主要财务指标：利润2.76亿元 资产净值突破400亿
报告期内，海富通上证城投债ETF（代码：511220）实现本期已实现收益1.93亿元，本期利润2.76亿元，加权平均基金份额本期利润0.0911元。截至期末，基金资产净值达401.40亿元，基金份额净值10.3071元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 192,945,453.78元 |
| 本期利润 | 276,385,239.52元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0911元 |
| 期末基金资产净值 | 40,139,637,002.99元 |
| 期末基金份额净值 | 10.3071元 |
净值表现：三个月超额收益0.80% 一年跑赢基准3.31个百分点
过去三个月，基金净值增长率0.89%，同期业绩比较基准收益率0.09%，超额收益0.80个百分点；过去一年净值增长率2.62%，基准收益率-0.69%，超额收益达3.31个百分点。自基金合同生效以来，累计净值增长率28.45%，远超基准的2.52%，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.89% | 0.09% | 0.80% |
| 过去六个月 | 1.78% | 0.03% | 1.75% |
| 过去一年 | 2.62% | -0.69% | 3.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.45% | 2.52% | 25.93% |
投资策略：抽样复制+杠杆套息 把握城投债利率下行机会
管理人表示，一季度城投债收益率震荡下行，跟踪指数到期收益率累计下行18bp，在资本利得与票息收入叠加下，基金净值表现较好。操作上严格采用分层抽样复制策略精选个券，同时延续适度杠杆套息策略以覆盖管理费、托管费等成本。报告期内，基金买入返售金融资产达4亿元，占总资产0.95%，显示杠杆操作的审慎运用。
业绩表现：净值增长0.89% 显著跑赢基准
报告期内，本基金净值增长率0.89%，同期业绩比较基准收益率0.09%，超额收益0.80个百分点，完成了“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.25%，年化跟踪误差不超过3%”的合同目标。
宏观经济与债市展望：经济开门红 短久期信用债占优
管理人分析，2026年一季度经济实现“开门红”，工业增加值同比回升，基建和制造业投资增速明显，地产投资处于筑底阶段，消费受超长假期带动增长。流动性方面，资金面整体稳定偏松，R001均值1.40%（较上季上行1bp），R007均值1.53%（持平）。债市方面，全季10年期国债到期收益率下行约3bp，信用债中短久期品种因资金偏松、套息空间等因素表现更优。
资产组合：95.95%仓位配置固定收益 杠杆率1.05倍
报告期末，基金总资产422.02亿元，其中固定收益投资404.92亿元，占比95.95%；买入返售金融资产4亿元，占比0.95%；银行存款和结算备付金2.42亿元，占比0.57%；其他资产10.68亿元，占比2.53%。按总资产/净资产计算，基金当前杠杆率约1.05倍（422.02亿/401.40亿）。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 40,492,250,026.37 | 95.95 |
| 买入返售金融资产 | 400,000,000.00 | 0.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 241,667,219.92 | 0.57 |
| 其他资产 | 1,067,813,728.48 | 2.53 |
| 合计 | 42,201,730,974.77 | 100.00 |
债券持仓：前五重仓券占比2.82% 分散投资特征显著
基金前五大重仓债券均为城投债，合计公允价值11.31亿元，占基金资产净值比例2.82%，体现指数基金分散投资的特点。其中，“20郑发01”（152575）持仓290万张，公允价值2.94亿元，占比0.73%，为第一大重仓券。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 152575 | 20郑发01 | 2,900,000 | 293,886,794.51 | 0.73 |
| 241300 | 24宁安02 | 2,100,000 | 215,857,158.91 | 0.54 |
| 270011 | 23渝城投 | 2,000,000 | 212,702,465.76 | 0.53 |
| 241169 | 24虞国01 | 2,000,000 | 204,841,369.86 | 0.51 |
| 241330 | 24沪房01 | 2,000,000 | 203,711,232.88 | 0.51 |
份额变动：单季申购11.04亿份 规模扩张至38.94亿份
报告期内，基金份额实现大幅增长。期初份额27.91亿份，报告期总申购11.04亿份，期末份额达38.94亿份，申购份额环比增长39.55%，显示市场对城投债指数产品的配置需求显著提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,790,681,350.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,103,700,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 3,894,381,350.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金95%以上资产投资于城投债，需关注地方政府财政压力带来的信用风险；债市利率波动可能导致基金净值短期回调；规模快速扩张或对跟踪误差控制带来挑战。
投资机会：在经济弱复苏、流动性偏松背景下，短久期城投债仍具配置价值；基金作为场内流动性工具，可满足投资者对城投债市场的低成本、高效率配置需求。
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