（来源：券研社）
在这个算力即权力的时代，电力正成为最紧俏的“硬通货”
谁能想到，曾经被视为“防御板块”的电力行业，如今竟成了资本市场上最具爆发力的赛道之一！
2026年开年以来，从特高压到风电，从储能到核电，电力板块全面开花。Wind数据显示，电力指数年内累计涨幅已超过7%，远远跑赢大盘。
更令人咋舌的是，一些核心龙头的业绩增速堪称“坐上了火箭”——正泰电器一季度营收暴增46%，电气风电在手订单飙升25%，更有公司净利润增长预期高达667%！
这还只是开始。
一、三大引擎共振，电力板块进入“黄金时代”
引擎一：AI军备竞赛，算力即电力
AI的持续爆发，让电力成为持续发展的核心板块。
全球科技巨头正在展开一场史无前例的算力军备竞赛。而算力的背后，是惊人的电力消耗。据估算，一个超大型数据中心的年耗电量相当于一座中等规模城市。
在这种背景下，电力分支中的储能，获得的关注度最高。据国金证券发布的研报，全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%。
更值得关注的是，储能行业增长驱动力已发生质变——由过去单一的新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。
引擎二：政策加码，“十五五”开局即冲刺
2026年作为“十五五”开局之年，政策端持续加码。
国网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；2026年一季度固定资产投资近1300亿元，同比增长37%。南方电网2026年全年计划完成固定资产投资1800亿元，一季度同比增长49.5%。
与此同时，风电行业也迎来历史性机遇。国务院政府工作报告首次明确提出“发展海上风电”，“十五五”时期海风规划有望加速落地。
引擎三：海外市场多点开花，中国企业全球“攻城略地”
欧洲能源转型与能源安全目标深度绑定，叠加传统火电、核电逐步退出，共同催生了对可规模化本土电力供应的新增需求。
英国政府宣布自2026年4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片税率由6%降至0，直接利好具备交付能力优势的中国风电设备企业出海。
二、13家高成长电力核心龙头全解析
【储能赛道】增速之王，站上最强风口
1. 正泰电器(601877)——营收暴增46%的“黑马”
正泰电器一季度财报堪称惊艳：营收213.03亿元，同比增长46.33%。尽管净利润增速低于营收增速，但公司已成功卡位储能赛道核心位置。
公司的变压器产品是储能系统不可或缺的核心设备。目前，正泰电器在储能赛道已形成全产业链协同效应，既能单独销售逆变器、储能柜，也能提供包含变压器在内的整套光储系统，近期已成功中标淡马锡、华为等数据中心标志性储能项目。
一句话总结：低压电器龙头转型储能系统方案商，AI数据中心订单打开第二增长曲线。
2. 阳光电源(300274)——储能逆变器全球龙头
全球光伏逆变器和储能系统双龙头，海外储能订单饱满，2026年储能业务有望实现量利齐升。机构预测2026年净利润增速超过30%。
3. 宁德时代(300750)——动力电池龙头跨界储能
储能电池出货量全球第一，深度绑定“光伏+储能”大型项目，受益于全球储能需求爆发。
【风电赛道】订单高增，景气反转
4. 电气风电(688660)——海陆并举，订单爆棚
2026年开年，电气风电在风电市场持续强势发力。一季度新增订单2,520.15MW，累计在手订单高达22,674.35MW，较上年同期上升25.26%。
公司海上风电优势尤为突出，一季度以1.434GW排名全国第一。广发证券研报指出，欧洲海风进入发展快车道，预计2026年新增装机达8.7GW，2025—2027年复合增长率高达54.3%。
一句话总结：海上风电绝对龙头，订单储备充足，海外市场加速突破。
5. 金风科技(002202)——整机龙头，估值修复可期
公司一季度全球中标量位居前列，在手订单充裕。多家券商认为，随着风机涨价订单进入交付兑现期，整机企业有望迎来估值修复。
6. 龙源电力(001289)——风电运营国家队
公司是国内最早开发风电的公司，截至2025年底装机容量46GW，其中风电装机32GW。公司控股股东国家能源集团承诺在2028年前解决同业竞争问题，若集团风电资产全部注入，公司装机容量将增加约一倍。
一句话总结：纯正风电运营标的，资产注入预期提供巨大想象空间。
7. 明阳智能(601615)——海上风电技术领先
公司海上风电技术领先，有望充分受益于国内海风建设加速。
【特高压/电力设备】电网投资加码，订单饱满
8. 平高电气(600312)——特高压龙头，业绩稳步增长
公司26Q1实现归母净利润4.15亿元，同比增长15.75%。毛利率同比提升0.68个百分点，主要系百万伏产品交付数量同比增多。
国网26年特高压项目第二次设备招标已于4月发布，总金额预计超过90亿元。公司作为特高压开关设备龙头，订单有望进一步增厚。
一句话总结：特高压建设最大受益者之一，盈利能力持续改善。
9. 东方电气(01072.HK)——花旗首选，多重赛道共振
花旗将其列为电力设备板块首选股之一，目标价上调至54港元。公司受益于国内核电及水力发电设备需求强劲，同时海外燃气轮机销售业务占比高，受煤电利润占比低的影响较小。
【火电转型】稳健托底+新能源成长
10. 华能国际(600011)——火电旗舰，新能源接力
公司作为国内火电龙头，火电机组重点分布于京津冀、长三角、粤港澳等经济发达地区。随着容量电价、辅助服务收益成为火电重要收入来源，公司盈利波动性有望弱化。
同时，公司风光装机逐年扩张，新能源业务利润贡献能力持续增强。机构预计2026年归母净利润达144.92亿元。
一句话总结：火电提供稳健现金流，新能源打开成长空间。
11. 国电电力(600795)——水火风光俱全，弹性可期
公司水电装机增长弹性较大，同时受益于煤价下行带来的火电盈利改善。招商证券重点推荐。
【水电/核电】避险属性凸显，稳定现金牛
12. 桂冠电力(600236)——来水好转，业绩暴增
公司25年发电量位列历史第二，水电发电量同比大增35.92%。26Q1来水持续向好，水电发电量同比增长58%，预计业绩维持高增长。
公司公告拟收购西藏水电项目，扎拉水电站有望27年投产，打开十五五成长空间。更值得关注的是，公司分红率高达70.4%，远超市场预期。
一句话总结：来水改善驱动业绩高增，高分红+资产注入双击。
13. 长江电力(600900)——水电巨无霸，避险首选
全球水电龙头，稳定的现金流和分红记录使其成为避险资金的首选。在地缘政治风险持续的背景下，水电核电有望率先受到资金青睐。
三、成长性排行：谁是最靓的仔？
排名 | 公司 | 核心看点 | 2026预期利润增速 |
|---|---|---|---|
1 | 正泰电器 | 储能+数据中心 | 营收+46% |
2 | 电气风电 | 海上风电龙头 | 订单+25% |
3 | 桂冠电力 | 来水改善+资产注入 | 预计高增 |
4 | 平高电气 | 特高压建设 | 净利润+15.75% |
5 | 龙源电力 | 资产注入预期 | 预期改善 |
四、风险提示
当然，高收益永远伴随着高风险。
政策落地节奏风险：特高压、海上风电建设进度可能低于预期。
技术迭代风险：储能、氢能等新技术路线可能颠覆现有格局。
市场竞争风险：行业高景气吸引大量资本涌入，产能过剩隐忧浮现。
财务风险：部分公司资产负债率较高，如正泰电器资产负债率达63.97%，短期借款144亿元无法被货币资金覆盖。
写在最后
电力行业正迎来“AI+能源转型+电网升级”三重驱动的黄金时代。从储能的爆发式增长，到风电的景气反转，再到特高压的持续加码，每个赛道都孕育着巨大的投资机会。
这13家核心龙头，各有各的投资逻辑。有的靠技术壁垒，有的靠资源优势，有的靠资产注入预期。但共同点是：它们都站在了中国能源革命的浪潮之巅。
当然，投资永远是认知的变现。建议大家在关注成长性的同时，也要仔细甄别每家公司的财务状况和竞争壁垒。
风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
