主要财务指标：A/C类份额均亏损 期末净值跌破1元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），永赢北证50成份指数发起式基金A类（代码023886）和C类（代码023887）份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-2,907,278.93元，加权平均基金份额本期利润-0.1401元；C类本期利润-13,771,391.45元，加权平均基金份额本期利润-0.0791元。截至报告期末，A类份额净值0.9270元，C类份额净值0.9243元，均低于1元面值。
| 主要财务指标 | 永赢北证50成份指数发起A | 永赢北证50成份指数发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 243,259.81 | 2,414,968.66 |
| 本期利润（元） | -2,907,278.93 | -13,771,391.45 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1401 | -0.0791 |
| 期末基金资产净值（元） | 22,058,124.41 | 175,626,213.88 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9270 | 0.9243 |
基金净值表现：季度跑赢基准 成立以来显著跑输
过去三个月，A类份额净值增长率-12.23%，C类-12.30%，均跑赢同期业绩比较基准收益率（-12.67%），超额收益分别为0.44%、0.37%。但自2025年4月11日成立以来，A类净值增长率-7.30%，C类-7.57%，大幅跑输基准收益率（-1.09%），累计超额收益分别为-6.21%、-6.48%。
| 阶段 | 永赢北证50成份指数发起A | 永赢北证50成份指数发起C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -12.23% | -12.30% | -12.67% |
| 过去六个月净值增长率 | -17.70% | -17.83% | -17.42% |
| 自成立以来净值增长率 | -7.30% | -7.57% | -1.09% |
投资策略与运作：坚持完全复制法 跟踪误差控制良好
报告期内，基金严格执行指数化投资策略，采用完全复制法跟踪北证50成份指数，即按照指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行再平衡。针对申购赎回变动、成份股停牌、流动性不足等情况，基金进行了必要调整，以控制跟踪偏离度和误差。报告显示，基金日均跟踪偏离度绝对值未超过0.35%，年化跟踪误差未超过4%，符合合同约定。
管理人市场展望：政策与优质供给成关键催化
管理人认为，北证50指数季度跌幅高于其他主流宽基，但政策预期是重要催化因素，市值打新、专精特新指数基金、北证50ETF等政策推出节奏受市场关注。4月北交所重启新股网下询价，有望吸引投资者回流。供给端，2026年北交所将继续吸纳细分龙头企业，优质资产池扩充或吸引多元资金参与。此外，微盘风格仍受益于宽松流动性环境，若外部因素缓和、市场企稳，北证50指数或具备较强弹性。
资产组合配置：权益占比93.23% 符合指数基金定位
报告期末，基金总资产200,814,373.27元，其中权益投资（全部为股票）占比93.23%，金额187,228,742.80元；固定收益投资（全部为国家债券）占比4.47%，金额8,967,210.85元；银行存款和结算备付金占比1.03%，其他资产占比1.27%。高权益配置比例符合指数基金紧密跟踪标的指数的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 187,228,742.80 | 93.23 |
| 固定收益投资（国家债券） | 8,967,210.85 | 4.47 |
| 银行存款和结算备付金 | 2,075,553.01 | 1.03 |
| 其他资产 | 2,542,866.61 | 1.27 |
| 合计 | 200,814,373.27 | 100.00 |
股票行业分布：制造业占比近80% 信息技术次之
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值157,228,773.72元，占基金资产净值比例79.54%；信息传输、软件和信息技术服务业占比11.31%，金额22,360,008.88元；交通运输、仓储和邮政业占比1.57%，科学研究和技术服务业占比1.49%，采矿业占比0.80%，其他行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 157,228,773.72 | 79.54 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 22,360,008.88 | 11.31 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,109,161.78 | 1.57 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,947,801.62 | 1.49 |
| 采矿业 | 1,582,996.80 | 0.80 |
| 合计 | 187,228,742.80 | 94.71 |
前十大重仓股：贝特瑞占比7.09% 集中度较高
基金前十大重仓股均为北证50指数成份股，合计公允价值66,993,355.16元，占基金资产净值比例33.82%。其中，贝特瑞（920185）持仓市值14,020,838.91元，占比7.09%，为第一大重仓股；锦波生物（920982）、纳科诺尔（920522）分别以4.98%、3.75%的占比位列第二、第三。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 920185 | 贝特瑞 | 14,020,838.91 | 7.09 |
| 920982 | 锦波生物 | 9,845,230.65 | 4.98 |
| 920522 | 纳科诺尔 | 7,416,345.44 | 3.75 |
| 920493 | 并行科技 | 7,275,340.28 | 3.68 |
| 920599 | 同力股份 | 7,123,014.00 | 3.60 |
| 920368 | 连城数控 | 6,803,354.36 | 3.44 |
| 920047 | 诺思兰德 | 6,625,427.60 | 3.35 |
| 920116 | 星图测控 | 6,148,081.20 | 3.11 |
| 920808 | 曙光数创 | 5,923,381.60 | 3.00 |
| 920077 | 吉林碳谷 | 5,612,721.12 | 2.84 |
份额变动：C类净赎回7.91亿份 规模缩水近30%
报告期内，A类份额申购8,733,906.88份，赎回5,968,479.58份，净申购2,765,427.30份，期末份额23,795,027.58份，较期初增长13.15%。C类份额申购154,248,149.48份，赎回233,352,756.85份，净赎回79,104,607.37份，期末份额190,000,201.62份，较期初（269,104,808.99份）减少29.40%，赎回压力显著。
| 项目 | 永赢北证50成份指数发起A（份） | 永赢北证50成份指数发起C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 21,029,600.28 | 269,104,808.99 |
| 期间总申购份额 | 8,733,906.88 | 154,248,149.48 |
| 期间总赎回份额 | 5,968,479.58 | 233,352,756.85 |
| 期末份额总额 | 23,795,027.58 | 190,000,201.62 |
风险与机会提示
风险提示：基金净值季度跌幅超12%，成立以来跑输基准幅度较大，反映北证50指数阶段性调整压力；C类份额大额赎回或加剧短期净值波动，投资者需关注流动性风险；制造业等行业集中配置，若相关板块持续调整，基金净值可能进一步承压。
机会提示：北交所政策预期（如市值打新、ETF产品扩容）或为指数带来催化；优质细分龙头持续上市将优化指数结构，提升长期配置价值；微盘风格在宽松流动性下弹性较大，市场企稳后或有修复机会。投资者可结合自身风险承受能力，关注指数长期配置价值及政策面变化。
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