主要财务指标：本期利润77.25万元 已实现收益138.57万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），工银新增益混合实现本期已实现收益1,385,680.93元（138.57万元），本期利润772,513.18元（77.25万元）。期末基金资产净值58,220,168.03元（5822.02万元），期末基金份额净值1.405元。
单位：人民币元
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,385,680.93 |
| 本期利润 | 772,513.18 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0187 |
| 期末基金资产净值 | 58,220,168.03 |
| 期末基金份额净值 | 1.405 |
注：本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益，据此计算本期公允价值变动收益为-613,167.75元，表明报告期内基金持仓资产公允价值整体有所下降。
基金净值表现：短期跑赢基准长期落后 三个月超额收益1.93%
短期业绩优于基准 长期持续跑输
过去三个月，基金份额净值增长率为1.37%，同期业绩比较基准收益率为-0.56%，基金跑赢基准1.93个百分点；净值增长率标准差0.30%，略高于基准标准差0.29%，风险水平与基准基本持平。
长期来看，基金业绩持续落后于基准。过去一年净值增长率5.32%，低于基准5.94%；过去三年10.98%，低于基准13.34%；过去五年10.98%，低于基准13.17%；自基金合同生效以来累计净值增长率40.50%，较基准47.11%差距达6.61个百分点。
单位：%
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.37 | -0.56 | 1.93 |
| 过去六个月 | 1.66 | -0.19 | 1.85 |
| 过去一年 | 5.32 | 5.94 | -0.62 |
| 过去三年 | 10.98 | 13.34 | -2.36 |
| 过去五年 | 10.98 | 13.17 | -2.19 |
| 自基金合同生效起至今 | 40.50 | 47.11 | -6.61 |
投资策略与运作分析：股票仓位中性偏积极 债券维持中高等级信用债
市场环境：国内经济改善 权益市场波动加大
管理人指出，2026年一季度国内经济较去年下半年改善，核心城市房价、二手房交易量止跌企稳，出口保持高增，基建投资因财政支出节奏前置明显改善。价格方面，有色金属及原油价格上涨推动PPI同比反弹。海外美国经济呈现K型分化，制造业PMI改善但劳动力市场放缓，3月油价上行后通胀预期升温，美联储降息预期消退，全球权益市场走弱。
A股市场岁末年初上涨后转向震荡，3月受中东局势升级影响回调，红利风格小幅占优，煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。债券市场表现平稳，纯债基金久期下降，资金面宽松推动收益率下行，信用债表现强于利率债，信用利差压缩至历史偏低水平。
基金运作：股票配置低波动红利与资源科技 债券持仓久期中性
本基金一季度保持中性偏积极的股票仓位，结合市场风格调整配置，主要投向低波动红利、供需基本面较好的上游资源及有弹性的科技板块。债券部分坚持信用债持有策略，维持中性久期，持仓以中高等级信用债为主。可转债因估值较高仍处于低配状态。
基金资产组合：债券占比近80% 权益投资16.53%
报告期末基金总资产58,364,060.44元，其中固定收益投资占比79.71%（46,520,690.32元），权益投资占比16.53%（9,649,353.03元），银行存款和结算备付金合计占比3.24%（1,889,540.83元），其他资产占比0.52%（304,476.26元）。资产配置以债券为主，符合其“股债混合、稳健增值”的投资目标。
单位：元，%
| 项目 | 金额 | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 9,649,353.03 | 16.53 |
| 固定收益投资 | 46,520,690.32 | 79.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,889,540.83 | 3.24 |
| 其他资产 | 304,476.26 | 0.52 |
| 合计 | 58,364,060.44 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比7.24% 采矿业1.92%
境内股票投资中，制造业以4,217,423.11元的公允价值位居行业配置首位，占基金资产净值比例7.24%；采矿业次之，公允价值1,115,472.00元，占比1.92%；建筑业、电力热力燃气及水生产和供应业、科学研究和技术服务业等行业配置比例均低于1%。行业配置集中于制造业及上游资源领域，与基金“配置上游资源”的策略表述一致。
单位：元，%
| 行业类别 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,115,472.00 | 1.92 |
| 制造业 | 4,217,423.11 | 7.24 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 112,096.00 | 0.19 |
| 建筑业 | 247,013.00 | 0.42 |
| 房地产业 | 79,050.00 | 0.14 |
| 科学研究和技术服务业 | 154,935.00 | 0.27 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 106,170.00 | 0.18 |
| 合计 | 9,649,353.03 | 16.57 |
前十大重仓股：紫金矿业、中金黄金并列第一 持仓分散度高
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，紫金矿业（601899）、中金黄金（600489）以0.50%的占比并列第一，成都银行（601838）、海光信息（688041）、平安银行（000001）等紧随其后，占比均在0.31%-0.46%之间。前十大重仓股合计占基金资产净值比例3.62%，持仓高度分散，单一股票占比未超过0.5%。
单位：股，元，%
| 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 601899 | 紫金矿业 | 8,900 | 291,208.00 | 0.50 |
| 600489 | 中金黄金 | 10,800 | 288,468.00 | 0.50 |
| 601838 | 成都银行 | 15,600 | 267,072.00 | 0.46 |
| 688041 | 海光信息 | 1,138 | 239,275.88 | 0.41 |
| 000001 | 平安银行 | 19,900 | 220,492.00 | 0.38 |
| 600547 | 山东黄金 | 5,200 | 209,300.00 | 0.36 |
| 601108 | 财通证券 | 26,800 | 204,216.00 | 0.35 |
| 688361 | 中科飞测 | 1,271 | 193,255.55 | 0.33 |
| 601088 | 中国神华 | 4,000 | 187,000.00 | 0.32 |
| 601688 | 华泰证券 | 10,200 | 181,560.00 | 0.31 |
债券投资：政策性金融债占比18.58% 前五大债券合计占比51.77%
固定收益投资中，金融债券公允价值30,144,451.95元，占基金资产净值比例51.78%，其中政策性金融债10,817,512.33元（18.58%）；企业债券10,131,175.23元（17.40%）；国家债券6,245,063.14元（10.73%）。
前五大债券投资中，“23国开05”以10,817,512.33元的公允价值居首，占基金资产净值18.58%；“25平安银行永续债02BC”“25GTHT08”“26华泰G1”“24兴业银行永续债01”占比分别为8.72%、8.71%、8.63%、7.13%，前五大债券合计占比51.77%，债券持仓集中度较高。
单位：张，元，%
| 债券代码 | 债券名称 | 数量 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 230205 | 23国开05 | 100,000 | 10,817,512.33 | 18.58 |
| 242580054 | 25平安银行永续债02BC | 50,000 | 5,077,806.30 | 8.72 |
| 243545 | 25GTHT08 | 50,000 | 5,071,432.88 | 8.71 |
| 244692 | 26华泰G1 | 50,000 | 5,024,839.73 | 8.63 |
| 242480002 | 24兴业银行永续债01 | 40,000 | 4,152,860.71 | 7.13 |
基金份额变动：净申购32.13万份 机构持有比例24.18%
报告期期初基金份额总额41,116,216.21份，期间总申购363,706.15份，总赎回42,370.63份，净申购321,335.52份，期末份额总额41,437,551.73份，较期初增长0.78%。
持有人结构方面，机构投资者持有10,020,761.70份，占比24.18%，存在“份额持有人较为集中，可能导致基金规模大幅波动及收益较大波动”的风险。
单位：份
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 41,116,216.21 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 363,706.15 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 42,370.63 |
| 报告期期末基金份额总额 | 41,437,551.73 |
风险提示与投资建议
风险提示
- 长期业绩落后风险：基金自成立以来累计收益40.50%，显著低于基准47.11%，长期跑输问题需持续关注。
- 持有人集中风险：机构持仓占比24.18%，若大额申赎可能引发基金规模及净值波动。
- 信用债配置风险：债券持仓中信用债占比69.18%（金融债51.78%+企业债17.40%），且前五大债券占比超50%，需警惕信用事件及流动性风险。
投资建议
该基金一季度通过积极调整股票仓位和行业配置实现短期跑赢基准，但长期业绩表现不佳。投资者可关注其后续策略调整效果，尤其是在经济复苏背景下权益资产配置比例及行业选择的变化。对于风险偏好较低的投资者，其高比例债券配置具备一定稳健性，但需警惕信用债集中持仓风险；对于追求长期收益的投资者，建议观察其能否改善长期跑输基准的问题后再做配置决策。
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