营业收入：海外业务驱动同比增超三成
2026年第一季度，中文在线实现营业收入3.10亿元，较上年同期的2.33亿元同比增长33.12%，增长主要源于海外业务收入的提升。
从业务端来看，公司出海短剧业务通过内容范式革新与工业化产能升级，运营效率持续提升，还联手新加坡Refinery Media打造竖屏真人秀《Supermodel Me》拓展内容边界；同时AI剧业务规模化落地，海外订单需求旺盛，成为营收增长的重要支撑。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 31025.97 | 23306.65 | 33.12% |
净利润：亏损收窄超四成
本报告期内，中文在线归属于上市公司股东的净利润为-4582.87万元，上年同期为-8793.70万元，亏损幅度同比收窄47.88%；扣非净利润为-4708.21万元，上年同期为-9368.63万元，扣非后亏损收窄幅度达49.74%。
亏损收窄主要得益于营业收入增长带动营业利润改善，同时投资收益扭亏为盈，本期实现投资收益2050.78万元，而上期为-1695.47万元，对利润改善形成支撑。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -4582.87 | -8793.70 | 47.88% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -4708.21 | -9368.63 | 49.74% |
每股收益：亏损幅度同步收窄
报告期内，中文在线基本每股收益为-0.0629元/股，上年同期为-0.1206元/股，同比收窄47.84%；扣非每股收益与基本每股收益一致，同样为-0.0629元/股，较上年同期的-0.1206元/股收窄47.84%，与净利润的改善趋势完全匹配。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0629 | -0.1206 | 47.84% |
| 扣非每股收益 | -0.0629 | -0.1206 | 47.84% |
加权平均净资产收益率：亏损压力仍存
本报告期内，中文在线加权平均净资产收益率为-12.77%，较上年同期的-9.34%下滑3.43个百分点。尽管净利润亏损幅度收窄，但归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末从2.96亿元降至2.52亿元，降幅达14.61%，净资产的缩水导致收益率的亏损幅度进一步扩大，反映公司净资产盈利压力仍在加剧。
应收账款：回款成效显著余额大降
截至2026年3月31日，中文在线应收账款余额为1.91亿元，较上年度末的3.02亿元同比下降36.81%，主要原因是本期收回客户款项成效显著。应收账款的大幅下降，一定程度上缓解了公司的资金占用压力，也体现了公司在应收账款管理上的积极成效。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 19093.15 | 30215.02 | -36.81% |
应收票据：无相关余额披露
存货：余额小幅下降 跌价计提增加
截至报告期末，中文在线存货余额为2620.88万元，较上年度末的2755.47万元下降4.88%。同时，本期资产减值损失为16.87万元，较上年同期的7.22万元增长133.81%，主要因本期计提存货跌价准备增加，提示公司部分存货存在减值风险，需关注存货周转及市场需求变化。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2620.88 | 2755.47 | -4.88% |
销售费用：海外推广拉动同比增近六成
报告期内，中文在线销售费用达1.65亿元，较上年同期的1.03亿元同比增长59.85%，主要因本期参股公司海外业务推广费增加。随着公司海外短剧、AI剧业务的拓展，市场推广投入加大，短期内会对利润形成一定压制，但长期来看有助于提升海外市场份额，需关注投入的ROI（投资回报率）情况。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 16518.39 | 10333.77 | 59.85% |
管理费用：小幅增长 控制相对平稳
本期管理费用为3004.23万元，较上年同期的2530.51万元同比增长18.72%，增长幅度远低于销售费用，整体管理费用处于相对平稳的控制状态，未出现大幅波动。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3004.23 | 2530.51 | 18.72% |
财务费用：利息支出增加推高费用
报告期内，中文在线财务费用为467.41万元，较上年同期的300.80万元同比增长55.39%，主要因本期银行利息费用增加。本期利息费用为365.11万元，上年同期为239.69万元，同比增长52.32%，同时利息收入从53.54万元降至23.01万元，进一步推高了财务费用，提示公司债务成本有所上升。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 467.41 | 300.80 | 55.39% |
| 其中：利息费用 | 365.11 | 239.69 | 52.32% |
研发费用：同比小幅下降
本期研发费用为1524.18万元，较上年同期的1605.15万元同比下降5.05%。尽管公司在AI剧业务上有技术投入，但研发费用的小幅下降，需关注是否会对后续技术迭代及业务拓展形成限制。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1524.18 | 1605.15 | -5.05% |
经营活动现金流：从负转正 大幅改善
报告期内，中文在线经营活动产生的现金流量净额为5463.22万元，上年同期为-6334.61万元，同比增长186.24%，实现从净流出到净流入的转变。主要原因是本期海外业务收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金从3.13亿元增至4.58亿元，同时购买商品、接受劳务支付的现金从2.17亿元降至1.53亿元，经营现金流质量显著提升。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 5463.22 | -6334.61 | 186.24% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 45814.84 | 31348.54 | 46.15% |
投资活动现金流：由盈转亏 波动明显
本期投资活动产生的现金流量净额为-2672.17万元，上年同期为12946.52万元，同比下降120.64%，主要因上年同期有理财产品到期赎回带来大额现金流入，而本期无此类事项。本期投资活动现金流入为0，仅发生购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2672.17万元，提示公司当前投资以长期资产布局为主，短期无大额投资回收。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -2672.17 | 12946.52 | -120.64% |
筹资活动现金流：净额大降 偿债压力显现
报告期内，中文在线筹资活动产生的现金流量净额为-3988.31万元，上年同期为892.85万元，同比大幅下降546.69%，主要因本期取得银行借款净额减少。本期取得借款收到的现金为757万元，上年同期为2400万元；同时偿还债务支付的现金达6657万元，远超本期借款额，公司筹资活动现金流入大幅缩水，且偿债支出较高，短期资金压力有所显现。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | -3988.31 | 892.85 | -546.69% |
| 取得借款收到的现金 | 757.00 | 2400.00 | -68.46% |
| 偿还债务支付的现金 | 6657.00 | 1200.00 | 454.75% |
风险提示
- 盈利持续性存疑：尽管本期亏损幅度收窄，但公司仍处于净亏损状态，且销售费用、财务费用的高增长可能对后续盈利形成压制，需关注业务规模化后的盈利释放能力。
- 资金压力显现：筹资活动现金流大幅净流出，同时短期借款从3.86亿元降至3.26亿元，后续债务续期及资金周转需重点关注。
- 存货减值风险：本期存货跌价准备计提增加，提示部分存货存在滞销或减值风险，需关注存货周转效率及市场需求变化。
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