主要财务指标：A/C类均录得亏损 已实现收益未能覆盖公允价值变动
报告期内，永赢消费主题A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-14,208,643.51元，C类为-23,202,176.63元，合计亏损37,410,820.14元。尽管两类份额本期已实现收益为正（A类16,530,907.04元、C类20,045,415.49元），但公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损。期末基金份额净值方面，A类为1.9078元，C类为1.8775元。
| 主要财务指标 | 永赢消费主题A | 永赢消费主题C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,530,907.04 | 20,045,415.49 |
| 本期利润（元） | -14,208,643.51 | -23,202,176.63 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0851 | -0.1096 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.9078 | 1.8775 |
基金净值表现：过去三月跑输基准 A/C类净值增长率分别为-4.28%、-4.33%
过去三个月，永赢消费主题A类份额净值增长率为-4.28%，C类为-4.33%，均低于同期业绩比较基准收益率（-3.76%），分别跑输0.52个百分点、0.57个百分点。从长期表现看，两类份额过去五年净值增长率分别为-43.22%、-43.78%，大幅跑输基准（-15.34%），长期业绩表现不佳。
| 阶段 | 永赢消费主题A净值增长率 | 永赢消费主题C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.28% | -4.33% | -3.76% |
| 过去六个月 | -12.07% | -12.16% | -6.62% |
| 过去一年 | 13.12% | 12.89% | -5.86% |
| 过去五年 | -43.22% | -43.78% | -15.34% |
投资策略与运作：聚焦消费板块低估值 配置小型成长与龙头公司
管理人在报告中表示，2026年一季度市场高位震荡，消费板块表现低迷。组合以“估值合理的优质龙头公司作为底仓配置，以小型成长公司争取收益增厚”为策略。尽管消费板块短期表现平淡，但管理人认为在估值历史低位、地产销售企稳背景下，投资机会增多，对消费板块未来表现有信心。
业绩表现：两类份额均跑输基准 短期业绩承压
截至报告期末，永赢消费主题A类净值增长率-4.28%（基准-3.76%），C类-4.33%（基准-3.76%），短期业绩未能跑赢基准。管理人指出，消费板块整体表现低迷是业绩承压的主要原因，组合配置的消费相关板块短期内表现平淡。
宏观与行业展望：看好消费龙头与地产链 关注出海企业拐点
管理人对消费板块长期机会持乐观态度：白酒板块头部企业通过价格下行触达更多消费者，渠道盈利水平可控；白电龙头业绩稳定性较好；养殖行业去产能逐步展开，成本低、财务健康企业值得关注；地产链竞争格局改善，二手房销售增长支撑后市场需求；出海企业在供应链、技术优势下，2026年业绩有望迎来拐点。
资产组合：权益投资占比72.76% 现金储备24.54%
报告期末，基金总资产733,450,544.41元，其中权益投资（全部为股票）占比72.76%，金额533,657,141.94元；银行存款和结算备付金合计179,957,864.59元，占比24.54%；其他资产占比2.70%。固定收益、基金、衍生品等投资均为0，资产配置高度集中于股票和现金。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 533,657,141.94 | 72.76 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 179,957,864.59 | 24.54 |
| 其他资产 | 19,835,537.88 | 2.70 |
| 合计 | 733,450,544.41 | 100.00 |
行业配置：农林牧渔占比近25% 信息传输与房地产业为辅
股票投资组合中，农、林、牧、渔业占比最高，达24.97%，公允价值182,455,133.17元；信息传输、软件和信息技术服务业占4.36%（31,829,903.57元）；房地产业占2.59%（18,921,659.00元）。采矿业占1.92%，其他行业配置为0，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 182,455,133.17 | 24.97 |
| 采矿业 | 14,019,264.00 | 1.92 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,829,903.57 | 4.36 |
| 房地产业 | 18,921,659.00 | 2.59 |
| 合计 | 533,657,141.94 | 73.03 |
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计388,901,388.75元，占基金资产净值比例53.34%，集中度较高。其中，三棵树（8.74%）、兔宝宝（8.67%）、神农集团（8.03%）为前三大重仓股，均属于消费相关领域。贵州茅台作为白酒龙头，持仓占比4.09%，位列第九。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603737 | 三棵树 | 63,885,853.20 | 8.74 |
| 2 | 002043 | 兔宝宝 | 63,370,752.00 | 8.67 |
| 3 | 605296 | 神农集团 | 58,666,714.65 | 8.03 |
| 4 | 300761 | 立华股份 | 52,098,268.00 | 7.13 |
| 5 | 301061 | 匠心家居 | 43,855,394.70 | 6.00 |
| 6 | 301004 | 嘉益股份 | 38,961,211.20 | 5.33 |
| 7 | 002714 | 牧原股份 | 37,493,119.00 | 5.13 |
| 8 | 002602 | 世纪华通 | 31,774,764.00 | 4.35 |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 29,870,000.00 | 4.09 |
| 10 | 300498 | 温氏股份 | 28,995,252.00 | 3.97 |
份额变动：C类净申购5384万份 A类净赎回855万份
报告期内，永赢消费主题C类份额表现出显著增长，期初份额168,311,984.33份，总申购98,996,676.20份，总赎回45,155,646.10份，期末份额222,153,014.43份，净申购53,841,030.10份，增幅32%。A类份额则净赎回8,550,250.42份，期末份额164,425,640.51份，较期初下降4.94%。
| 项目 | 永赢消费主题A（份） | 永赢消费主题C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 172,975,891.01 | 168,311,984.33 |
| 总申购份额 | 13,955,488.93 | 98,996,676.20 |
| 总赎回份额 | 22,505,739.43 | 45,155,646.10 |
| 期末份额总额 | 164,425,640.51 | 222,153,014.43 |
| 净申赎份额 | -8,550,250.42 | 53,841,030.10 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金短期业绩跑输基准，过去三个月A/C类分别跑输0.52%、0.57%；消费板块整体表现低迷，组合净值波动较大；前十大重仓股集中度超50%，个股波动风险较高。
投资机会：消费板块估值处于历史低位，白酒、白电等龙头企业业绩稳健；地产链后市场需求受二手房销售增长支撑，涂料、板材等子行业龙头利润创新高；出海企业在供应链、技术优势下，2026年业绩有望迎来拐点，可关注具备海外产能布局的优质企业。
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