鹰眼预警：永泰能源营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，永泰能源发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为238.17亿元，同比下降16.01%；归母净利润为2.09亿元，同比下降86.63%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比下降90.32%；基本每股收益0.0095元/股。

公司自1998年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为17.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永泰能源2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为238.17亿元，同比下降16.01%；净利润为4.12亿元，同比下降79.69%；经营活动净现金流为61.27亿元，同比下降5.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为238.2亿元，同比下降16.01%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.67%，-31.12%，-86.63%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为41.73%，-39.86%，-90.32%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为70.2亿元、65.1亿元、61.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为20.81%，同比下降17%；净利率为1.73%，同比下降75.82%；净资产收益率（加权）为0.44%，同比下降86.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.43%、25.08%、20.81%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.32%，7.16%，1.73%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.01%，3.34%，0.44%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为50.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为51.2%，同比下降1.01%；流动比率为0.23，速动比率为0.21；总债务为295.71亿元，其中短期债务为166.57亿元，短期债务占总债务比为56.33%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.41，0.39，0.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.73。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为30.7亿元，短期债务为158.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为30.7亿元，短期债务为158.1亿元，经营活动净现金流为61.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.12、0.1、0.07，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.32、0.26、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为65.67%，利息支出占净利润之比为467.78%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.5亿元，较期初变动率为43.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-243.9亿元，营运资本为-262.3亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-18.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.23，同比下降1.83%；存货周转率为20.29，同比下降20.53%；总资产周转率为0.22，同比下降17.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.64，8.39，8.23，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为20.29，同比大幅下降20.53%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.76%、0.79%、0.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.29，0.26，0.22，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.01、0.97、0.84，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为48.2亿元，较期初增长34.77%。

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