心项目建设导致利息费用增加，本期利息费用达0.20亿元，较上年同期的0.09亿元翻倍。
| 期间费用项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 0.16 | 0.17 | -7.56% |
| 管理费用 | 0.33 | 0.33 | 0.00% |
| 研发费用 | 1.32 | 1.36 | -2.89% |
| 财务费用 | 0.17 | 0.10 | 58.73% |
经营现金流大幅恶化 资金压力陡增
2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.46亿元，较上年同期的-2.16亿元同比下降59.89%，经营现金流状况大幅恶化。主要原因是本期支付采购货款较上年同期增加59.55%，同时支付其他与经营活动有关的现金同比增长59.50%，其中内蒙古东方国信为开具电费证存入的保证金存款增加明显。
经营现金流持续为负且缺口扩大，反映公司主营业务造血能力不足，日常经营对外部资金的依赖度进一步提升。
投资现金流净流出扩大 项目投入加码
本期投资活动产生的现金流量净额为-3.86亿元，较上年同期的-2.97亿元同比下降30.00%，净流出规模进一步扩大。主要因本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达3.78亿元，同时新增对子公司及其他营业单位的投资支出0.23亿元，显示公司仍在加大项目投入，尤其是智算中心相关项目的建设持续推进。
筹资现金流大幅流入 债务规模攀升
筹资活动产生的现金流量净额为8.16亿元，较上年同期的2.59亿元同比增长215.38%，主要因本期取得借款收到的现金达10.57亿元，较上年同期的4.14亿元同比增长155.34%，内蒙古和林格尔智算中心项目的固定资产贷款大幅增加。
同期公司长期借款余额达23.10亿元，较上年度末的16.95亿元同比增长36.33%，债务规模快速攀升，后续偿债压力及利息支出将持续增加。
| 现金流量项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -3.46 | -2.16 | -59.89% |
| 投资活动现金流净额 | -3.86 | -2.97 | -30.00% |
| 筹资活动现金流净额 | 8.16 | 2.59 | 215.38% |
风险提示
- 盈利改善不及预期风险：公司连续两个季度处于亏损状态，虽扣非亏损幅度有所收窄，但营收增长未能覆盖成本费用，若后续市场需求疲软或成本控制不力，盈利状况可能持续恶化。
- 应收款项风险：应收票据大幅增长且以商业承兑汇票为主，存在兑付风险；应收账款规模仍处高位，若下游客户出现资金问题，可能导致坏账损失增加。
- 现金流压力风险：经营现金流持续大额净流出，公司日常经营高度依赖外部融资，若后续融资环境收紧，可能面临资金链紧张的风险。
- 债务风险：长期借款规模快速增长，利息支出大幅增加，后续偿债压力加大，若项目收益不及预期，可能影响公司偿债能力。
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