平安科技精选混合发起式季报解读：C类份额暴增10倍 净值增长率超22%跑赢基准25个百分点

报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安科技精选混合发起式A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均实现正利润，期末资产净值合计5.30亿元。具体财务指标如下：

数据显示，A类和C类本期利润分别为1079.86万元、1222.24万元，主要源于公允价值变动收益（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益）。两类份额期末净值分别为1.34亿元、3.96亿元，合计5.30亿元，基金成立不足4个月（2025年12月12日成立）已形成一定规模。

报告期内，基金净值表现显著跑赢业绩比较基准。A类过去三个月净值增长率22.45%，C类22.30%，而同期业绩比较基准收益率为-3.30%，超额收益分别达25.75个百分点、25.60个百分点。

风险指标方面，A类和C类净值增长率标准差均为2.99%，高于业绩比较基准的1.21%，表明基金净值波动大于基准，与高仓位配置科技板块的策略特征一致。

基金于2025年12月成立后迅速完成建仓，核心持仓聚焦海外人工智能（AI）等高成长性赛道。一季度业绩亮眼主要归因于三方面：一是前瞻性布局光纤产业拐点，把握光纤价格上行红利；二是在CPO（共封装光学）、PCB上游等细分高景气赛道精准配置；三是通过自下而上研究挖掘优质标的，获取独立行情收益。

管理人指出，一季度全球科技板块波动加剧，海外AI产业持续高景气，智能Agent时代全面到来，2026年全球科技企业资本开支展望乐观；国内AI热度攀升，国产大模型技术生态蓄力突破。但市场对“高增长资本开支与企业现金流匹配度”的讨论，叠加国际地缘政治冲突，导致科技板块行情一波三折。

管理人认为，当前市场环境下“进攻是最好的防守”，AI产业长期发展确定性在不稳定外部环境中优势显著。以光通信为代表的中国优势制造业，正从AI传输连接端向核心算力基础设施升级，国内龙头企业引领全球技术突破。未来将持续聚焦科技高成长赛道，高频次实地调研，以前瞻性挖掘为核心投资打法。

报告期末，基金总资产5.43亿元，权益投资占比82.83%，固定收益投资仅0.06%，现金及结算备付金占比6.01%，其他资产（主要为应收申购款）占比11.10%，呈现典型的高权益、低债券配置特征。

此外，基金通过港股通投资港股的公允价值为4590.61万元，占净值比例8.65%，主要配置信息科技板块。

基金股票投资高度集中于制造业和港股信息科技领域，其他行业配置为0，行业集中度极高。

制造业中，光通信相关企业（如长飞光纤、中际旭创等）为主要配置方向，与基金聚焦科技赛道的投资策略一致。

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值3.66亿元，占基金资产净值比例69.32%，持仓高度集中。其中，7只为光通信相关标的，包括长芯博创（8.99%）、新易盛（8.90%）、中际旭创（8.85%）等，反映基金对光通信细分赛道的强信心。

报告期内，C类份额规模从期初278.30万份增至期末3.19亿份，增幅达1046%；A类份额从4105.47万份增至1.08亿份，增幅162%。C类申购份额5.72亿份、赎回份额2.56亿份，申赎活跃度显著高于A类（申购1.14亿份、赎回4720.71万份）。

行业与个股集中度风险

基金制造业配置占比76.17%，前十大重仓股占比69.32%，行业与个股集中度均处于高位。若相关行业或个股出现政策调整、技术迭代或业绩不及预期，可能导致基金净值大幅波动。

流动性风险

报告期内，C类份额申赎活跃（申购5.72亿份、赎回2.56亿份），且存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况。若大额持有人集中赎回，可能引发巨额赎回，导致基金被迫变现资产，冲击净值稳定性。

市场波动风险

基金净值增长率标准差2.99%，高于业绩比较基准（1.21%），叠加AI与光通信板块估值较高，若市场情绪转向，可能面临估值回调压力。

管理人强调，AI产业长期发展确定性强，全球资本开支持续增长；光通信作为AI算力基础设施的核心环节，国内龙头企业技术领先，有望受益于行业升级。投资者可关注基金在高景气科技赛道的前瞻性布局，但需警惕短期波动风险。

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