A/C类份额本期利润均告负 加权收益双双下滑
报告期内，前海开源中证大农业指数增强A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-7,165,428.04元，C类为-58,746.96元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0212元和-0.0037元。期末基金资产净值方面，A类为335,236,027.21元，份额净值1.0098元；C类为14,797,656.72元，份额净值0.9939元。
| 主要财务指标 | 前海开源中证大农业指数增强A | 前海开源中证大农业指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,646,400.40 | -207,342.03 |
| 本期利润（元） | -7,165,428.04 | -58,746.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0212 | -0.0037 |
| 期末基金资产净值（元） | 335,236,027.21 | 14,797,656.72 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0098 | 0.9939 |
A/C类净值三月均跌超2% 跑输基准幅度扩大
过去三个月，两类份额净值均出现下跌。A类份额净值增长率为-2.19%，C类为-2.28%，而同期业绩比较基准收益率为0.10%，A类跑输基准2.29个百分点，C类跑输2.38个百分点。从更长周期看，过去一年A类净值增长10.51%，C类10.07%，但均大幅跑输基准的17.92%，差距分别达7.41和7.85个百分点；过去三年A类净值下跌15.63%，C类下跌16.63%，基准仅下跌5.88%，跑输幅度进一步扩大至9.75和10.75个百分点。
| 阶段 | 前海开源中证大农业指数增强A | 前海开源中证大农业指数增强C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -2.19% | -2.28% | 0.10% |
| 过去六个月净值增长率 | -1.88% | -2.08% | 3.84% |
| 过去一年净值增长率 | 10.51% | 10.07% | 17.92% |
| 过去三年净值增长率 | -15.63% | -16.63% | -5.88% |
一季度未做大持仓调整 猪价探底引周期反转预期
基金管理人表示，一季度A股市场先扬后抑，大消费板块表现较弱，农林牧渔及食品饮料行业处于中等偏下位置。报告期内猪价持续探底，跌至2009年以来最低水平附近，龙头养殖股表现走弱。管理人认为，从猪价调整幅度和时间看，周期反转或上涨行情概率较高，国家4月初启动中央储备冻猪肉收储也释放积极信号。本报告期内基金未做大的持仓调整，跟踪误差保持合理水平，但净值小幅下跌未跑赢基准。
股票占比93.2%维持高仓位 现金及等价物占6.06%
报告期末，基金总资产354,406,748.12元，其中权益投资（全部为股票）占比93.20%，金额330,317,580.80元，符合基金合同中股票资产占比90%-95%的规定。固定收益投资仅2,019,019.18元，占比0.57%，全部为国家债券。银行存款和结算备付金合计21,493,526.92元，占比6.06%，其他资产576,621.22元，占比0.16%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 330,317,580.80 | 93.20 |
| 固定收益投资（债券） | 2,019,019.18 | 0.57 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,493,526.92 | 6.06 |
| 其他资产 | 576,621.22 | 0.16 |
| 合计 | 354,406,748.12 | 100.00 |
制造业占比70.09%居首 农林牧渔配置15.63%
指数投资部分，农、林、牧、渔业配置54,727,424.18元，占基金资产净值比例15.63%；制造业配置245,344,499.13元，占比70.09%，两者合计占比85.72%，为基金主要投资方向。积极投资部分，制造业配置23,487,493.77元（占比6.71%），信息传输、软件和信息技术服务业配置5,730,867.72元（占比1.64%），农、林、牧、渔业配置1,027,296.00元（占比0.29%）。
| 指数投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 54,727,424.18 | 15.63 |
| 制造业 | 245,344,499.13 | 70.09 |
| 合计 | 300,071,923.31 | 85.73 |
| 积极投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 1,027,296.00 | 0.29 |
| 制造业 | 23,487,493.77 | 6.71 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,730,867.72 | 1.64 |
| 合计 | 30,245,657.49 | 8.64 |
指数投资前十名股票中，盐湖股份（000792）以27,154,300.00元持仓居首，占基金资产净值7.76%；牧原股份（002714）持仓25,102,662.98元，占比7.17%；温氏股份（300498）、海大集团（002311）、海天味业（603288）紧随其后，占比均超6%。积极投资前五名中，青岛啤酒（600600）持仓12,805,020.00元，占比3.66%，为第一大积极投资标的；贵州茅台（600519）持仓6,815,000.00元，占比1.95%。
| 指数投资前十股票 | 股票代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 盐湖股份 | 000792 | 733,900 | 27,154,300.00 | 7.76 |
| 牧原股份 | 002714 | 601,838 | 25,102,662.98 | 7.17 |
| 温氏股份 | 300498 | 1,490,100 | 24,765,462.00 | 7.08 |
| 海大集团 | 002311 | 491,960 | 24,504,527.60 | 7.00 |
| 海天味业 | 603288 | 536,969 | 22,015,729.00 | 6.29 |
| 积极投资前五股票 | 股票代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 青岛啤酒 | 600600 | 207,000 | 12,805,020.00 | 3.66 |
| 贵州茅台 | 600519 | 4,700 | 6,815,000.00 | 1.95 |
| 恺英网络 | 002517 | 321,800 | 5,695,860.00 | 1.63 |
| 华统股份 | 002840 | 343,300 | 3,700,774.00 | 1.06 |
| 登海种业 | 002041 | 98,400 | 1,027,296.00 | 0.29 |
C类份额净赎回1.39亿份 规模腰斩
报告期内，A类份额期初348,145,769.31份，总申购25,607,132.19份，总赎回41,771,701.08份，期末331,981,200.42份，净赎回16,164,568.89份，赎回率11.99%。C类份额表现更差，期初28,823,933.65份，总申购17,611,399.01份，总赎回31,546,460.30份，期末仅14,888,872.36份，净赎回13,935,061.29份，赎回率高达109.44%，规模较期初近乎腰斩。
| 项目 | 前海开源中证大农业指数增强A（份） | 前海开源中证大农业指数增强C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 348,145,769.31 | 28,823,933.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 25,607,132.19 | 17,611,399.01 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 41,771,701.08 | 31,546,460.30 |
| 报告期期末基金份额总额 | 331,981,200.42 | 14,888,872.36 |
风险提示与投资机会：净值持续跑输基准 猪周期反转或存行业机会
风险提示：基金近三年净值跌幅（A类-15.63%、C类-16.63%）显著大于基准（-5.88%），跟踪偏离度持续为负，增强策略效果不佳；C类份额赎回率超100%，或引发流动性管理压力。此外，猪价虽处历史低位，但周期反转时点存在不确定性，短期仍可能对农林牧渔板块构成压制。
投资机会：管理人指出猪价调整幅度和时间已较充分，周期反转概率较高，中央储备收储政策或形成支撑。若猪周期启动，养殖及相关产业链（如饲料、屠宰）可能迎来业绩修复机会，基金持仓的牧原股份、温氏股份等龙头企业或受益。投资者需密切关注猪价走势及行业政策变化，审慎评估基金长期跟踪能力。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
