主要财务指标：季度亏损1.25亿元 期末净值8.68亿元
2026年一季度，兴银中证港股通科技ETF（场内简称：香港科技，代码：513560）主要财务指标呈现亏损状态。本期利润为-124,911,701.87元（约-1.25亿元），期末基金资产净值867,643,338.39元（约8.68亿元），期末基金份额净值1.1547元。加权平均基金份额本期利润为-0.1724元，反映出报告期内基金单位份额的亏损情况。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -11,346,801.47元 |
| 本期利润 | -124,911,701.87元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1724元 |
| 期末基金资产净值 | 867,643,338.39元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1547元 |
基金净值表现：跑输基准1.65个百分点 成立以来超额4.52%
报告期内，基金份额净值增长率为-12.75%，同期业绩比较基准（中证港股通科技指数收益率）收益率为-11.10%，基金跑输基准1.65个百分点。自2023年1月31日基金合同生效以来，基金累计净值增长率为15.47%，业绩比较基准累计收益率为10.95%，基金成立以来超额收益4.52个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 报告期（2026年一季度） | -12.75% | -11.10% | -1.65% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.47% | 10.95% | 4.52% |
投资策略与运作分析：指数下跌但资金逆势流入 聚焦互联网与AI
管理人表示，2026年一季度港股科技板块呈现“指数下跌、资金逆势流入”格局。外部受美伊冲突等地缘风险影响，市场情绪承压，国际油价飙升至90-110美元/桶推高通胀预期，美联储鹰派立场预期压制科技成长股估值。但资金层面，南向资金稳健流入叠加科技类ETF持续申购，为板块注入流动性。板块基本面方面，AI技术落地加快，互联网龙头降本增效实现盈利韧性提升，估值处于近五年低位，创新药出海、新消费场景拓展等构成支撑，互联网与AI相关细分领域为资金关注核心。报告期内，基金通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和误差最小化。
基金业绩表现：净值下跌12.75% 跑输基准1.65个百分点
截至2026年3月31日，基金份额净值为1.1547元，报告期内净值增长率-12.75%，同期业绩比较基准收益率-11.10%，基金收益率低于基准1.65个百分点，未实现完全跟踪标的指数表现。
宏观与市场展望：三重底部共振 长期配置价值凸显
管理人展望，港股通科技指数正处于“估值底、盈利底、资金底”三重共振区间，配置吸引力持续凸显。板块整体盈利能力保持稳健，互联网、创新药等核心资产稀缺性未变，行业景气度逐步回升，长期配置价值显著。
基金资产组合：权益投资占比97.52% 现金及等价物2.37%
报告期末，基金总资产870,782,547.92元，其中权益投资（全部为股票）849,203,664.28元，占基金总资产比例97.52%；银行存款和结算备付金合计20,653,466.70元，占比2.37%；其他资产925,416.94元，占比0.11%。通过港股通投资的港股公允价值占期末净值比例97.87%，显示基金资产高度集中于港股市场。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 849,203,664.28 | 97.52 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 20,653,466.70 | 2.37 |
| 其他资产 | 925,416.94 | 0.11 |
| 合计 | 870,782,547.92 | 100.00 |
行业分类股票组合：非日常生活消费品占比38.61% 信息技术25.63%
按全球行业分类标准（GICS），基金港股通投资股票组合中，非日常生活消费品、信息技术、通讯业务、医疗保健为主要配置方向，合计占基金资产净值比例93.73%。其中非日常生活消费品以335,021,350.96元公允价值占比38.61%，信息技术以222,376,414.14元占比25.63%，通讯业务125,023,442.87元占比14.41%，医疗保健130,818,984.53元占比15.08%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 335,021,350.96 | 38.61 |
| 信息技术 | 222,376,414.14 | 25.63 |
| 通讯业务 | 125,023,442.87 | 14.41 |
| 医疗保健 | 130,818,984.53 | 15.08 |
| 日常消费品 | 19,436,493.14 | 2.24 |
| 工业 | 15,380,291.47 | 1.77 |
| 金融 | 1,146,687.17 | 0.13 |
| 合计 | 849,203,664.28 | 97.87 |
股票投资明细：前十大重仓股合计占比55.32% 比亚迪、美团位列前二
期末指数投资前十大股票中，比亚迪股份（01211）、美团-W（03690）、阿里巴巴-W（09988）、小米集团-W（01810）为前四大重仓股，公允价值分别为83,971,741.28元、82,534,947.65元、76,785,923.34元、73,847,098.43元，占基金资产净值比例9.68%、9.51%、8.85%、8.51%。前十大重仓股合计公允价值480,032,425.84元，占基金资产净值比例55.32%，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01211 | 比亚迪股份 | 83,971,741.28 | 9.68 |
| 2 | 03690 | 美团-W | 82,534,947.65 | 9.51 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 76,785,923.34 | 8.85 |
| 4 | 01810 | 小米集团-W | 73,847,098.43 | 8.51 |
| 5 | 00981 | 中芯国际 | 52,420,476.62 | 6.04 |
| 6 | 01801 | 信达生物 | 31,371,787.42 | 3.62 |
| 7 | 01024 | 快手-W | 29,416,899.03 | 3.39 |
| 8 | 02269 | 药明生物 | 29,359,094.06 | 3.38 |
| 9 | 00175 | 吉利汽车 | 28,999,962.98 | 3.34 |
| 10 | —— | （其他前十大股票） | —— | （合计55.32%） |
开放式基金份额变动：净申购5800万份 份额增长8.36%
报告期期初基金份额总额693,386,000.00份，报告期内总申购214,000,000.00份（2.14亿份），总赎回156,000,000.00份（1.56亿份），净申购58,000,000.00份（5800万份），期末基金份额总额751,386,000.00份（7.51亿份），较期初增长8.36%，显示在净值下跌背景下，资金逆势布局。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 693,386,000.00 |
| 报告期总申购份额 | 214,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 156,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 751,386,000.00 |
| 净申购份额 | 58,000,000.00 |
| 份额增长率 | 8.36% |
风险提示：单一投资者占比近20% 重仓股集中与地缘风险需警惕
单一投资者集中度风险
报告期末，某产品持有基金份额145,944,600.00份，占比19.42%，接近20%。该类投资者大额赎回可能引发基金巨额赎回，中小投资者或面临赎回申请延缓支付风险，同时基金资产变现可能导致净值大幅波动。
市场与持仓风险
基金97.87%资产投资于港股，受地缘政治（如美伊冲突）、美联储货币政策、汇率波动等影响较大；前十大重仓股合计占比超55%，个股波动对基金净值影响显著；诺辉健康（45769）因退市仍持有167.76元公允价值，存在流动性风险。
投资机会提示
管理人认为板块处于“估值底、盈利底、资金底”三重共振区间，AI技术落地、互联网降本增效、创新药出海等基本面亮点支撑长期配置价值，投资者可关注后续行业景气度回升及估值修复机会，但需警惕短期市场波动风险。
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