主要财务指标：C类份额本期利润亏损5.84亿元
报告期内，基金三类份额均出现利润亏损，其中C类份额亏损规模最大。本期已实现收益方面，C类份额达2.22亿元，A类0.56亿元，I类0.04亿元，但受公允价值变动影响，三类份额本期利润均为负值。
| 主要财务指标 | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 56,344,317.56 | 221,784,574.14 | 4,413,116.47 |
| 本期利润（元） | -63,392,078.63 | -584,083,745.71 | -3,427,652.16 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0742 | -0.1502 | -0.0520 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,597,790,133.87 | 7,684,011,337.51 | 125,787,675.01 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.9024 | 1.8868 | 1.8917 |
从数据看，C类份额期末资产净值达76.84亿元，占基金总净值的81.5%，是规模最大的份额类别。但受芯片板块波动影响，其加权平均基金份额本期利润为-0.1502元，亏损幅度大于A类（-0.0742元）和I类（-0.0520元）。
基金净值表现：三类份额均跑输业绩基准
过去三个月，基金三类份额净值增长率均为负，且全部跑输业绩比较基准。其中C类份额净值增长率-2.43%，跑输基准0.62个百分点；A类和I类分别跑输0.56%和0.58%。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 净值增长率（C类） | 净值增长率（I类） | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.37% | -2.43% | -2.39% | -1.81% |
| 过去六个月 | -10.45% | -10.56% | -10.50% | -9.79% |
| 过去一年 | 43.45% | 43.09% | 43.29% | 46.29% |
长期来看，自基金合同生效起至今，A类、C类、I类份额净值增长率分别为90.24%、88.68%、116.59%，均低于业绩基准的101.87%（A/C类）和125.25%（I类），累计跑输幅度在8.66%-13.19%之间，反映出长期跟踪效率存在一定提升空间。
投资策略与运作：跟踪误差控制在合同范围内
本基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF（嘉实上证科创板芯片ETF，代码588200）实现对上证科创板芯片指数的跟踪。报告期内，基金日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差0.33%，符合基金合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%”的目标。
管理人表示，在投资运作中综合考虑合规、风险、效率、成本等因素，通过一级市场申赎或二级市场交易方式买卖目标ETF，未出现因特殊情况导致跟踪偏离度超范围的情形。
资产组合配置：92.97%资产投向目标ETF
报告期末，基金总资产95.38亿元，其中基金投资占比92.97%，金额达88.68亿元，全部投向目标ETF；权益投资（股票）仅占0.60%，金额5751万元；银行存款和结算备付金占5.68%，为5.41亿元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 57,513,107.30 | 0.60 |
| 基金投资 | 8,867,667,613.47 | 92.97 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 541,428,039.40 | 5.68 |
| 其他资产 | 71,572,441.34 | 0.75 |
| 合计 | 9,538,181,201.51 | 100.00 |
资产配置结构显示，基金通过“目标ETF+少量现金”的方式实现指数跟踪，直接股票投资比例极低，符合联接基金的运作特点。
股票投资组合：制造业与信息技术行业占比超98%
在直接股票投资中，基金持仓集中于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业两大行业。其中制造业公允价值4495万元，占基金资产净值0.48%；信息技术行业1257万元，占0.13%，两者合计占比0.61%，其他行业均无持仓。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 44,947,775.56 | 0.48 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,565,331.74 | 0.13 |
| 合计 | 57,513,107.30 | 0.61 |
行业配置与上证科创板芯片指数的行业构成高度相关，指数样本主要涵盖半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装测试等领域，均属于制造业和信息技术范畴。
前十大股票持仓：中芯国际占比0.06% 持仓分散
报告期末，基金直接股票投资的前十大明细中，中芯国际（688981）以560.51万元公允价值居首，占基金资产净值0.06%；其余个股持仓占比均在0.02%及以下，华虹公司（688347）最低，仅0.01%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688981 | 中芯国际 | 5,605,097.85 | 0.06 |
| 2 | 688525 | 佰维存储 | 2,153,394.42 | 0.02 |
| 3 | 688072 | 拓荆科技 | 1,940,650.00 | 0.02 |
| 4 | 688498 | 源杰科技 | 1,881,178.24 | 0.02 |
| 5 | 688347 | 华虹公司 | 1,342,600.20 | 0.01 |
前十大股票合计公允价值1.29亿元，占基金资产净值比例仅0.14%，反映出直接股票持仓高度分散且规模极小，基金主要通过目标ETF间接持有芯片板块股票。
开放式基金份额变动：C类份额净申购9.43亿份
报告期内，基金三类份额呈现不同的申赎态势。C类份额表现最为活跃，总申购43.46亿份，总赎回34.03亿份，净申购9.43亿份，期末份额达40.73亿份，较期初31.29亿份增长30.1%。A类份额净申购3.96亿份，I类份额净申购94.49万份，变动相对平稳。
| 项目 | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C | 嘉实上证科创板芯片ETF发起联接I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 800,252,599.40 | 3,129,172,408.31 | 66,398,498.25 |
| 报告期总申购份额（份） | 540,321,781.83 | 4,346,338,902.45 | 9,263,032.29 |
| 报告期总赎回份额（份） | 500,686,827.04 | 3,402,952,718.55 | 9,168,537.83 |
| 报告期期末份额（份） | 839,887,554.19 | 4,072,558,592.21 | 66,492,992.71 |
C类份额的大幅净申购，显示投资者对科创板芯片板块的长期关注度较高，且偏好无申购费、按持有时间收取销售服务费的份额类别。
风险提示与投资机会
风险提示
- 短期业绩承压：过去三个月三类份额净值增长率均为负，且跑输业绩基准，反映芯片板块短期面临调整压力。C类份额本期利润亏损5.84亿元，对投资者短期收益影响较大。
- 跟踪偏离风险：长期来看，基金净值增长率持续低于业绩基准，累计跑输幅度最高达13.19%（C类），需关注管理人对跟踪误差的控制能力。
- 行业集中度风险：基金通过目标ETF主要投资于科创板芯片行业，行业集中度高，受半导体产业链周期、政策变化等因素影响较大。
投资机会
- 长期赛道价值：芯片产业是国家科技自主可控的核心领域，上证科创板芯片指数涵盖半导体全产业链优质企业，长期成长逻辑清晰。
- 份额增长信号：C类份额的持续净申购（9.43亿份）反映市场对板块的信心，资金布局或预示长期投资机会。
- 跟踪效率稳定：报告期内日均跟踪偏离绝对值0.01%，年化跟踪误差0.33%，远低于合同上限，指数跟踪能力可靠。
投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期波动，关注芯片行业景气度及基金跟踪表现变化。
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