华安中证银行ETF联接季报解读：A类季度亏损203万元 C类净申购143万份

报告期内，华安中证银行ETF联接基金A类、C类份额均出现亏损。其中，A类份额本期利润为-2,031,861.86元，C类份额为-310,819.19元；加权平均基金份额本期利润A类为-0.0394元，C类为-0.0202元。

过去三个月，A类份额净值增长率为-2.76%，C类为-2.81%，均跑赢同期业绩比较基准收益率（-3.52%），超额收益分别为0.76个百分点和0.71个百分点。自基金合同生效以来，A类、C类份额净值增长率分别达39.21%、38.44%，显著高于业绩基准的26.04%。

本基金作为ETF联接基金，采用完全复制法跟踪中证银行指数，通过将90%以上基金资产投资于目标ETF（华安中证银行ETF，代码516210）实现紧密跟踪。报告期末，基金投资目标ETF的公允价值为77,443,342.90元，占基金资产净值比例达94.57%，符合合同约定的投资比例要求。

报告期末，基金总资产82,754,137.92元，其中基金投资占比93.58%，银行存款和结算备付金合计占比6.32%，其他资产占比0.10%。资产配置高度集中于目标ETF，现金类资产主要用于应对申赎需求。

报告期内，A类份额遭遇净赎回，期初份额53,697,820.98份，期间申购3,461,688.21份、赎回7,100,963.09份，期末份额50,058,546.10份，净赎回3,639,274.88份，净赎回比例6.78%；C类份额逆市净申购，期初份额12,480,042.27份，期间申购18,837,054.10份、赎回17,404,488.04份，期末份额13,912,608.33份，净申购1,432,566.06份，净申购比例11.48%。

管理人指出，2026年一季度中国银行业呈现稳健增长态势，主要得益于息差降幅边际收敛与财富管理业务持续回暖。政策层面，货币政策延续“适度宽松”基调，LPR连续10个月维持不变，但结构性工具利率下调25个基点，融资成本持续下降；监管聚焦“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章，强化金融支持实体经济力度。行业层面，净息差下行压力缓解成为盈利改善核心支撑，一季度社会融资规模增量创历史同期新高（12.34万亿元），企业贷款结构优化，中长期贷款占比超70%，重点流向科技创新、先进制造等领域。

1. 净值波动风险：本基金跟踪中证银行指数，银行板块表现与宏观经济、利率政策、信贷环境高度相关，若未来息差再度承压或经济增速不及预期，可能导致基金净值进一步波动。
2. A类份额赎回压力：A类份额报告期净赎回比例达6.78%，持续赎回可能影响基金规模稳定性及跟踪效率，投资者需关注跟踪偏离度变化。
3. 流动性风险：基金93.58%资产投向目标ETF，若目标ETF二级市场流动性不足，可能导致申赎效率降低或折溢价风险。

投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩波动，长期关注银行板块政策支持及基本面改善机会。

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