主要财务指标：A/C类利润均实现正增长
报告期内，易方达安汇120天持有债券A类（代码：019579）和C类（代码：019580）均实现正向收益。A类本期已实现收益142.14万元，本期利润145.41万元，加权平均基金份额本期利润0.0050元；C类本期已实现收益1606.70万元，本期利润1650.86万元，加权平均基金份额本期利润0.0044元。期末A类基金资产净值2.95亿元，份额净值1.0736元；C类资产净值36.11亿元，份额净值1.0691元。
| 指标 | 易方达安汇120天持有债券A | 易方达安汇120天持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,421,388.23 | 16,066,961.73 |
| 本期利润（元） | 1,454,122.70 | 16,508,559.92 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0050 | 0.0044 |
| 期末基金资产净值（元） | 295,207,516.48 | 3,611,328,200.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0736 | 1.0691 |
基金净值表现：A类过去一年超额收益1.78%
近一年来，该基金A类份额净值增长率1.76%，显著跑赢同期业绩比较基准收益率（-0.02%），超额收益达1.78个百分点；C类份额净值增长率1.57%，超额收益1.59个百分点。从短期表现看，A/C类过去三个月净值增长率分别为0.46%、0.42%，均高于基准的0.25%。
| 阶段 | 易方达安汇120天持有债券A | 易方达安汇120天持有债券C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 0.46% | 0.42% | 0.25% |
| 过去六个月净值增长率 | 0.87% | 0.78% | 0.30% |
| 过去一年净值增长率 | 1.76% | 1.57% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | 7.36% | 6.91% | 3.94% |
投资策略与运作：以短期信用债为主 灵活调整久期杠杆
2026年一季度，基金管理人判断国内经济稳步复苏，外需出口表现亮眼，内需制造业PMI重回扩张区间。债市呈现“先抑后扬”走势，季末10年期国债收益率1.82%，1年期AAA同业存单收益率1.51%，收益率曲线陡峭化。操作上，本基金以一年以内短期信用债为主要配置资产，结合经济基本面和市场供需变化调整久期与杠杆水平，在保障流动性的同时实现稳定收益。
资产组合配置：固定收益占比99.63% 零权益资产
报告期末，基金总资产39.25亿元，其中固定收益投资39.10亿元，占比99.63%；银行存款和结算备付金合计1444.05万元，占比0.37%；无权益类资产、贵金属及金融衍生品投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 3,910,201,853.66 | 99.63 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,440,518.10 | 0.37 |
| 其他资产 | 105,503.58 | 0.00 |
| 合计 | 3,924,747,875.34 | 100.00 |
债券投资明细：金融债与短融占比超67%
债券投资中，金融债券占基金资产净值比例34.23%（其中政策性金融债8.23%），企业短期融资券占32.90%，中期票据占24.47%，同业存单占5.08%。前五大重仓债券包括“25招证G1”“23交行债01”等，合计占净值比例15.73%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,337,351,015.90 | 34.23 |
| 企业短期融资券 | 1,285,057,896.41 | 32.90 |
| 中期票据 | 955,785,049.27 | 24.47 |
| 同业存单 | 198,582,164.39 | 5.08 |
份额变动：C类单季赎回12.9亿份 赎回比例38.2%
报告期内，C类基金份额赎回12.90亿份，期末剩余33.78亿份，赎回比例达38.2%；A类赎回9396.55万份，期末剩余2.75亿份，赎回比例34.2%。两类份额均出现较大规模赎回，或反映投资者对短期流动性需求提升。
| 项目 | 易方达安汇120天持有债券A（份） | 易方达安汇120天持有债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总赎回份额 | 93,965,489.88 | 1,290,348,782.41 |
| 报告期期末基金份额总额 | 274,961,920.90 | 3,378,072,198.68 |
风险提示：重仓债券发行主体存在监管处罚记录
基金前五大重仓债券中，国家开发银行、交通银行、中国银行在报告编制日前一年内曾受到外汇管理局、人民银行或金融监管总局处罚。尽管管理人称投资决策程序符合规定，但需警惕相关主体信用风险对基金净值的潜在影响。此外，债券市场收益率曲线陡峭化可能加剧利率波动，短期债基净值或面临一定调整压力。
后市展望：经济复苏延续 债市或维持震荡
管理人认为，国内经济复苏趋势有望延续，财政货币政策协同发力，地产政策聚焦风险化解。债市方面，预计收益率将在经济基本面与政策面博弈下维持震荡，基金将继续以短期信用债为核心配置，通过精细化久期和杠杆管理控制风险，追求稳健收益。
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