主要财务指标：A类利润2.22亿元 期末净值1.9625元
报告期内，博道嘉元混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益3240.36万元，本期利润2217.39万元；C类本期已实现收益208.69万元，本期利润135.80万元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.1490元和0.1367元，期末基金份额净值分别为1.9625元和1.9030元，A类净值略高于C类。
| 主要财务指标 | 博道嘉元混合A | 博道嘉元混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 32,403,558.13 | 2,086,903.24 |
| 本期利润（元） | 22,173,915.32 | 1,358,000.00 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1490 | 0.1367 |
| 期末基金资产净值（元） | 280,673,777.86 | 18,282,355.26 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.9625 | 1.9030 |
基金净值表现：过去一年A类跑赢基准35.78个百分点
近一年来，基金净值表现显著优于业绩比较基准。博道嘉元混合A过去一年净值增长率44.50%，业绩比较基准收益率8.72%，超额收益35.78个百分点；C类过去一年净值增长率43.77%，超额收益35.05个百分点。短期来看，过去三个月A类、C类净值增长率均为7.33%，而同期基准收益率为-2.18%，超额收益达9.51个百分点，显示市场波动中基金抗跌性较强。
| 阶段 | 博道嘉元混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.33% | -2.18% | 9.51 |
| 过去一年 | 44.50% | 8.72% | 35.78 |
| 过去三年 | 31.73% | 9.21% | 22.52 |
| 自基金合同生效起至今 | 96.25% | 10.73% | 85.52 |
| 阶段 | 博道嘉元混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.33% | -2.18% | 9.51 |
| 过去一年 | 43.77% | 8.72% | 35.05 |
| 过去三年 | 29.76% | 9.21% | 20.55 |
| 自基金合同生效起至今 | 90.30% | 10.73% | 79.57 |
投资策略与运作：超配有色金属与AI产业链获正回报
2026年一季度市场受美以伊冲突影响剧烈波动，主要宽基指数普遍下跌（上证指数-1.94%，沪深300-3.89%）。基金通过超配有色金属、碳酸锂涨价链及AI产业链（光芯片、PCB、光模块、国产AI ASIC龙头）实现正收益。3月市场调整期间，基金适度降低股票仓位以控制风险。管理人指出，冲突导致地缘政治风险溢价持续存在，但中国能源结构对石油依存度较低，高油价或提升新能源产业全球渗透率，若市场过度定价冲突风险，中长期配置机会将显现。
基金资产组合：权益投资占比64.24% 买入返售资产近20%
报告期末，基金总资产3.00亿元，其中权益投资1.93亿元，占比64.24%；固定收益投资4302.19万元，占比14.32%；买入返售金融资产5800万元，占比19.31%；银行存款和结算备付金合计633.05万元，占比2.11%。资产配置以权益类资产为主，辅以固定收益和现金类资产，整体结构偏积极。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 192,981,833.53 | 64.24 |
| 固定收益投资 | 43,021,852.70 | 14.32 |
| 买入返售金融资产 | 58,000,000.00 | 19.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,330,489.75 | 2.11 |
| 其他资产 | 52,059.06 | 0.02 |
| 合计 | 300,386,235.04 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超五成 采矿业与信息技术为辅
股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值1.58亿元，占基金资产净值比例52.90%；采矿业次之，公允价值2331.59万元，占比7.80%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值1148.66万元，占比3.84%。其他行业均未配置，行业集中度较高，主要聚焦工业制造与资源类板块。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 23,315,949.29 | 7.80 |
| 制造业 | 158,141,907.83 | 52.90 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,486,601.71 | 3.84 |
| 科学研究和技术服务业 | 35,529.04 | 0.01 |
| 合计 | 192,981,833.53 | 64.55 |
前十大重仓股：沪电股份占比8.67% AI与新能源标的集中
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值1.16亿元，占基金资产净值比例38.83%。第一大重仓股沪电股份（002463）持仓34.11万股，公允价值2591.03万元，占比8.67%；紫金矿业（601899）、天孚通信（300394）、中际旭创（300308）分别以5.30%、4.92%、4.76%的占比位列第二至四位。重仓股中，AI产业链标的（天孚通信、中际旭创）与新能源标的（阳光电源）合计占比13.67%，与管理人所述投资策略高度契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002463 | 沪电股份 | 341,060 | 25,910,328.20 | 8.67 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 483,900 | 15,833,208.00 | 5.30 |
| 3 | 300394 | 天孚通信 | 51,400 | 14,699,926.00 | 4.92 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 25,000 | 14,235,250.00 | 4.76 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 79,040 | 11,916,070.40 | 3.99 |
| 6 | 600111 | 北方稀土 | 196,900 | 9,388,192.00 | 3.14 |
| 7 | 600418 | 江淮汽车 | 202,873 | 9,372,732.60 | 3.14 |
| 8 | 000534 | 万泽股份 | 234,700 | 8,317,768.00 | 2.78 |
| 9 | 300751 | 迈为股份 | 34,100 | 7,798,670.00 | 2.61 |
| 10 | 000831 | 中国稀土 | 156,300 | 7,500,837.00 | 2.51 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回率18.30% 规模缩水
报告期内，基金份额出现净赎回。A类期初份额1.596亿份，期间申购474.13万份，赎回2136.44万份，期末份额1.430亿份，净赎回1662.31万份，赎回率13.38%；C类期初份额1048.41万份，期间申购104.03万份，赎回191.73万份，期末份额960.70万份，净赎回87.70万份，赎回率18.30%。C类份额赎回压力大于A类，或与短期业绩波动及投资者风险偏好变化有关。
| 项目 | 博道嘉元混合A（份） | 博道嘉元混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 159,641,726.38 | 10,484,088.85 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,741,280.69 | 1,040,252.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 21,364,387.17 | 1,917,328.67 |
| 报告期期末基金份额总额 | 143,018,619.90 | 9,607,012.26 |
宏观展望：冲突或引发滞胀风险 新能源与AI产业链存机会
管理人认为，美以伊冲突若长期化或导致高油价推升全球通胀，甚至引发滞胀。但中国能源结构对石油依存度较低，高油价或提升新能源产业全球竞争力，叠加国产AI产业链技术突破，相关板块具备长期配置价值。若冲突导致A股阶段性下跌，中长期布局机会将显现。风险方面，需警惕霍尔木兹海峡封闭引发的油价失控及美国货币政策失误加剧经济衰退的可能性。
风险提示：行业集中与重仓股监管风险需关注
基金当前存在两方面风险：一是行业集中度较高，制造业占比超五成，若相关板块景气度下行，可能影响整体业绩；二是第六大重仓股北方稀土（600111）于2025年10月被内蒙古证监局出具警示函，需关注后续监管进展对公司基本面的潜在影响。投资者应结合自身风险承受能力理性配置。
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