主要财务指标：A/C类季度利润均告负 期末净值低于0.76元
2026年一季度，永赢长远价值混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-116,358,085.23元，C类为-31,774,536.86元。尽管两类份额本期已实现收益为正（A类220,359,881.05元、C类56,888,243.05元），但公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润方面，A类为-0.0371元，C类为-0.0403元。期末基金份额净值A类0.7551元，C类0.7484元，均低于0.76元。
| 主要财务指标 | 永赢长远价值混合A | 永赢长远价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 220,359,881.05 | 56,888,243.05 |
| 本期利润（元） | -116,358,085.23 | -31,774,536.86 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0371 | -0.0403 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,305,165,266.57 | 465,156,387.39 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7551 | 0.7484 |
基金净值表现：近三月跑输基准超2% 一年期收益仍领先19个百分点
一季度，基金净值表现弱于业绩比较基准。A类份额净值增长率为-5.19%，C类为-5.24%，同期业绩比较基准收益率为-3.09%，A/C类分别跑输基准2.10个百分点、2.15个百分点。拉长时间看，过去一年A类净值增长30.69%，C类增长30.43%，大幅跑赢基准（11.07%）19.62个百分点、19.36个百分点；但自基金合同生效以来，A/C类累计净值增长率分别为-24.49%、-25.16%，跑输基准（-5.97%）18.52个百分点、19.19个百分点。
| 阶段 | 永赢长远价值混合A | 永赢长远价值混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -5.19% | -5.24% | -3.09% |
| 过去六个月净值增长率 | -5.97% | -6.06% | -3.48% |
| 过去一年净值增长率 | 30.69% | 30.43% | 11.07% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | -24.49% | -25.16% | -5.97% |
投资策略与运作：高仓位布局AI与供给侧龙头 增配冲突受益化工股
基金一季度延续偏高权益仓位，行业分布相对均衡。投资策略上，主要重仓国产AI相关的算力和应用板块（如寒武纪）、传统行业中供给侧改革受益的龙头公司（如中国海油），并增配了受益于美伊以冲突的化工龙头。个股选择聚焦“提质增效”的翘楚、“开疆拓土”的闯王及时代的“幸运儿”，整体持仓相对分散。
管理人指出，一季度国内宏观经济平稳开局但结构分化，工业生产与外需亮眼，内需恢复偏温和；海外冲突导致油价上涨、全球供应链紊乱，市场对流动性宽松预期生变，A股震荡下行，板块切换快，能源板块上涨，内需及金融板块下跌，科技板块存结构性行情。
基金业绩表现：A类净值跌5.19% C类跌5.24% 均跑输基准
截至报告期末，永赢长远价值混合A基金份额净值0.7551元，报告期内净值增长率-5.19%，同期业绩比较基准收益率-3.09%，超额收益-2.10%；C类份额净值0.7484元，净值增长率-5.24%，超额收益-2.15%。两类份额均未跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比84.76% 现金及等价物约14.86%
报告期末，基金总资产2,785,157,714.58元，其中权益投资（全部为股票）占比84.76%，金额2,360,766,308.26元；买入返售金融资产138,904,000.00元，占比4.99%；银行存款和结算备付金合计275,001,656.25元，占比9.87%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，现金及等价物（买入返售+银行存款）合计占比约14.86%，整体维持高权益仓位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,360,766,308.26 | 84.76 |
| 买入返售金融资产 | 138,904,000.00 | 4.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 275,001,656.25 | 9.87 |
| 其他资产 | 10,485,750.07 | 0.38 |
| 合计 | 2,785,157,714.58 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比26.48% 港股房地产持仓达12.10%
A股投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值733,699,981.43元，占基金资产净值比例26.48%；信息传输、软件和信息技术服务业（IT）占比8.90%，采矿业7.61%，农、林、牧、渔业7.27%。港股通投资方面，房地产行业持仓335,254,088.63元，占基金资产净值12.10%，为港股第一大配置行业；通讯行业占比7.08%，非必需消费品3.45%。
| A股行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 733,699,981.43 | 26.48 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 246,674,955.42 | 8.90 |
| 采矿业 | 210,709,492.20 | 7.61 |
| 农、林、牧、渔业 | 201,465,424.20 | 7.27 |
| 港股通行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 房地产 | 335,254,088.63 | 12.10 |
| 通讯 | 196,150,867.24 | 7.08 |
| 非必需消费品 | 95,543,498.56 | 3.45 |
前十重仓股：寒武纪占比8.90% 港股哔哩哔哩-W、海底捞跻身前五
报告期末，基金前十重仓股合计占基金资产净值比例约42.30%。AI算力龙头寒武纪（688256）为第一大重仓股，公允价值246,618,972.00元，占比8.90%；温氏股份（300498）、扬杰科技（300373）、伟测科技（688372）紧随其后，占比分别为5.46%、4.94%、4.90%。港股方面，哔哩哔哩-W（09626）、海底捞（06862）分别以4.05%、3.45%的占比进入前五，建发国际集团（01908）、腾讯控股（00700）也在前十之列。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 246,618,972.00 | 8.90 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 151,231,861.80 | 5.46 |
| 3 | 300373 | 扬杰科技 | 136,910,124.00 | 4.94 |
| 4 | 688372 | 伟测科技 | 135,750,310.20 | 4.90 |
| 5 | 09626 | 哔哩哔哩-W | 112,219,759.32 | 4.05 |
| 6 | 06862 | 海底捞 | 95,543,498.56 | 3.45 |
| 7 | 00700 | 腾讯控股 | 83,931,107.92 | 3.03 |
| 8 | 01908 | 建发国际集团 | 74,720,270.64 | 2.70 |
| 9 | 600938 | 中国海油 | 73,616,000.00 | 2.66 |
| 10 | 300750 | 宁德时代 | 72,948,720.00 | 2.63 |
基金份额变动：C类净赎回1.03亿份 赎回率达53%
一季度，基金份额出现净赎回。A类份额期初3,260,607,587.81份，报告期内申购19,447,658.02份，赎回227,279,466.87份，净赎回207,831,808.85份，期末份额3,052,775,778.96份；C类份额期初724,887,505.03份，申购280,720,498.63份，赎回384,057,805.79份，净赎回103,337,307.16份，赎回率（赎回份额/期初份额）达53%，期末份额621,550,197.87份。
| 项目 | 永赢长远价值混合A（份） | 永赢长远价值混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,260,607,587.81 | 724,887,505.03 |
| 报告期期间总申购份额 | 19,447,658.02 | 280,720,498.63 |
| 报告期期间总赎回份额 | 227,279,466.87 | 384,057,805.79 |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,052,775,778.96 | 621,550,197.87 |
风险与机会提示
风险提示：基金权益投资占比高达84.76%，在市场震荡环境下波动风险较大；重仓的AI板块（如寒武纪）估值较高，若行业景气度不及预期或存在回调风险；C类份额赎回率超53%，大额赎回可能加剧净值波动及流动性压力。
投资机会：管理人增配的冲突受益化工龙头、供给侧改革传统行业龙头（如中国海油），或受益于全球能源价格上涨及行业集中度提升；港股房地产板块持仓占比12.10%，若后续政策边际改善或存在估值修复机会。
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