主要财务指标：A/C类份额均录得亏损，利润同比大幅下滑
报告期内，富荣福锦混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，富荣福锦混合A本期已实现收益为-559,527.73元，本期利润-1,637,425.05元，加权平均基金份额本期利润-0.5506元；富荣福锦混合C本期已实现收益-14,159,757.51元，本期利润-36,954,713.42元，加权平均基金份额本期利润-0.7012元。截至期末，A类份额资产净值5,210,387.83元，份额净值2.0940元；C类份额资产净值98,457,499.97元，份额净值2.0571元。
| 主要财务指标 | 富荣福锦混合A | 富荣福锦混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -559,527.73 | -14,159,757.51 |
| 本期利润（元） | -1,637,425.05 | -36,954,713.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.5506 | -0.7012 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,210,387.83 | 98,457,499.97 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.0940 | 2.0571 |
基金净值表现：单季净值跌超20%，大幅跑输业绩基准
过去三个月，富荣福锦混合A、C类份额净值增长率分别为-20.76%、-20.78%，而同期业绩比较基准收益率为-2.43%，跑输基准幅度达18.33%、18.35%。从波动情况看，两类份额净值增长率标准差均为2.33%，显著高于基准的0.68%，显示基金净值波动远大于市场基准。
| 阶段 | 富荣福锦混合A净值增长率 | 富荣福锦混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -20.76% | -20.78% | -2.43% |
| 净值增长率标准差 | 2.33% | 2.33% | 0.68% |
| 跑输基准幅度 | -18.33% | -18.35% | - |
投资策略与运作分析：重仓具身智能机器人，持仓高度集中
基金管理人在报告期内延续成长风格，采取“不择时”策略，将仓位集中于具身智能人形机器人领域。管理人认为，人工智能技术正从语言大模型向视觉模型转型，具身智能机器人有望成为重要载体，且政策层面被列入“未来产业”培育清单，长期看好其对社会生产力的提升作用。但短期操作中，基金未进行分散配置，而是“仓位仍然比较集中在具身智能产业中”，导致净值受单一赛道波动影响显著。
基金业绩表现：成立以来累计收益超100%，但短期业绩承压
截至报告期末，富荣福锦混合A自成立以来累计净值增长率109.40%，C类为105.71%，均大幅跑赢同期业绩比较基准的22.87%。但短期业绩表现不佳，除过去三个月亏损超20%外，C类份额过去六个月、过去一年净值增长率分别为-20.56%、-3.84%，持续跑输基准。
宏观经济与行业展望：政策支持具身智能，但短期依赖量产节奏
管理人指出，2026年《政府工作报告》将具身智能列入“未来产业”，政策支持有望推动产业快速发展。但同时也承认，“短期市场会受到量产预期和节奏以及其他的市场因素的影响”，技术发展的非线性特征可能导致短期波动加剧。当前基金投资更关注“技术和产业发展的大道理”，而非短期市场情绪，布局偏中长期视角。
基金资产组合：权益投资占比91.25%，高仓位运作风险凸显
报告期末，基金总资产106,604,443.69元，其中权益投资（全部为股票）占比91.25%，固定收益投资占比3.98%，银行存款和结算备付金合计占比3.10%。高权益仓位叠加“不择时”策略，使得基金在市场调整期面临较大下行风险。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 97,273,980.26 | 91.25 |
| 固定收益投资（债券） | 4,243,730.82 | 3.98 |
| 银行存款和结算备付金 | 3,306,370.90 | 3.10 |
| 其他资产 | 1,780,361.71 | 1.67 |
行业分类股票投资：制造业持仓占比93.83%，行业集中度极高
基金股票投资全部集中于制造业，公允价值97,273,980.26元，占基金资产净值比例93.83%，其他行业持仓为0。这种极端行业集中配置，使得基金业绩与制造业尤其是具身智能相关细分领域的景气度高度绑定，一旦行业政策或技术进展不及预期，将面临显著回撤风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 97,273,980.26 | 93.83 |
| 其他行业 | - | 0 |
股票投资明细：前十持仓占比71.45%，两重仓股涉违规处罚
报告期末，基金前十大股票持仓公允价值合计73,769,802.63元，占基金资产净值比例71.45%，个股集中度较高。其中，第一大重仓股伟创电气（688698）占比8.60%，第二大重仓股震裕科技（300953）占比7.73%，第三大重仓股浙江荣泰（603119）占比7.69%。需注意的是，浙江荣泰因提供不真实统计资料被浙江省统计局罚款1.81万元，震裕科技因运营违法违规被财政部罚款3万元，存在一定信用风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688698 | 伟创电气 | 8,912,378.93 | 8.60 |
| 2 | 300953 | 震裕科技 | 8,010,468.00 | 7.73 |
| 3 | 603119 | 浙江荣泰 | 7,972,304.00 | 7.69 |
| 4 | 002050 | 三花智控 | 7,880,809.00 | 7.60 |
| 5 | 301413 | 安培龙 | 7,613,760.00 | 7.34 |
| 6 | 603667 | 五洲新春 | 7,442,226.00 | 7.18 |
| 7 | 301550 | 斯菱股份 | 7,244,330.70 | 6.99 |
| 8 | 601100 | 恒立液压 | 7,017,600.00 | 6.77 |
| 9 | 601689 | 拓普集团 | 6,054,880.00 | 5.84 |
| 10 | 300952 | 恒辉安防 | 5,921,046.00 | 5.71 |
开放式基金份额变动：C类份额净申购1.69亿份，A类净赎回
报告期内，富荣福锦混合A类份额期初3,130,009.86份，期间申购1,520,828.01份，赎回2,162,537.46份，期末2,488,300.41份，净赎回641,709.45份；C类份额期初30,979,283.76份，期间申购96,191,511.00份，赎回79,308,344.61份，期末47,862,450.15份，净申购16,883,166.39份。C类份额的资金流入或反映投资者对具身智能赛道的长期关注，但需警惕短期业绩波动对资金稳定性的影响。
| 项目 | 富荣福锦混合A（份） | 富荣福锦混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 3,130,009.86 | 30,979,283.76 |
| 期间总申购份额 | 1,520,828.01 | 96,191,511.00 |
| 期间总赎回份额 | 2,162,537.46 | 79,308,344.61 |
| 期末份额总额 | 2,488,300.41 | 47,862,450.15 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前存在三大风险点：一是高仓位（权益占比91.25%）叠加“不择时”策略，市场调整时回撤压力大；二是行业集中度极高（制造业93.83%），单一行业政策或技术风险可能引发净值大幅波动；三是个股集中（前十持仓71.45%）且部分重仓股存在违规记录，信用风险需警惕。
投资机会：具身智能被列入“未来产业”，政策支持明确，长期或受益于技术进步对生产力的提升。但短期需关注量产节奏、市场情绪等因素，建议投资者结合自身风险承受能力谨慎参与，避免盲目追高。
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