主要财务指标：C类利润超A类10.7% 期末净值均破1.06元
报告期内，兴全中证500指数增强A、C两类份额均实现正收益。其中，C类份额本期利润643.36万元，较A类的581.46万元高出10.7%；加权平均基金份额本期利润C类0.0642元，较A类0.0491元提升30.7%。期末基金资产净值方面，A类达1.095亿元，C类为0.893亿元，份额净值分别为1.0695元、1.0677元，均较成立时（2025年10月31日）实现增长。
| 主要财务指标 | 兴全中证500指数增强A | 兴全中证500指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 18,460,091.30 | 15,488,890.14 |
| 本期利润（元） | 5,814,596.94 | 6,433,578.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0491 | 0.0642 |
| 期末基金资产净值（元） | 109,508,502.85 | 89,314,920.61 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0695 | 1.0677 |
基金净值表现：A类超额收益0.37% 成立以来跑赢基准近4个百分点
过去三个月，A类份额净值增长率2.34%，同期业绩比较基准收益率1.97%，超额收益0.37%；C类净值增长率2.24%，超额收益0.27%。自2025年10月31日成立以来，A类累计净值增长率6.95%，基准收益率3.04%，超额收益3.91个百分点；C类累计净值增长率6.77%，超额收益3.73个百分点，均实现显著超额。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月（A类） | 2.34% | 1.97% | 0.37% |
| 过去三个月（C类） | 2.24% | 1.97% | 0.27% |
| 成立至今（A类） | 6.95% | 3.04% | 3.91% |
| 成立至今（C类） | 6.77% | 3.04% | 3.73% |
投资策略与运作：聚焦成长风格 量化模型迭代高频因子
管理人在报告中指出，2026年一季度全球地缘政治紧张推高通胀预期，A股市场波动加剧，但AI算力、国产替代、存储芯片等成长主线景气度持续。针对市场环境，基金采取“稳健模型+积极调整”策略：一方面维持大多数持仓来自中证500成份股，保持行业和市值风格中性；另一方面在量化多因子框架下，重点迭代高频量价因子、机器学习类因子，并运用基金重仓股因子、行业研究员一致预期因子及成长类因子，适度进行行业偏离以获取超额收益。
资产组合配置：权益投资占比90.91% 现金储备3.26%
报告期末，基金总资产2.10亿元，其中权益投资1.91亿元，占比90.91%，符合指数增强基金高权益仓位特征；银行存款和结算备付金合计683.75万元，占比3.26%，现金储备较低；其他资产15.45万元，占比0.07%。整体配置集中于权益资产，与合同约定的“紧密跟踪中证500指数”目标一致。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 190,953,299.24 | 90.91 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,837,534.10 | 3.26 |
| 其他资产 | 154,452.52 | 0.07 |
| 合计 | 210,053,900.65 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超六成 信息传输业持仓5.28%
基金股票投资中，制造业以1.289亿元公允价值占基金资产净值64.84%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业持仓1.05亿元，占比5.28%；采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业分别占2.64%、2.53%。行业配置与中证500指数行业分布基本一致，但制造业占比显著高于指数平均水平（中证500指数制造业权重约55%），显示管理人对制造业的积极偏离。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 128,920,350.01 | 64.84 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,499,726.90 | 5.28 |
| 采矿业 | 5,250,592.00 | 2.64 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,027,837.00 | 2.53 |
| 批发和零售业 | 4,129,770.00 | 2.08 |
前十大重仓股：中控技术占比1.3% 制造业个股占8席
指数投资前十大股票中，制造业个股占据8席，中控技术（688777）以258.07万元公允价值居首，占基金资产净值1.30%；和而泰（002402）、格林美（002340）分别以246.76万元、189.12万元位列二、三位，占比1.24%、0.95%。积极投资前五名股票中，冠农股份（600251）、浙能电力（600023）持仓居前，占比0.72%、0.71%，均为资源及公用事业类个股，显示管理人在增强部分对周期股的布局。
指数投资前十大股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688777 | 中控技术 | 2,580,706.90 | 1.30 |
| 2 | 002402 | 和而泰 | 2,467,575.00 | 1.24 |
| 3 | 002340 | 格林美 | 1,891,233.00 | 0.95 |
| 4 | 000831 | 中国稀土 | 1,794,826.00 | 0.90 |
| 5 | 300136 | 信维通信 | 1,747,424.00 | 0.88 |
| 6 | 600549 | 厦门钨业 | 1,713,096.00 | 0.86 |
| 7 | 000426 | 兴业银锡 | 1,649,020.00 | 0.83 |
| 8 | 600879 | 航天电子 | 1,643,536.00 | 0.83 |
积极投资前五名股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600251 | 冠农股份 | 1,431,750.00 | 0.72 |
| 2 | 600023 | 浙能电力 | 1,407,456.00 | 0.71 |
| 3 | 603297 | 永新光学 | 1,287,000.00 | 0.65 |
| 4 | 300244 | 迪安诊断 | 1,227,590.00 | 0.62 |
| 5 | 688577 | 浙海德曼 | 1,107,510.00 | 0.56 |
份额变动：C类净赎回7645万份 规模缩水47.7%
报告期内，A类份额期初1.705亿份，总申购2151.80万份，总赎回8961.84万份，期末1.024亿份，净赎回6810.04万份，规模缩水39.9%；C类份额期初1.601亿份，总申购3239.63万份，总赎回1.088亿份，期末0.837亿份，净赎回7645.17万份，规模缩水47.7%。两类份额均出现大额净赎回，或与市场波动加剧、投资者短期获利了结有关。
| 项目 | 兴全中证500指数增强A（份） | 兴全中证500指数增强C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 170,495,455.03 | 160,104,892.74 |
| 期间总申购份额 | 21,517,983.25 | 32,396,299.94 |
| 期间总赎回份额 | 89,618,370.35 | 108,848,034.40 |
| 期末基金份额总额 | 102,395,067.93 | 83,653,158.28 |
| 净赎回份额 | 68,100,387.10 | 76,451,734.46 |
| 净赎回比例 | 39.9% | 47.7% |
风险与机会提示
风险提示
- 流动性风险：C类份额净赎回率达47.7%，大额赎回可能导致基金被迫卖出持仓以应对赎回，尤其在市场波动时或加剧净值波动。
- 行业集中风险：制造业持仓占比64.84%，若后续制造业景气度回落或政策调整，可能对基金业绩产生较大影响。
- 风格偏离风险：管理人明确表示2026年成长风格或持续，若市场风格切换至价值，量化模型可能面临超额收益收窄风险。
机会提示
- 成长主线延续：AI算力、国产替代等成长板块景气度扩散，基金通过量化模型积极布局相关因子，有望持续获取超额收益。
- 中证500指数配置价值：中证500指数作为中小盘成长代表，在经济结构转型期具备长期配置价值，指数增强策略可进一步放大收益。
- 量化模型迭代：管理人持续研发高频量价因子、机器学习因子，模型优化或提升超额收益稳定性。
管理人展望：维持成长风格判断 迭代模型应对市场变化
管理人认为，2026年市场成长风格可能延续，与过去两三年价值风格主导形成差异。基金将继续以稳健模型为首选，在跟踪中证500指数基础上，通过行业和风格偏离、因子迭代（如成长类因子、业绩超预期因子）谋求超额收益，同时储备极端市场环境下的稳健模型，力争实现持续稳定收益。
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