营业收入：创近七年新高，教育业务成增长核心
2025年国脉科技实现营业收入588,348,798.98元，同比增长7.09%，创下近七年新高。从收入结构来看，教育业务贡献了67.09%的营收，成为增长核心，收入规模达到394,748,123.00元，同比增长15.96%；物联网和相关服务行业收入189,587,928.58元，同比下滑5.21%；其他行业收入4,012,747.40元，同比大幅下降55.39%。
分地区来看，华北区域收入实现794.12%的爆发式增长，从2024年的840,718.01元跃升至7,517,055.71元；华东区域依然是营收主力，贡献了86.61%的收入，规模达到509,508,320.64元，同比增长5.37%。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 588,348,798.98 | 549,419,859.59 | 7.09% | 100% |
| 物联网和相关服务行业 | 189,587,928.58 | 200,000,551.01 | -5.21% | 32.23% |
| 教育行业 | 394,748,123.00 | 340,424,785.11 | 15.96% | 67.09% |
| 其他行业 | 4,012,747.40 | 8,994,523.47 | -55.39% | 0.68% |
净利润：盈利创新高，非经常性损益影响仍存
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为176,679,035.68元，同比增长4.78%；扣除非经常性损益的净利润为128,947,232.09元，同比大幅增长45.74%，两项指标均创历史新高，显示公司核心业务盈利能力显著增强。
非经常性损益方面，2025年合计金额为47,731,803.59元，主要来自金融资产公允价值变动及投资收益，这部分收益同比2024年的80,135,219.33元有所下滑，但仍是净利润的重要组成部分。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 176,679,035.68 | 168,614,116.09 | 4.78% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 128,947,232.09 | 88,478,896.76 | 45.74% |
| 非经常性损益合计 | 47,731,803.59 | 80,135,219.33 | -40.44% |
每股收益：随盈利同步增长
2025年基本每股收益为0.1777元/股，同比增长4.84%；扣非每股收益为0.1297元/股，同比大幅增长45.75%，与公司净利润及扣非净利润的增长趋势保持一致，反映出公司盈利增长对股东回报的正向拉动。
| 项目 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1777 | 0.1695 | 4.84% |
| 扣非每股收益 | 0.1297 | 0.0885 | 45.75% |
费用总额：同比下降20.25%，管控成效显著
2025年公司费用总额同比下降20.25%，其中财务费用变动最为显著，同比下降184.83%，主要因上年同期有贷款利息支出，而本年大额存单计提利息收入较多，使得财务费用从2024年的6,130,876.63元变为-5,200,859.82元；管理费用同比下降8.24%至48,031,656.52元；研发费用同比下降13.82%至23,214,517.52元；销售费用同比微降1.06%至10,677,088.08元。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 10,677,088.08 | 10,791,978.25 | -1.06% |
| 管理费用 | 48,031,656.52 | 52,342,859.65 | -8.24% |
| 财务费用 | -5,200,859.82 | 6,130,876.63 | -184.83% |
| 研发费用 | 23,214,517.52 | 26,935,770.93 | -13.82% |
| 费用合计 | 76,722,402.30 | 96,191,485.46 | -20.25% |
研发人员情况：规模略有缩减，结构保持稳定
2025年公司研发人员数量为165人，同比减少11.29%；研发人员占总员工比例为15.85%，同比下降2.66个百分点。从学历结构看，本科及以上研发人员占比仍超80%，年龄结构以30-50岁的核心研发人员为主，整体研发团队结构保持稳定。
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 165 | 186 | -11.29% |
| 研发人员占比 | 15.85% | 18.51% | -2.66% |
| 本科及以上研发人员（人） | 134 | 153 | -12.42% |
| 30-50岁研发人员（人） | 142 | 159 | -10.69% |
现金流：经营现金流稳健增长，投资现金流大幅承压
经营活动现金流：持续向好
2025年经营活动产生的现金流量净额为262,189,454.28元，同比增长23.66%。经营活动现金流入同比增长10.17%至728,478,725.20元，现金流出仅同比增长3.80%至466,289,270.92元，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时成本费用管控使得现金流出增速放缓。
投资活动现金流：净额大幅转负
投资活动产生的现金流量净额为-357,725,129.71元，同比大幅下降1797.87%，主要系本期证券投资净额增加及取得持有金融产品分红收益所致。投资活动现金流入同比增长56.41%至579,831,482.76元，但现金流出同比暴增168.14%至937,556,612.47元，远超流入规模。
筹资活动现金流：由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为60,528,263.42元，同比增长123.61%，实现由负转正，主要因上年同期公司回购股票、偿还借款，而本期无相关大额支出，且出售库存股带来179,563,864.07元现金流入。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 262,189,454.28 | 212,019,988.44 | 23.66% |
| 投资活动现金流净额 | -357,725,129.71 | 21,069,079.82 | -1797.87% |
| 筹资活动现金流净额 | 60,528,263.42 | -256,419,921.24 | 123.61% |
| 现金及现金等价物净增加额 | -35,007,412.01 | -23,330,852.98 | -50.05% |
公司面临的风险及提示
技术迭代风险
5G、物联网、身联网技术更新迭代快，若公司无法及时掌握最新技术，可能导致技术储备不足，影响市场竞争力。公司虽以福州理工学院为研发基地持续投入技术研究，但仍需警惕技术迭代带来的冲击。
业务扩展风险
公司布局智慧健康等新领域，进入新行业面临业务经验不足、市场拓展难度大等风险。目前公司依托国脉大学养老场景进行试点，但新业务的规模化推广仍存在不确定性。
房地产调控风险
国家房地产调控政策可能影响物联网产业园配套住宅成交量，进而对公司相关业务收入产生影响。尽管公司所在区域有政策扶持和配套改善，但仍需关注行业政策变动。
证券投资风险
公司证券投资规模较大，2025年投资活动现金流大幅承压，若市场出现大幅波动，可能给投资本金及收益带来不确定性。虽有相关管理制度控制风险，但仍需警惕市场风险带来的业绩波动。
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