（来源：企业上市法商研究）
2026年4月22日，据阿斯达克及多家权威财经媒体报道，全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）赴港上市计划出现重大进展：公司计划最快于2026年6月落实在香港联交所主板挂牌，募资规模由早前市场传闻的30亿美元大幅上调至50亿美元（约合390亿港元）。
若按此规模成功发行，中际旭创将成为宁德时代（03750.HK）2025年5月上市以来，香港市场规模最大的新股上市集资项目。这一募资体量，甚至有望挑战宁德时代港股IPO约46-53亿美元的纪录。
"秘密递表"
此前媒体称，中际旭创此次赴港上市是其采用了保密形式向港交所递交上市申请。这与多数A+H股公司公开递表的做法形成鲜明对比。
"秘密递表"的战略考量：
这一操作也得益于港交所2025年推出的"科企专线"政策——允许特专科技及生物科技公司以保密形式提交申请，为中际旭创这类硬科技企业提供了制度便利。
"卖铲人"的AI红利
中际旭创敢于将募资目标上调至50亿美元的底气，或来自其财务表现。
中际旭创成立于上世纪90年代，最初主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计和制造。公司于2012年4月10日在A股上市，发行价为20.00元。
随着全球数字经济的发展和通信技术的升级，中际旭创逐步将业务重心转向光通信领域。公司目前主营高速光模块产品，成为全球数据中心和企业网络市场的重要参与者，是英伟达的核心供应商之一。
这一转型使公司成功抓住了全球数字基础设施建设的浪潮，特别是在人工智能、云计算和大数据等技术快速普及的背景下，光模块需求呈现爆发式增长。在AI算力需求持续增长的背景下，公司业绩实现快速增长。
2025年公司营收382.4亿元，同比增长60.25%，归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%，净利润增速远超营收增速。
根据2025年三季报，中际旭创每股收益为6.48元，大幅超过行业均值0.4632元；净利润达71.32亿元，远超行业均值4.01亿元；ROE高达31.22%，行业均值仅为2.23%。这些数据表明，公司在光模块领域的盈利能力和运营效率显著高于同行。
2025年核心财务数据：
数据来源：公司财报及Yahoo Finance
港股IPO版图重构
中际旭创的50亿美元募资计划，若顺利落地，将标志着港股IPO市场进入"后宁德时代时代"的新一轮超级周期。
近年港股大型IPO募资规模对比：
港股IPO市场的结构性转变：
2025年上半年，港股IPO募资总额达1273.6亿港元，创2021年以来新高，跃居全球第一。这一趋势在2026年持续强化——截至2026年3月31日，仍有430家公司在港交所排队上市。
中际旭创的上市，将延续一个清晰脉络：A股千亿市值龙头正批量"南下"港股，形成"A+H"双融资平台。与宁德时代类似，中际旭创并不"缺钱"（账上现金超122亿元），其赴港核心诉求或在于：
"易中天"集结
中际旭创的赴港上市，还引发了一个行业级现象——光模块"易中天"三巨头（中际旭创、新易盛、天孚通信）的港股资本竞速。
三家企业被业内称为AI浪潮中"旱涝保收的卖铲人"——无论哪家AI公司最终胜出，算力基础设施建设都需要光模块这一"铲子"。齐聚港股，将形成中国光通信产业的"港股科技集群"，提升板块整体估值溢价。
50亿的"压力测试"
尽管前景光明，中际旭创的50亿美元IPO计划仍面临多重考验：
1. 估值定价的 delicate balance 当前A股市盈率（TTM）约66倍，前瞻市盈率约23倍。港股发行需面对A/H折价惯例（通常为10%-20%），但若折价过大将稀释A股股东利益；若折价过小，可能削弱对国际投资者的吸引力。
2. 地缘政治与供应链风险 光模块行业涉及高端芯片（如DSP、激光器）进口，中美科技博弈背景下，国际投资者可能担忧供应链安全。
3. 业绩高增长的可持续性 2025年净利润翻倍增长建立在AI算力投资爆发的基础上。若2026-2027年云厂商资本开支放缓，公司能否维持增速？
4. 港股流动性承接能力 50亿美元募资相当于约390亿港元，接近宁德时代港股IPO体量。尽管2025年港股流动性已显著改善（南向资金半年净流入超7300亿港元），但单只新股吸纳如此大规模资金，仍需基石投资者的强力支持。
简评
中际旭创的赴港上市，绝非简单的"A+H"复制，而是一次具有标杆意义的资本事件：
2025年5月20日，宁德时代在港交所敲响的铜锣，宣告了港股"硬科技时代"的开启。一年后，若中际旭创以50亿美元募资额接过这面铜锣，我们将见证的不仅是一家公司的上市，而是中国AI算力产业与全球资本市场的深度握手。
中际旭创的IPO将回答一个关键问题：在宁德时代之后，谁将成为下一个"港股定海神针"？
答案，或许就在2026年6月的那个挂牌钟声里。
（本文基于网络公开信息及监管披露信息整理，不构成投资建议，IPO进程存在不确定性，请以监管机构和公司官方披露为准。）
（素材来源：公司公告、IPO合规智库等网络公开信息等）
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