华安中证银行ETF联接季报解读：C类份额增长11.48% A类本期利润亏损203万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），华安中证银行ETF联接基金A类、C类份额均出现亏损。其中A类份额本期利润为-2,031,861.86元，C类份额本期利润为-310,819.19元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0394元，C类为-0.0202元，A类亏损幅度大于C类。

过去三个月，A类份额净值增长率为-2.76%，C类为-2.81%，同期业绩比较基准收益率为-3.52%。A类、C类份额分别跑赢基准0.76个百分点、0.71个百分点，跟踪误差控制较好，符合基金合同中“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%”的要求。

作为ETF联接基金，本基金严格遵循被动指数化投资策略，将94.57%的基金资产净值投资于目标ETF——华安中证银行交易型开放式指数证券投资基金（代码：516210），该比例符合基金合同中“投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值90%”的规定。报告期内，基金通过完全复制法跟踪中证银行指数，未进行主动股票、债券等其他资产投资。

截至2026年3月31日，A类份额净值为1.2823元，C类份额净值为1.2721元。报告期内，A类份额净值下跌2.76%，C类下跌2.81%，主要受中证银行指数下跌影响（同期指数收益率-3.52%）。尽管净值下跌，但因跟踪误差控制有效，仍实现对基准的超额收益。

管理人认为，2026年一季度银行业呈现“息差降幅边际收敛+财富管理回暖”的双重驱动态势。政策层面，货币政策延续“适度宽松”，LPR连续10个月不变，但结构性工具利率下调25个基点，融资成本持续下降；监管聚焦“科技金融、绿色金融”等“五篇大文章”，强化实体经济支持。行业层面，净息差下行压力明显缓解，成为盈利改善核心支撑。社融增量创历史同期新高（12.34万亿元），企业贷款占比提升至69%，其中中长期贷款占比超70%，重点流向科技创新、先进制造等领域；居民贷款则延续“短期减少、消费意愿不足”的弱势格局。

报告期末，基金总资产82,754,137.92元，其中基金投资（即目标ETF）占比93.58%，银行存款和结算备付金合计占比6.32%，其他资产（含存出保证金、应收申购款等）占比0.10%。资产配置高度集中于目标ETF，符合被动指数基金的运作特点，无股票、债券、金融衍生品等其他资产持仓。

本基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF间接跟踪中证银行指数，报告期末未直接持有股票、债券等底层资产，所有权益类敞口均通过目标ETF实现。

报告期内，基金份额出现明显分化。A类份额期初53,697,820.98份，期末50,058,546.10份，净赎回3,639,274.88份，份额减少6.78%；C类份额期初12,480,042.27份，期末13,912,608.33份，净申购1,432,566.06份，份额增长11.48%。C类份额的显著增长或与短期投资者偏好无申购费的C类份额有关，而A类份额赎回可能反映长期投资者对银行板块短期表现的谨慎态度。

风险提示：报告期内基金净值下跌，主要受中证银行指数波动影响。尽管当前银行业息差压力边际缓解，但居民贷款疲软、经济复苏节奏不确定性仍可能对板块表现构成压制，投资者需关注指数波动风险。A类份额的净赎回反映部分资金对短期收益的担忧，需警惕情绪面传导带来的流动性风险。

投资机会：管理人指出，银行业在政策支持实体经济、企业中长期贷款结构优化的背景下，盈利改善趋势有望延续。中证银行指数当前估值处于历史较低水平，对于长期布局金融板块的投资者，可通过该基金低成本跟踪银行板块整体表现，分享行业复苏红利。C类份额的持续增长显示市场对银行ETF工具属性的认可，短期交易型投资者可关注其流动性优势。

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