营业收入：核心产品驱动稳健增长
2026年第一季度，我武生物实现营业收入2.53亿元，较上年同期的2.28亿元增长10.67%，整体营收保持稳健扩张态势。分产品来看，公司核心产品粉尘螨滴剂贡献营收2.33亿元，同比增长7.81%，仍是营收主力；黄花蒿花粉变应原舌下滴剂表现亮眼，实现营收1645.24万元，同比大幅增长76.89%，主要得益于公司加大该产品的市场推广力度；皮肤点刺液营收258.84万元，同比增长10.79%，增速平稳。
| 产品名称 | 本报告期营收（万元） | 上年同期营收（万元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|---|
| 粉尘螨滴剂 | 23266.22 | 21580.27 | 7.81 |
| 黄花蒿花粉变应原舌下滴剂 | 1645.24 | 930.10 | 76.89 |
| 皮肤点刺液 | 258.84 | 233.62 | 10.79 |
| 合计 | 25284.10 | 22847.18 | 10.67 |
需要注意的是，自2026年1月1日起，公司原适用3%简易征收率的粉尘螨滴剂及部分皮肤点刺液产品，改为适用13%的法定增值税税率并可抵扣进项税额，这一政策变化将对公司后续的税负成本和现金流产生影响。
归母净利润：非经常性损益推高增速
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元，较上年同期的7434.21万元大幅增长60.38%，增速远超营收增速。从盈利结构来看，扣除非经常性损益后的净利润为8934.62万元，同比增长21.36%，这一增速与营收增速更为匹配，反映公司主业盈利的实际增长水平。
归母净利的高增速主要得益于非经常性损益的贡献，报告期内公司非经常性损益合计2988.59万元，其中最主要的来源是子公司浙江超级灵魂人工智能研究院有限公司增资扩股引入新股东，导致公司股权被动稀释丧失控制权，改为权益法核算产生的投资收益2873.75万元，这一非经常性收益对归母净利润的拉动作用显著。
| 盈利指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 11923.22 | 7434.21 | 60.38 |
| 扣非归母净利润 | 8934.62 | 7361.84 | 21.36 |
| 非经常性损益合计 | 2988.59 | 72.37 | 4029.60 |
每股收益：随净利润同步高增长
2026年第一季度，公司基本每股收益为0.2277元/股，上年同期为0.1420元/股，同比增长60.35%；扣非每股收益为0.1707元/股（扣非归母净利润/总股本），上年同期为0.1406元/股，同比增长21.41%，两项指标的增速分别与归母净利润、扣非归母净利润增速基本一致。
| 每股收益指标 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增速（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2277 | 0.1420 | 60.35 |
| 扣非每股收益 | 0.1707 | 0.1406 | 21.41 |
加权平均净资产收益率：盈利能力显著提升
报告期内，公司加权平均净资产收益率为4.45%，较上年同期的3.11%提升1.34个百分点，盈利能力显著增强。这一提升主要得益于净利润的大幅增长，同时期末归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长4.55%至27.39亿元，权益规模的适度扩张也为盈利增长提供了基础。
应收账款：随营收增长大幅攀升
截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.41亿元，较年初的1.63亿元增加7821.47万元，增幅高达47.92%，增速远超同期营收增速。公司表示，应收账款增长主要系营业收入增长导致，但应收账款的大幅增加可能会加剧公司的现金流压力，同时也需警惕坏账风险上升的可能性。
应收票据：规模大幅缩水
报告期期末，公司应收票据余额为1270.59万元，较年初的2874.60万元减少1604.01万元，降幅达55.80%。应收票据的大幅减少，可能与公司结算政策调整、客户付款方式变化有关，也从侧面反映出公司在产业链中的议价能力或面临一定变化。
存货：规模小幅下降
截至2026年3月末，公司存货余额为5367.82万元，较年初的5475.77万元减少107.95万元，降幅1.97%。存货规模的小幅下降，结合营收增长来看，说明公司存货周转效率有所提升，但仍需关注后续产品销售情况，避免出现存货积压或短缺的情况。
销售费用：随市场推广小幅增加
报告期内，公司销售费用为9534.81万元，较上年同期的9223.43万元增加311.38万元，增长3.38%。销售费用的增长主要与公司加大黄花蒿花粉变应原舌下滴剂的市场推广力度有关，在营收增长10.67%的背景下，销售费用增速低于营收增速，显示公司销售投入的效率有所提升。
管理费用：显著增长需关注
报告期内，公司管理费用为2173.77万元，较上年同期的1685.80万元增加487.97万元，增长28.95%，增速远高于营收增速。管理费用的大幅增长，可能与公司管理架构调整、人员薪酬增加或其他管理成本上升有关，后续需关注其增长的可持续性及对盈利的影响。
财务费用：由负转正压力显现
报告期内，公司财务费用为-445.32万元，上年同期为-693.04万元，财务费用同比增加247.72万元。其中利息收入为471.07万元，较上年同期的717.23万元减少246.16万元，是财务费用变动的主要原因。随着利息收入的减少，公司财务费用的“正贡献”正在收窄，后续需关注公司资金管理效率的变化。
研发费用：规模有所下降
报告期内，公司研发费用为2491.26万元，较上年同期的2964.20万元减少472.94万元，降幅15.95%。虽然公司在报告期内有多个研发项目取得进展，包括屋尘螨膜剂完成I期临床试验、狗毛皮屑点刺液获得临床试验补充批准、干细胞药物临床试验申请获受理，但研发费用的下降仍需关注是否会对后续研发进度产生影响。
经营活动现金流：大幅下降存隐忧
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为5504.91万元，较上年同期的8588.37万元减少3083.45万元，降幅达35.90%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金从上年同期的2.54亿元降至本期的2.29亿元，结合应收账款大幅增长来看，公司销售回款能力有所下降，现金流压力明显加大，这一情况需引起投资者警惕。
| 经营活动现金流项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 22876.77 | 25368.06 | -2491.29 | -9.82 |
| 经营活动现金流入小计 | 23040.81 | 26164.70 | -3123.89 | -11.94 |
| 经营活动现金流出小计 | 17535.90 | 17576.34 | -40.44 | -0.23 |
| 经营活动现金流净额 | 5504.91 | 8588.37 | -3083.46 | -35.90 |
投资活动现金流：净额大幅增长
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为4409.97万元，较上年同期的1258.52万元增加3151.45万元，增幅达250.41%。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从上年同期的4548.74万元降至本期的1936.69万元，同时投资支付的现金也有所减少，反映公司本期资本开支力度有所放缓。
筹资活动现金流：净额持续为负
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-5393.24万元，上年同期为-6146.64万元，净额同比增加753.40万元。本期公司取得借款收到的现金为500万元，较上年同期的1500万元减少1000万元，同时分配股利、利润支付的现金为5239.36万元，与上年同期基本持平，说明公司仍处于现金分红阶段，外部筹资规模有所收缩。
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