主要财务指标：A类盈利1422万元 C类亏损2281万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），博道中证500增强各份额表现分化显著。A类份额实现盈利，C类和Y类份额出现亏损，其中C类亏损金额较大。
| 主要财务指标 | 博道中证500增强A | 博道中证500增强C | 博道中证500增强Y |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 147,460,438.80 | 92,211,138.28 | 857,853.49 |
| 本期利润（元） | 14,218,377.51 | -22,813,384.41 | -231,513.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0218 | -0.0462 | -0.0505 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,495,220,373.77 | 1,246,379,158.20 | 13,072,883.45 |
从数据看，A类份额本期利润为1421.84万元，加权平均每份利润0.0218元；C类份额本期利润为-2281.34万元，加权平均每份亏损0.0462元；Y类份额本期利润为-23.15万元，加权平均每份亏损0.0505元。C类份额亏损主要源于公允价值变动收益拖累，其本期已实现收益仍达9221.11万元，但叠加公允价值变动后整体利润转负。
基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著
各份额净值增长率与业绩比较基准（中证500指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%）对比显示，短期（过去三个月）均跑输基准，但长期超额收益显著。
博道中证500增强A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.44% | 1.97% | -0.53% |
| 过去六个月 | 2.45% | 2.69% | -0.24% |
| 过去一年 | 32.83% | 28.51% | 4.32% |
| 过去三年 | 38.75% | 19.53% | 19.22% |
| 过去五年 | 46.05% | 21.32% | 24.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 184.32% | 80.47% | 103.85% |
博道中证500增强C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.36% | 1.97% | -0.61% |
| 过去六个月 | 2.30% | 2.69% | -0.39% |
| 过去一年 | 32.44% | 28.51% | 3.93% |
| 过去三年 | 37.51% | 19.53% | 17.98% |
| 过去五年 | 43.89% | 21.32% | 22.57% |
| 自基金合同生效起至今 | 178.25% | 80.47% | 97.78% |
过去三个月，A类、C类、Y类净值增长率分别为1.44%、1.36%、1.55%，均低于基准的1.97%，跑输幅度在0.42%-0.61%之间。但长期来看，A类过去五年超额收益达24.73%，自成立以来超额收益超100%，C类同期超额收益也分别达22.57%和97.78%，长期增强效果显著。
投资策略与运作分析：地缘冲突致市场波动 传统因子模型占优
管理人表示，2026年一季度市场在美以伊冲突影响下剧烈波动，主要宽基指数分化，中证500上涨2.03%，沪深300下跌3.89%。风格上，周期（+2.32%）、稳定（+4.05%）风格领涨，金融（-8.68%）、消费（-3.03%）风格跌幅较大。行业层面，煤炭（+17.56%）、石油石化（+12.16%）、电力及公用事业（+8.00%）涨幅居前，综合金融（-15.77%）、非银行金融（-14.82%）、消费者服务（-12.84%）跌幅较大。
因子表现方面，基本面因子表现较好，价值因子承压，传统框架多因子模型表现优于AI全流程框架模型，主要因地缘冲突对市场结构产生阶段性影响。报告期内，基金维持中证500多因子选股增强模型，同时深化传统与AI模型研究，升级组合优化与风控模块。
管理人展望：二季度关注地缘冲突长期影响 聚焦国内基本面修复
管理人认为，美以伊冲突已从“急性冲击”进入“慢性影响”阶段，市场部分吸收短期冲击，但冲突持续可能通过油价中枢抬升、全球通胀粘性增强、货币政策路径复杂化等渠道产生长期影响。国内盈利基本面仍处于温和修复进程，市场有望在地缘政治格局稳定后回归国内基本面主导行情。策略上，在波动率提高的环境下，将更注重长期优势结构的均衡持有，坚持系统化投资思路，力争获取有竞争力的超额收益。
基金资产组合：权益投资占比92.49% 债券配置5.62%
报告期末，基金总资产27.70亿元，其中权益投资占比92.49%，固定收益投资占5.62%，银行存款和结算备付金合计占1.81%，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,562,289,058.42 | 92.49 |
| 其中：股票 | 2,562,289,058.42 | 92.49 |
| 固定收益投资 | 155,622,953.30 | 5.62 |
| 其中：债券 | 155,622,953.30 | 5.62 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 50,184,635.33 | 1.81 |
| 其他资产 | 2,246,384.56 | 0.08 |
| 合计 | 2,770,343,031.61 | 100.00 |
债券投资全部为国家债券，公允价值1.56亿元，占基金资产净值比例5.65%，以25国债13（019785）、25国债08（019773）等为主，前两大国债持仓占基金资产净值比例分别达2.46%、1.99%。
股票投资行业分布：制造业占比超67% 采矿业配置居前
基金股票投资分为指数投资和积极投资两部分，指数投资占基金资产净值比例80.52%，积极投资占12.50%，合计93.02%。
指数投资行业分布（前五大）
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业（C） | 1,587,661,846.00 | 58.01 |
| 采矿业（B） | 167,675,032.12 | 6.09 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业（I） | 168,799,609.01 | 6.13 |
| 金融业（J） | 140,698,679.32 | 5.11 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业（D） | 67,749,723.36 | 2.46 |
积极投资行业分布（前三大）
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业（C） | 252,789,855.38 | 9.18 |
| 采矿业（B） | 14,911,392.05 | 0.54 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业（I） | 21,288,380.42 | 0.77 |
整体来看，制造业为核心配置行业，指数投资与积极投资合计占比67.19%（58.01%+9.18%）；采矿业合计占比6.63%（6.09%+0.54%），受益于一季度煤炭、石油石化等周期行业上涨；信息传输行业合计占比6.90%（6.13%+0.77%）。
股票投资明细：指数投资前十集中度7.26% 积极投资聚焦科技制造
指数投资前十名股票
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 000426 | 兴业银锡 | 30,196,612.92 | 1.10 |
| 600879 | 航天电子 | 29,596,992.00 | 1.07 |
| 300450 | 先导智能 | 28,352,355.30 | 1.03 |
| 688525 | 佰维存储 | 28,154,815.88 | 1.02 |
| 300857 | 协创数据 | 27,963,058.80 | 1.02 |
| 002008 | 大族激光 | 27,226,704.00 | 0.99 |
| 002738 | 中矿资源 | 26,675,186.00 | 0.97 |
| 002558 | 巨人网络 | 26,407,495.80 | 0.96 |
指数投资前十股票公允价值合计1.99亿元，占基金资产净值比例7.26%，集中度较低，符合指数基金分散化特征。个股涵盖有色金属（兴业银锡、中矿资源）、电子设备（航天电子、大族激光）、机械设备（先导智能）、计算机（协创数据）等行业。
积极投资前五名股票
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601138 | 工业富联 | 12,561,386.00 | 0.46 |
| 001309 | 德明利 | 9,122,400.00 | 0.33 |
| 600309 | 万华化学 | 7,945,000.00 | 0.29 |
| 300837 | 浙矿股份 | 7,725,675.00 | 0.28 |
| 688179 | 阿拉丁 | 7,261,920.00 | 0.26 |
积极投资聚焦科技制造领域，工业富联（电子制造）、德明利（半导体存储）、万华化学（化工新材料）等个股持仓占比均在0.5%以下，整体增强仓位分散，风险控制较为严格。
开放式基金份额变动：C类份额净增9600万份 增幅21.5%
报告期内，各份额均呈现净申购状态，其中C类份额申购活跃，净增规模最大。
| 项目 | 博道中证500增强A | 博道中证500增强C | 博道中证500增强Y |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份) | 613,162,447.84 | 445,544,287.78 | 3,401,891.98 |
| 报告期期间申购份额（份) | 144,955,215.93 | 283,357,701.75 | 2,848,041.09 |
| 报告期期间赎回份额（份) | 122,270,002.57 | 186,429,711.92 | 706,940.35 |
| 报告期期末份额（份) | 635,847,661.20 | 542,472,277.61 | 5,542,992.72 |
| 净增份额（份） | 21,792,768.36 | 96,927,989.83 | 2,141,050.74 |
| 净增比例 | 3.55% | 21.76% | 62.94% |
C类份额期初4.46亿份，期末达5.42亿份，净增9692.80万份，增幅21.76%；Y类份额作为2025年7月新增份额，本期净增214.11万份，增幅62.94%，但规模仍较小（554.30万份）。A类份额净增2179.28万份，增幅3.55%。C类份额的快速增长可能与投资者对短期持有成本敏感（C类无申购费，计提销售服务费）有关，但需注意其本期利润为负，短期持有体验或受影响。
风险提示与投资机会
风险提示
- 短期跑输风险：过去三个月各份额均跑输业绩比较基准，地缘冲突导致的市场风格切换或对增强策略形成阶段性挑战。
- C类份额亏损风险：C类份额本期利润-2281.34万元，加权平均每份亏损0.0462元，短期持有投资者需关注净值波动。
- 行业集中度风险：制造业配置占比超67%，若未来制造业景气度下行，可能对基金业绩产生较大影响。
- 地缘政治风险：美以伊冲突长期化可能通过油价、通胀等渠道影响市场，加剧波动。
投资机会
- 长期超额收益显著：A类自成立以来超额收益103.85%，过去五年超额24.73%，长期增强效果稳定，适合长期配置。
- 基本面因子占优：管理人提到一季度基本面因子表现较好，与基金多因子模型框架契合，若市场回归基本面驱动，或有望持续获取超额收益。
- 周期与稳定风格配置：基金在采矿业、电力及公用事业等周期和稳定风格行业配置较高，若地缘冲突下能源价格维持高位，相关行业或持续受益。
投资者可结合自身风险偏好与持有周期，关注基金长期增强能力与短期波动的平衡。
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