主要财务指标：A/C类本期利润均告负 期末净值低于1元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安港股通医疗创新精选混合A、C两类份额均呈现亏损状态。其中，A类本期已实现收益为-14,942,156.95元，本期利润-1,927,394.31元；C类本期已实现收益-18,075,939.74元，本期利润-4,554,868.54元。期末基金份额净值方面，A类为0.9480元，C类为0.9440元，均低于1元面值。
| 主要财务指标 | 平安港股通医疗创新精选混合A | 平安港股通医疗创新精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -14,942,156.95 | -18,075,939.74 |
| 本期利润（元） | -1,927,394.31 | -4,554,868.54 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0133 | -0.0269 |
| 期末基金资产净值（元） | 144,184,326.93 | 137,828,300.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9480 | 0.9440 |
基金净值表现：近三月跑赢基准 近六月大幅跑输
A类份额净值表现
过去三个月，A类份额净值增长率0.31%，同期业绩比较基准收益率-0.26%，跑赢基准0.57个百分点；但过去六个月净值增长率-22.60%，大幅跑输基准（-16.64%）5.96个百分点；自2025年6月11日基金合同生效以来，累计净值增长率-5.20%，跑输基准（2.87%）8.07个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.31% | -0.26% | 0.57% |
| 过去六个月 | -22.60% | -16.64% | -5.96% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.20% | 2.87% | -8.07% |
C类份额净值表现
C类份额表现与A类类似，过去三个月净值增长率0.15%，跑赢基准0.41个百分点；过去六个月净值增长率-22.78%，跑输基准6.14个百分点；自成立以来累计净值增长率-5.60%，跑输基准8.47个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.15% | -0.26% | 0.41% |
| 过去六个月 | -22.78% | -16.64% | -6.14% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.60% | 2.87% | -8.47% |
投资策略与运作分析：重点布局创新药 看好三大成长赛道
基金管理人表示，2026年一季度国内经济平稳，消费温和修复，地产调整，新质生产力产业亮眼；海外高利率环境持续，全球经济分化。医药行业政策端迎来战略定位跃升，生物医药被列为新兴支柱产业，创新药出海交易总额超600亿美元（接近2025年全年一半），行业盈利拐点确立。
本报告期内，基金以子行业景气度为核心策略，在商业模式、竞争力和业绩维度比较中布局估值性价比标的，重点配置创新药方向。未来持续看好创新药、创新医疗器械、医药外包服务三大成长型子行业。
基金业绩表现：成立以来累计亏损超5% 跑输基准幅度扩大
截至报告期末，A类份额净值0.9480元，报告期内净值增长0.31%；C类份额净值0.9440元，报告期内增长0.15%，均跑赢同期基准。但拉长时间看，自2025年6月成立以来，A/C类累计亏损分别达5.20%、5.60%，跑输基准幅度超过8个百分点，业绩表现弱于预期。
宏观经济与行业展望：政策强力支持 创新药出海成增长引擎
管理人认为，国内货币政策维持偏松，财政靠前发力，市场流动性充裕；海外美元偏强，新兴市场资金承压。医药行业方面，生物医药被定位为“新兴支柱产业”，有望在政策、资本、产业生态形成支持合力；创新药出海爆发式增长，2026年一季度首付款超33亿美元，平均单笔首付1.84亿美元创历史新高，叠加上市公司业绩持续修复，行业长期增长逻辑明确。
基金资产组合：权益投资占比85% 港股通医疗持仓超八成
报告期末，基金总资产300,568,026.83元，其中权益投资（全部为股票）占比85.01%，金额255,509,461.24元；固定收益投资（全部为债券）占比2.56%，金额7,700,886.36元；银行存款和结算备付金合计占比12.11%，金额36,412,039.77元。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值达246,434,430.04元，占基金净值比例87.38%，港股配置高度集中。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 255,509,461.24 | 85.01 |
| 固定收益投资（债券） | 7,700,886.36 | 2.56 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 36,412,039.77 | 12.11 |
| 其他资产 | 945,639.46 | 0.31 |
| 合计 | 300,568,026.83 | 100.00 |
股票投资行业分布：医疗行业占比87.38% 境内仅配置科研服务
基金股票投资行业高度集中于医疗领域。其中，港股通投资的医疗行业公允价值246,434,430.04元，占基金净值87.38%；境内股票仅配置科学研究和技术服务业，金额9,075,031.20元，占净值3.22%。其他行业均未配置，行业集中度极高。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 港股通医疗 | 246,434,430.04 | 87.38 |
| 境内科学研究和技术服务业 | 9,075,031.20 | 3.22 |
| 合计 | 255,509,461.24 | 90.60 |
前十大股票持仓：药明合联等5股持仓超10% 集中度偏高
报告期末，基金前五大重仓股均为港股医疗标的，合计持仓占比达46.84%。其中，药明合联（02268）持仓占比10.37%，康方生物（09926）10.31%，科伦博泰生物－B（06990）10.12%，信达生物（01801）9.77%，百奥赛图－B（02315）6.27%。前三大重仓股持仓占比均超10%，个股集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 02268 | 药明合联 | 29,239,595.61 | 10.37 |
| 2 | 09926 | 康方生物 | 29,084,902.77 | 10.31 |
| 3 | 06990 | 科伦博泰生物－B | 28,552,837.10 | 10.12 |
| 4 | 01801 | 信达生物 | 27,548,702.21 | 9.77 |
| 5 | 02315 | 百奥赛图－B | 17,691,404.27 | 6.27 |
开放式基金份额变动：C类净申购1.08亿份 总份额增长15.5%
报告期内，基金总份额从期初258,606,305.95份增至期末298,093,292.70份，增长39,486,986.75份，增幅15.5%。其中，A类份额期初123,438,795.08份，申购44,522,805.79份，赎回15,868,058.93份，净申购28,654,746.86份，期末152,093,541.94份；C类份额期初135,167,510.87份，申购127,311,601.84份，赎回116,479,361.95份，净申购10,832,239.89份，期末145,999,750.76份。
| 项目 | 平安港股通医疗创新精选混合A | 平安港股通医疗创新精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 123,438,795.08 | 135,167,510.87 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 44,522,805.79 | 127,311,601.84 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 15,868,058.93 | 116,479,361.95 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 152,093,541.94 | 145,999,750.76 |
风险提示：行业集中与流动性风险需警惕
行业与个股集中风险
基金权益投资中87.38%配置港股医疗板块，前三大重仓股持仓占比超30%，行业与个股集中度均处于较高水平。若港股医疗板块或重仓股出现政策调整、业绩不及预期等风险，可能对基金净值造成较大冲击。
流动性风险
报告期内，C类份额出现大额申购赎回（申购1.27亿份、赎回1.16亿份），且存在单一机构投资者持有份额比例阶段性超过20%的情况。若该机构选择大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金被迫变现资产，对净值产生不利影响。
业绩持续跑输风险
自成立以来，基金累计跑输基准超8个百分点，长期业绩表现弱于基准。尽管一季度跑赢基准，但医药行业波动较大，若后续市场风格切换或基金策略未能有效适应，业绩可能持续承压。
投资机会：政策与出海双轮驱动 创新药赛道长期可期
管理人指出，生物医药被列为新兴支柱产业，政策支持力度有望持续加大；创新药出海交易规模爆发，一季度对外授权总额超600亿美元，行业盈利拐点确立。基金重点布局的创新药、创新医疗器械、医药外包服务等赛道，具备长期成长潜力，投资者可关注行业政策落地及龙头企业业绩兑现情况。
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