主要财务指标：A/E类利润亏损 C类实现正收益
报告期内（2026年1月1日-3月31日），工银黄金ETF联接基金三类份额财务表现分化明显。A类和E类份额本期利润为负，C类份额实现正收益，主要差异或与不同份额的费用结构相关（C类通常无申购费但收取销售服务费，可能对利润产生影响）。
| 主要财务指标 | 工银黄金ETF联接A | 工银黄金ETF联接C | 工银黄金ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 26,617,652.60 | 25,598,482.46 | 48,619,147.59 |
| 本期利润（元） | -20,929,693.56 | 6,041,769.75 | -43,398,352.60 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0312 | 0.0092 | -0.0345 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,802,888,667.62 | 1,553,549,696.62 | 3,377,960,149.82 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3331 | 2.2858 | 2.3151 |
基金净值表现：短期跑赢基准 长期跟踪误差显著
短期业绩：各份额均跑赢基准
过去三个月，三类份额净值增长率均超过业绩比较基准（4.44%）。其中A类表现最优，净值增长率4.71%，跑赢基准0.27个百分点；E类次之（4.63%），跑赢0.19个百分点；C类（4.62%）跑赢0.18个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月（A类） | 4.71% | 4.44% | 0.27% |
| 过去三个月（C类） | 4.62% | 4.44% | 0.18% |
| 过去三个月（E类） | 4.63% | 4.44% | 0.19% |
长期跟踪误差扩大
长期来看，基金跟踪误差逐步扩大。A类过去三年净值增长率118.84%，跑输基准3.60个百分点；过去五年跑输10.46个百分点。E类自2024年1月6日成立以来，净值增长率103.19%，跑输基准2.40个百分点。管理人指出，跟踪误差主要来源于申购赎回的影响。
投资策略与运作：紧盯目标ETF 严控跟踪误差
本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF（工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金，代码518660）。报告期内，基金管理人坚持指数化投资策略，通过分析申赎等因素对跟踪误差的影响，力求将日均跟踪偏离度控制在较低水平。运作上，除投资目标ETF外，基金可配置债券、银行存款等工具以应对申赎需求。
资产组合：91%仓位投向目标ETF 贵金属配置0.79%
报告期末，基金总资产67.96亿元，资产配置高度集中于目标ETF，占比达91.22%，符合联接基金“主要投资目标ETF”的定位。此外，配置贵金属（Au9999）5385.91万元，占总资产0.79%；银行存款和结算备付金4.55亿元，占比6.69%，为应对申赎提供流动性支持。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 6,142,937,494.22 | 91.22 |
| 贵金属投资 | 53,859,054.00 | 0.79 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 454,590,308.72 | 6.69 |
| 其他资产 | 144,898,521.91 | 2.13 |
| 合计 | 6,796,285,378.85 | 100.00 |
股票与债券投资：未持有权益类资产
报告期末，基金未持有股票、债券及资产支持证券，投资组合与黄金ETF联接基金的风险收益特征一致——通过跟踪黄金价格走势，为投资者提供黄金类资产配置工具，不参与股票市场投资。
开放式基金份额变动：A/E类份额显著增长 E类净增4750万份
报告期内，三类份额均呈现净申购状态，其中A类和E类份额增长尤为突出。A类份额从期初5.05亿份增至期末7.73亿份，增幅52.9%；E类份额从期初9.84亿份增至14.59亿份，增幅48.3%，净申购4750万份。C类份额增长相对平缓，从5.71亿份增至6.80亿份，增幅19.1%。投资者对A类（前端收费）和E类（低费率）份额偏好明显。
| 项目 | 工银黄金ETF联接A（份） | 工银黄金ETF联接C（份） | 工银黄金ETF联接E（份） |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 505,430,008.83 | 570,614,912.52 | 984,083,825.47 |
| 报告期总申购份额 | 817,321,769.86 | 746,287,311.95 | 1,932,027,515.13 |
| 报告期总赎回份额 | 550,010,577.67 | 637,257,558.44 | 1,457,005,240.12 |
| 报告期期末份额总额 | 772,741,201.02 | 679,644,666.03 | 1,459,106,100.48 |
风险提示
- 黄金价格波动风险：本基金通过投资黄金ETF跟踪黄金价格，黄金价格受全球宏观经济、地缘政治、美元汇率等多重因素影响，短期波动可能导致基金净值大幅波动。
- 长期跟踪误差风险：尽管短期跑赢基准，但A类份额过去五年跑输基准10.46个百分点，长期跟踪误差可能影响投资者收益，需关注管理人对误差的控制能力。
- 申赎冲击风险：E类份额申赎规模较大（申购19.32亿份、赎回14.57亿份），可能加剧跟踪误差，投资者需警惕大额申赎对基金运作的影响。
投资者应结合自身风险承受能力，理性看待黄金资产的配置价值，避免盲目追涨杀跌。
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