营收稳步增长 盈利结构分化
2026年第一季度，歌尔股份实现营业收入186.59亿元，较上年同期的163.05亿元增长14.44%，营收规模保持稳步扩张态势。
从盈利端来看，公司归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元，同比增长7.28%；但扣除非经常性损益后的净利润为3.49亿元，同比大幅增长19.57%，显著高于净利润增速，说明公司主业盈利能力提升明显，净利润增速较低主要受非经常性损益影响。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 186.59 | 163.05 | 14.44% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 5.03 | 4.69 | 7.28% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润（亿元） | 3.49 | 2.92 | 19.57% |
从非经常性损益构成来看，本期公司非经常性损益合计1.54亿元，其中外汇衍生品公允价值变动和投资收益贡献1.64亿元，同时固定资产报废损失0.37亿元，两项因素共同导致净利润与扣非净利润增速出现明显分化。
每股收益持平 净资产收益率微降
本报告期内，歌尔股份基本每股收益为0.14元/股，与上年同期持平；扣非每股收益约为0.10元/股，同比增长19.57%，与扣非净利润增速一致。
加权平均净资产收益率为1.37%，较上年同期的1.40%微降0.03个百分点，主要系公司净资产规模小幅增长2.68%，而净利润增速低于净资产增速所致。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.14 | 0.14 | 0.00% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.10 | 0.08 | 19.57% |
| 加权平均净资产收益率 | 1.37% | 1.40% | -0.03个百分点 |
应收账款规模下降 应收票据大幅减少
截至2026年3月末，歌尔股份应收账款余额为108.02亿元，较上年末的132.95亿元下降18.75%，公司回款效率有所提升，应收款项占用资金减少。
应收票据余额为2.04亿元，较上年末的3.09亿元下降33.97%，主要原因是报告期末部分应收票据到期兑付，票据总额减少。同时，公司以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项融资余额为1.80亿元，较上年末大幅增长116.16%，显示公司在票据管理上更多选择了具有流动性的融资类票据。
| 项目 | 2026年3月末 | 2025年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 108.02 | 132.95 | -18.75% |
| 应收票据（亿元） | 2.04 | 3.09 | -33.97% |
| 应收款项融资（亿元） | 1.80 | 0.83 | 116.16% |
存货规模小幅增长 减值压力有所上升
截至2026年3月末，公司存货余额为135.57亿元，较上年末的130.77亿元增长3.67%，存货规模随营收增长小幅增加。但从利润表数据来看，本期公司资产减值损失为-0.72亿元，同比扩大87.51%，主要系计提的存货跌价准备增加，显示公司面临的存货减值压力有所上升，需关注后续存货周转及减值风险。
期间费用结构剧变 财务费用暴增
2026年第一季度，歌尔股份期间费用合计22.54亿元，较上年同期的18.15亿元增长24.19%，费用增幅显著高于营收增幅，其中财务费用变动最为剧烈： - 销售费用：本期为2.03亿元，同比增长16.51%，主要随营收规模扩张同步增长； - 管理费用：本期为5.66亿元，同比增长10.54%，增幅相对平稳； - 研发费用：本期为11.41亿元，同比增长4.17%，公司持续保持研发投入，但增速有所放缓； - 财务费用：本期为3.44亿元，而上年同期为-0.07亿元，同比暴增5088.11%，主要原因是汇率波动导致汇兑损失大幅增加，成为期间费用增长的核心因素。
| 期间费用项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.03 | 1.74 | 16.51% |
| 管理费用 | 5.66 | 5.12 | 10.54% |
| 研发费用 | 11.41 | 10.96 | 4.17% |
| 财务费用 | 3.44 | -0.07 | 5088.11% |
经营现金流由正转负 现金流压力凸显
2026年第一季度，歌尔股份经营活动产生的现金流量净额为-5.85亿元，而上年同期为15.36亿元，同比大幅下降138.06%，由净流入转为净流出。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金为194.99亿元，较上年同期的209.99亿元减少7.14%，同时支付给职工以及为职工支付的现金同比增长20.09%至34.13亿元，收支两端共同导致经营现金流恶化，公司短期现金流压力显著上升。
投资支出大幅增加 资金流出扩大
本期投资活动产生的现金流量净额为-44.08亿元，较上年同期的-31.98亿元同比下降37.81%，资金流出规模进一步扩大。主要原因是公司购建固定资产等长期资产支付的现金同比增长61.97%至23.05亿元，同时投资支付的现金同比增长113.98%至163.74亿元，显示公司仍在持续加大产能布局和对外投资力度。
筹资现金流仍为净流入 规模有所收窄
本期筹资活动产生的现金流量净额为61.19亿元，较上年同期的64.86亿元同比下降5.66%，仍保持净流入但规模有所收窄。本期公司取得借款收到的现金为141.47亿元，较上年同期增长20.33%，同时偿还债务支付的现金为80.97亿元，同比增长12.80%，公司通过债务融资补充资金的力度仍较大，但整体筹资净流入规模随投资、经营需求变化有所调整。
| 现金流量项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -5.85 | 15.36 | -138.06% |
| 投资活动现金流净额 | -44.08 | -31.98 | -37.81% |
| 筹资活动现金流净额 | 61.19 | 64.86 | -5.66% |
风险提示
- 汇兑损失风险：财务费用的大幅增长源于汇率波动，若后续汇率持续波动，将对公司利润产生持续负面影响；
- 现金流压力：经营现金流由正转负，叠加投资支出大幅增加，公司短期资金链承压，需关注后续现金流改善情况；
- 存货减值风险：存货规模增长同时减值准备计提增加，若下游需求不及预期，存货减值风险将进一步上升；
- 盈利稳定性风险：非经常性损益对净利润影响较大，主业盈利增长能否持续仍需观察后续营收及成本控制情况。
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