主要财务指标：A类盈利19.8万元 C类亏损37万元
报告期内，基金A类与C类份额业绩分化明显。A类份额实现本期利润197,831.09元，加权平均基金份额本期利润0.0151元；C类份额本期利润为-370,095.99元，加权平均基金份额本期利润-0.0560元。期末A类基金资产净值15,488,298.38元，份额净值1.1212元；C类资产净值10,855,284.53元，份额净值1.1143元。
| 主要财务指标 | 博时中证基建工程指数发起式A | 博时中证基建工程指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 88,867.51元 | 30,738.71元 |
| 本期利润 | 197,831.09元 | -370,095.99元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0151元 | -0.0560元 |
| 期末基金资产净值 | 15,488,298.38元 | 10,855,284.53元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1212元 | 1.1143元 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.07% C类持平基准
过去三个月，A类份额净值增长率2.22%，高于业绩比较基准收益率（2.15%）0.07个百分点，净值增长率标准差1.41%，略低于基准标准差（1.42%）；C类份额净值增长率2.15%，与基准收益率持平，标准差同样为1.41%。过去六个月，A类净值增长率2.20%，较基准（2.22%）低0.02个百分点；C类增长率2.04%，较基准低0.18个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类标准差 | 基准收益率 | 基准标准差 | A类超额收益 | C类净值增长率 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.22% | 1.41% | 2.15% | 1.42% | 0.07% | 2.15% | 0.00% |
| 过去六个月 | 2.20% | 1.17% | 2.22% | 1.18% | -0.02% | 2.04% | -0.18% |
投资策略与运作：政策资金双驱动 基建指数上涨2.23%
2026年一季度，A股基建板块在政策与资金双重驱动下呈现“总量强劲、结构分化”特征。中证基建工程指数上涨2.23%，跑赢主要宽基指数。政策层面，2月6日国务院常务会议明确“推动投资止跌回稳”，中央预算内投资、超长期特别国债等资金工具提供支撑。市场结构分化显著，能源基建和专业工程公司表现强势，传统基建和矿业服务公司承压。估值方面，指数PE（TTM）修复至9.7倍，PB 0.7倍，处于历史较低分位，具备配置价值。
资产组合：权益投资占比93.22% 股票配置高度集中
报告期末，基金总资产中权益投资占比93.22%，金额25,005,912.90元，全部为股票投资；固定收益、基金、贵金属等其他资产投资均为0。基金保持高仓位运作，符合指数基金完全复制法的投资策略。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 25,005,912.90 | 93.22 |
| 其中：股票 | 25,005,912.90 | 93.22 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
行业分布：建筑业持仓占比83.52% 行业集中度显著
基金股票投资高度集中于建筑业，公允价值22,001,937.70元，占基金资产净值比例83.52%；科学研究和技术服务业占比5.27%，采矿业3.15%，制造业2.99%，其他行业均为0。行业配置与中证基建工程指数的行业构成高度一致，但建筑业单一行业占比超80%，行业集中度风险突出。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 建筑业 | 22,001,937.70 | 83.52 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,387,040.20 | 5.27 |
| 采矿业 | 829,718.00 | 3.15 |
| 制造业 | 787,217.00 | 2.99 |
| 合计 | 25,005,912.90 | 94.92 |
前十大重仓股：中国建筑等龙头合计占比49.86%
前十大重仓股均为基建领域龙头企业，合计公允价值13,146,155.30元，占基金资产净值比例49.86%。中国建筑以8.73%的占比居首，中国中铁、中国电建紧随其后，占比分别为8.22%、7.31%。前五大重仓股占比均超4%，集中度较高。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 601668 | 中国建筑 | 2,298,588.00 | 8.73 |
| 601390 | 中国中铁 | 2,164,398.00 | 8.22 |
| 601669 | 中国电建 | 1,924,622.00 | 7.31 |
| 601868 | 中国能建 | 1,464,462.30 | 5.56 |
| 601186 | 中国铁建 | 1,262,655.00 | 4.79 |
| 601117 | 中国化学 | 1,254,333.00 | 4.76 |
| 601800 | 中国交建 | 1,053,985.00 | 4.00 |
| 600039 | 四川路桥 | 1,023,112.00 | 3.88 |
份额变动：C类申购赎回活跃 净申购259万份
报告期内，C类份额申购17,058,904.25份，赎回14,469,374.94份，净申购2,589,529.31份，期末份额9,742,075.81份，较期初（7,152,546.50份）增长36.2%；A类份额净申购950,250.02份，期末份额13,814,603.10份，增长7.4%。C类份额交易活跃度显著高于A类。
| 项目 | 博时中证基建工程指数发起式A | 博时中证基建工程指数发起式C |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 12,864,353.08份 | 7,152,546.50份 |
| 期间总申购份额 | 3,696,685.88份 | 17,058,904.25份 |
| 期间总赎回份额 | 2,746,435.86份 | 14,469,374.94份 |
| 期末基金份额总额 | 13,814,603.10份 | 9,742,075.81份 |
| 净申购份额 | 950,250.02份 | 2,589,529.31份 |
| 份额增长率 | 7.4% | 36.2% |
持有人结构：单一机构持有42.45% 流动性风险需警惕
报告期末，基金管理人固有资金持有10,000,686.68份，占基金总份额42.45%；同时存在单一机构投资者持有相同份额及比例，且该机构在报告期内全程持有比例超20%。高比例集中持有可能导致流动性风险，若遇巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生冲击。
| 持有人类型 | 持有份额(份) | 占基金总份额比例(%) |
|---|---|---|
| 基金管理人固有资金 | 10,000,686.68 | 42.45 |
| 单一机构投资者 | 10,000,686.68 | 42.45 |
风险与机会提示
风险提示：一是行业集中度风险，建筑业持仓占比83.52%，若基建投资政策收紧或行业景气度下行，基金净值可能承压；二是流动性风险，单一机构持有42.45%份额，大额赎回可能引发净值波动；三是C类份额亏损风险，本期利润-37万元，或受销售服务费等费用影响，长期持有成本较高。
投资机会：基建板块估值处于历史低位（PE 9.7倍、PB 0.7倍），叠加政策持续支持（超长期特别国债、专项债等资金工具），二季度在资金落地、盈利预期改善驱动下，或延续相对强势。投资者可关注低估值及政策受益主线，但需警惕行业集中及流动性风险。
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