主要财务指标：本期利润双双亏损 A类净亏9370万元
2026年一季度，华宝资源优选混合A类和C类份额均出现利润亏损。其中，A类本期利润为-93,696,520.48元，C类为-67,351,998.21元。尽管两类份额本期已实现收益为正（A类183,002,292.34元、C类181,512,283.82元），但受公允价值变动收益拖累，整体利润转负。期末基金资产净值方面，A类为21.41亿元，C类为12.85亿元，份额净值分别为5.726元、5.612元。
| 主要财务指标 | 华宝资源优选混合A | 华宝资源优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 183,002,292.34 | 181,512,283.82 |
| 本期利润（元） | -93,696,520.48 | -67,351,998.21 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2563 | -0.1976 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,141,499,463.81 | 1,284,517,984.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 5.726 | 5.612 |
基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著
一季度，该基金A类份额净值增长率为0.70%，C类为0.61%，均大幅跑输同期业绩比较基准收益率5.23%，A类跑输4.53个百分点，C类跑输4.62个百分点。不过长期来看，基金超额收益显著，A类自成立以来累计净值增长率达516.40%，远超基准的72.41%；C类自成立以来累计增长率139.42%，同样跑赢基准的103.32%。
| 阶段 | 华宝资源优选混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.70% | 5.23% | -4.53% |
| 过去六个月 | 22.19% | 17.80% | 4.39% |
| 自基金合同生效起至今 | 516.40% | 72.41% | 443.99% |
| 阶段 | 华宝资源优选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.61% | 5.23% | -4.62% |
| 过去六个月 | 21.95% | 17.80% | 4.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 139.42% | 103.32% | 36.10% |
投资策略与运作：维持高仓位 增配传统能源与铝
基金管理人表示，一季度国内经济平稳开局，3月制造业PMI回升至50.4，维持景气区间。市场呈现“先涨后跌”特征，万得全A季度下跌1.15%，资源板块受美伊冲突影响表现分化：煤炭（+17.56%）、石化（+12.16%）等传统能源及新能源行业上涨，黄金、铜等金属价格波动回调。
操作上，基金维持较高仓位，增配煤炭、石油等传统能源及铝板块，减配铜，并优化锂行业个股配置。中证内地资源指数一季度上涨6.02%，但基金净值表现未跟上板块涨幅。
资产组合：权益投资占比89.4% 现金类资产仅8.86%
报告期末，基金总资产35.39亿元，其中权益投资31.64亿元，占比89.40%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计3.13亿元，占比8.86%；其他资产0.62亿元，占比1.74%。固定收益投资、基金投资等均为0，显示基金采取高权益、低固收的激进配置策略。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,163,861,097.20 | 89.40 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 313,377,202.20 | 8.86 |
| 其他资产 | 61,667,014.39 | 1.74 |
| 合计 | 3,538,905,313.79 | 100.00 |
行业配置：采矿业与制造业合计占比92.24% 集中度极高
基金股票投资高度集中于采矿业和制造业两大行业。其中，采矿业公允价值16.28亿元，占基金资产净值47.52%；制造业15.32亿元，占比44.72%，两者合计达92.24%。其他行业中，房地产业仅0.35亿元（占比0.10%），交通运输、科研等行业占比不足0.01%，行业配置极端集中。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,628,193,270.56 | 47.52 |
| 制造业 | 1,532,199,427.14 | 44.72 |
| 房地产业 | 3,463,700.00 | 0.10 |
| 合计 | 3,163,861,097.20 | 92.35 |
重仓股：前十持仓占比56.34% 紫金矿业居首
基金前十大重仓股合计公允价值19.37亿元，占基金资产净值56.34%，集中度较高。第一大重仓股紫金矿业持仓1033.86万股，公允价值3.38亿元，占比9.87%；藏格矿业、洛阳钼业分别以7.98%、6.82%位列第二、第三。从行业分布看，前十重仓股以有色金属（紫金矿业、洛阳钼业等）、铝（天山铝业、云铝股份等）、黄金（赤峰黄金）及煤炭（兖矿能源）为主，与基金增配传统能源和铝的策略一致。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601899 | 紫金矿业 | 338,278,992.00 | 9.87 |
| 000408 | 藏格矿业 | 273,493,231.96 | 7.98 |
| 603993 | 洛阳钼业 | 233,755,186.00 | 6.82 |
| 001203 | 大中矿业 | 194,938,260.00 | 5.69 |
| 002532 | 天山铝业 | 194,480,280.00 | 5.68 |
| 000807 | 云铝股份 | 174,406,000.00 | 5.09 |
| 601600 | 中国铝业 | 152,096,520.00 | 4.44 |
| 600988 | 赤峰黄金 | 135,318,400.00 | 3.95 |
| 300390 | 天华新能 | 120,051,360.00 | 3.50 |
| 600188 | 兖矿能源 | 113,778,000.00 | 3.32 |
份额变动：A类净申购1.13亿份 规模增长43.3%
报告期内，A类份额表现出显著的资金流入。期初A类份额2.61亿份，报告期内总申购2.63亿份，总赎回1.50亿份，净申购1.13亿份，期末份额达3.74亿份，较期初增长43.3%。C类份额则呈现“高申购高赎回”特征，期初2.28亿份，申购3.69亿份，赎回3.68亿份，净申购仅0.01亿份，期末份额2.29亿份，基本持平。
| 项目 | 华宝资源优选混合A（份） | 华宝资源优选混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 261,059,775.95 | 227,688,005.24 |
| 报告期总申购份额 | 263,356,911.96 | 369,266,954.37 |
| 报告期总赎回份额 | 150,435,497.20 | 368,066,359.89 |
| 报告期期末份额总额 | 373,981,190.71 | 228,888,599.72 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金短期业绩表现不佳，一季度跑输基准超4.5个百分点，高权益仓位（89.4%）及行业集中（采矿业+制造业占92.24%）可能放大市场波动风险。若后续能源价格因地缘冲突缓解回落，或宏观经济复苏不及预期，资源板块估值可能承压。
投资机会：长期超额收益显著，A类自成立以来累计回报516.40%，远超基准。基金重点配置的煤炭、石油等传统能源及铝板块，在全球能源结构转型及供给约束背景下，或具备长期配置价值。投资者可关注后续资源品价格走势及基金对锂等新能源金属的个股优化效果。
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