鹰眼预警：溯联股份现金比率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，溯联股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为14.36亿元，同比增长15.61%；归母净利润为1.41亿元，同比增长15.42%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比增长6.96%；基本每股收益0.91元/股。

公司自2023年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对溯联股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.36亿元，同比增长15.61%；净利润为1.41亿元，同比增长15.22%；经营活动净现金流为2.82亿元，同比增长386.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.65%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、1.2亿元、1.4亿元，同比变动分别为-1.74%、-18.72%、15.23%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长94.44%，营业收入同比增长15.61%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为21.41%，同比下降6.37%；净利率为9.83%，同比下降0.33%；净资产收益率（加权）为7.2%，同比增长14.29%。

报告期内，公司资产负债率为24.52%，同比增长6.98%；流动比率为2.55，速动比率为2.05；总债务为2.73亿元，其中短期债务为2.68亿元，短期债务占总债务比为98.28%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.42、1.45、1.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为525.8万元，较期初变动率为104.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长104.17%，营业成本同比增长17.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.1，同比增长1.9%；存货周转率为3.22，同比下降0.97%；总资产周转率为0.55，同比增长7.68%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.5亿元，较期初增长42.18%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.27、3.23、2.63，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长56.91%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长57.63%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长29.75%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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