主要财务指标：C类利润规模同比增37.2%
报告期内（2026年1月1日-3月31日），嘉实全球产业升级股票发起式（QDII）A类与C类均实现正收益。其中，A类本期已实现收益5527.89万元，本期利润1682.62万元，利润占已实现收益比例30.4%；C类本期已实现收益6812.99万元，本期利润2309.54万元，利润占已实现收益比例33.9%。从利润规模看，C类利润较A类高出37.2%，反映C类份额在规模增长带动下的收益贡献更显著。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 利润占已实现收益比例 |
|---|---|---|---|
| A类 | 55,278,911.74 | 16,826,177.04 | 30.4% |
| C类 | 68,129,928.63 | 23,095,441.81 | 33.9% |
基金净值表现：A类过去一年跑赢基准58.48个百分点
A类份额净值增长与基准对比
过去三个月，A类份额净值增长率3.55%，同期业绩比较基准收益率-3.36%，超额收益6.91个百分点；过去一年净值增长率75.36%，基准收益率16.88%，超额收益58.48个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率167.97%，基准128.50%，超额39.47个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.55% | -3.36% | 6.91 |
| 过去六个月 | 12.17% | -1.16% | 13.33 |
| 过去一年 | 75.36% | 16.88% | 58.48 |
| 过去三年 | 161.26% | 40.29% | 120.97 |
| 自合同生效起至今 | 167.97% | 128.50% | 39.47 |
C类份额净值增长与基准对比
C类表现略逊于A类，过去三个月净值增长率3.40%，超额收益6.76个百分点；过去一年74.28%，超额57.40个百分点；自合同生效起至今163.02%，超额39.47个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.40% | -3.36% | 6.76 |
| 过去六个月 | 11.82% | -1.16% | 12.98 |
| 过去一年 | 74.28% | 16.88% | 57.40 |
| 过去三年 | 156.65% | 40.29% | 116.36 |
| 自合同生效起至今 | 163.02% | 128.50% | 39.47 |
投资策略与运作分析：AI硬件结构性行情显著 光/存储方向领涨
基金经理在报告中指出，一季度市场呈现“先扬后抑”特征：年初AI硬件股受青睐，光、存储、半导体设备等边际变化显著的方向表现较优，而软件股估值受“大模型吞噬软件”叙事压制；3月受伊朗战争、原油价格飙升影响，成长股估值承压，市场担忧滞涨风险导致行业表现急转直下。
策略层面，基金重点布局AI产业从“训练”向“推理”过渡的硬件需求变化，具体包括组网上从Scale Out向Scale Up转型（追求低延时、低冗余、大容量），并认为Agentic AI到Physical AI的产业趋势将持续，Scaling Law远未结束，硬件需求仍将提升。
业绩表现：一季度A/C类均跑赢基准超6个百分点
报告期内，A类份额净值增长率3.55%，C类3.40%，均显著跑赢业绩比较基准的-3.36%。基金管理人表示，业绩贡献主要来自对AI硬件细分领域的精准布局，尤其是光模块、存储芯片、半导体设备等板块的持仓。
宏观展望：产业变革主导长期趋势 短期波动不改方向
管理人认为，尽管地缘政治（如伊朗战争）、原油价格等宏观因素造成短期市场波动，但在产业升级趋势面前，波动将随时间修复。核心判断是“真正决定星辰大海未来的终究还是产业变革的深度和广度”，AI硬件的结构性机会仍将是投资主线。
基金资产组合：权益投资占比88.57% 存托凭证配置8.39%
报告期末，基金总资产21.51亿元，其中权益投资19.06亿元，占比88.57%（普通股17.25亿元，占80.19%；存托凭证1.80亿元，占8.39%）；固定收益投资1.10亿元，占5.09%；银行存款和结算备付金1.15亿元，占5.35%。资产配置高度集中于权益类资产，符合股票型基金定位。
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,905,613,274.61 | 88.57% |
| 固定收益投资 | 109,550,940.41 | 5.09% |
| 银行存款和结算备付金 | 115,062,590.80 | 5.35% |
| 其他资产 | 21,211,397.20 | 0.99% |
| 合计 | 2,151,438,203.02 | 100.00% |
股票投资区域分布：美国市场占比52.78% 中国市场30.36%
基金股票及存托凭证投资中，美国市场公允价值10.94亿元，占基金资产净值52.78%；中国市场6.29亿元，占30.36%；中国香港市场1.69亿元，占8.17%。美国市场为第一大配置区域，反映基金对全球产业升级核心资产的布局重心。
| 国家（地区） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 美国 | 1,093,796,645.77 | 52.78% |
| 中国 | 629,079,987.66 | 30.36% |
| 中国香港 | 169,271,412.00 | 8.17% |
行业配置：信息技术占比85.53% 行业集中度极高
按彭博行业分类，基金股票投资中信息技术行业占比85.53%（17.72亿元），其次为原材料（1.91%）、非必需消费品（1.61%）、工业（1.53%）、通信服务（1.38%），必需消费品、能源、金融等行业配置近乎为零。行业集中度极高，过度依赖信息技术板块可能放大行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 信息技术 | 1,772,385,380.94 | 85.53% |
| 原材料 | 39,672,558.78 | 1.91% |
| 非必需消费品 | 33,278,117.73 | 1.61% |
| 工业 | 31,628,899.01 | 1.53% |
| 通信服务 | 28,589,567.82 | 1.38% |
| 合计 | 1,905,613,274.61 | 91.96% |
前十大重仓股：AI硬件龙头主导 博通、美光、美满电子居前三
报告期末，基金前十大重仓股均为信息技术领域公司，其中美国企业占9家，中国公司仅中科寒武纪（688256）上榜。博通（AVGO UW）以5.37%的净值占比居首，美光科技（MU UW）、美满电子（MRVL UW）分别以4.85%、4.37%紧随其后，英伟达（NVDA UW）、阿斯麦（ASML UW）等AI硬件龙头亦在列。前十大重仓股合计占基金资产净值36.80%，个股集中度适中。
| 序号 | 公司名称 | 证券代码 | 国家（地区） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 博通股份有限公司 | AVGO UW | 美国 | 111,364,421.69 | 5.37% |
| 2 | 美光科技股份有限公司 | MU UW | 美国 | 100,518,954.13 | 4.85% |
| 3 | 美满电子科技公司 | MRVL UW | 美国 | 90,468,387.24 | 4.37% |
| 4 | 英伟达公司 | NVDA UW | 美国 | 78,438,318.40 | 3.79% |
| 5 | 阿斯麦控股公司 | ASML UW | 美国 | 76,770,549.26 | 3.70% |
| 6 | 中科寒武纪科技股份有限公司 | 688256 CH | 中国 | 75,818,828.99 | 3.66% |
| 7 | 科磊公司 | KLAC UW | 美国 | 71,317,356.28 | 3.44% |
| 8 | 台湾集成电路制造股份有限公司 | TSM UN | 美国 | 70,152,336.90 | 3.39% |
| 9 | AMD公司 | AMD UW | 美国 | 68,973,063.56 | 3.33% |
| 10 | （数据未完整披露） | - | 美国 | （数据未完整披露） | （数据未完整披露） |
开放式基金份额变动：A类净申购23.3% C类净申购17.2%
报告期内，A类份额期初2.79亿份，总申购1.14亿份，总赎回0.49亿份，期末3.44亿份，净申购0.65亿份，增长率23.3%；C类份额期初3.73亿份，总申购1.73亿份，总赎回1.09亿份，期末4.37亿份，净申购0.64亿份，增长率17.2%。两类份额均实现显著净申购，反映投资者对基金投资策略的认可。
| 项目 | A类（份） | C类（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 279,185,103.39 | 373,147,616.76 |
| 总申购份额 | 113,615,697.38 | 173,034,809.25 |
| 总赎回份额 | 48,603,160.52 | 109,011,108.70 |
| 期末份额总额 | 344,197,640.25 | 437,171,317.31 |
| 净申购份额 | 65,012,536.86 | 64,023,700.55 |
| 份额增长率 | 23.3% | 17.2% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中度风险：信息技术行业配置占比85.53%，若该行业遭遇政策调控、技术迭代放缓等因素，基金净值可能面临较大波动。
- 地缘政治风险：报告期内伊朗战争引发原油价格飙升，已对成长股估值造成压制，未来国际形势动荡或进一步加剧市场波动。
- 单一市场依赖风险：美国市场配置占比超50%，美元汇率波动、美国货币政策变化等因素可能影响基金收益。
投资机会
- AI硬件细分领域：基金重点布局的光模块、存储芯片、半导体设备等方向，符合AI从训练向推理过渡的产业趋势，长期需求有望持续提升。
- 份额持续增长红利：A/C类份额均实现两位数增长，规模效应下基金在优质标的配置上的灵活性将增强。
- 超额收益能力稳定：过去一年A类跑赢基准58.48个百分点，显示基金管理人在全球产业升级领域的选股与择时能力。
投资者需结合自身风险承受能力，关注产业趋势与宏观扰动的动态平衡，理性参与基金投资。
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