鹰眼预警：明月镜片销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，明月镜片发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.28亿元，同比增长7.43%；归母净利润为1.93亿元，同比增长9.13%；扣非归母净利润为1.66亿元，同比增长9.27%；基本每股收益0.9611元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明月镜片2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长7.43%；净利润为2.04亿元，同比增长8.37%；经营活动净现金流为2.83亿元，同比增长33.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为15.66%，12.21%，9.13%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为46.99%，11.67%，9.27%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.43%，税金及附加同比变动-1.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为57.35%，同比下降2.07%；净利率为24.62%，同比增长0.88%；净资产收益率（加权）为11.3%，同比增长2.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为57.35%，同比下降2.07%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期58.56%下降至57.35%，销售净利率由去年同期24.4%增长至24.62%。

报告期内，公司资产负债率为10.73%，同比增长38.04%；流动比率为8.19，速动比率为7.72；总债务为4733.61万元，其中短期债务为4733.61万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至22.11。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.62、10.55、6.91，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.22%、0.23%、2.74%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为346.16、327.39、29.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.4亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.049%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.11%，营业成本同比增长10.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为37.04%。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.21，同比增长24.18%；存货周转率为3.82，同比下降0.88%；总资产周转率为0.43，同比增长0.02%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为790万元，较期初增长96.75%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长94.74%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长43.61%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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