主要财务指标：本期利润-1180万元 已实现收益2.21亿
2026年一季度，易方达新丝路混合基金主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特点。报告期内，基金本期已实现收益221,029,332.28元（2.21亿元），本期利润-11,803,788.17元（-1180万元），期末基金资产净值2,603,576,983.13元（26.04亿元），期末基金份额净值2.071元。
从财务逻辑看，本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益，本期利润为负而已实现收益为正，表明报告期内基金持仓资产公允价值变动收益为-2.33亿元（-1180万元-2.21亿元），即持仓资产整体出现浮亏。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 221,029,332.28元 |
| 本期利润 | -11,803,788.17元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0091元 |
| 期末基金资产净值 | 2,603,576,983.13元 |
| 期末基金份额净值 | 2.071元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.42% 长期业绩分化
报告期内，基金净值表现呈现短期跑赢基准、长期业绩分化的特征。过去三个月，基金份额净值增长率为-0.86%，同期业绩比较基准收益率为-1.28%，超额收益0.42%；过去一年净值增长率15.83%，跑赢基准3.22个百分点。但长期来看，过去三年净值增长率6.92%，跑输基准4.01个百分点；过去五年净值增长率25.29%，大幅跑赢基准23.90个百分点。
从波动性看，基金净值增长率标准差（1.62%）显著高于基准（0.73%），表明组合波动大于市场基准，这与基金高权益配置策略相关。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） | 净值增长率标准差② | 业绩基准收益率标准差④ | ②-④（波动差异） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.86% | -1.28% | 0.42% | 1.62% | 0.73% | 0.89% |
| 过去六个月 | -3.18% | -1.07% | -2.11% | 1.44% | 0.69% | 0.75% |
| 过去一年 | 15.83% | 12.61% | 3.22% | 1.41% | 0.69% | 0.72% |
| 过去三年 | 6.92% | 10.93% | -4.01% | 1.26% | 0.74% | 0.52% |
| 过去五年 | 25.29% | 1.39% | 23.90% | 1.33% | 0.73% | 0.60% |
投资策略与运作：减持出口板块 增配造船油运及新能源车
基金经理在报告中表示，2026年一季度宏观环境波动上升，市场回归基本面定价，沪深300指数下跌3.89%。组合操作上，基于板块周期位置和估值性价比调整，减持部分出口方向股票，增加造船、油运及新能源车产业链配置比例，核心配置机械、新能源、汽车、资源等板块，强调组合均衡性和风险收益比。
基金业绩表现：报告期净值下跌0.86% 跑赢基准0.42%
截至2026年3月31日，基金份额净值2.071元，报告期内份额净值增长率-0.86%，同期业绩比较基准收益率-1.28%，跑赢基准0.42个百分点，实现相对收益。
基金资产组合：权益投资占比88.67% 现金类资产10.88%
报告期末，基金总资产2,617,451,690.42元，资产配置高度集中于权益类资产。其中，权益投资（全部为股票）金额2,320,800,044.81元，占基金总资产比例88.67%；银行存款和结算备付金合计284,882,571.53元，占比10.88%；其他资产11,769,074.08元，占比0.45%。固定收益、贵金属、金融衍生品等资产配置为0，显示基金采取高权益仓位策略。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,320,800,044.81 | 88.67 |
| 其中：股票 | 2,320,800,044.81 | 88.67 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 284,882,571.53 | 10.88 |
| 7 | 其他资产 | 11,769,074.08 | 0.45 |
| 8 | 合计 | 2,617,451,690.42 | 100.00 |
行业配置：制造业占比82.43% 行业集中度风险显著
报告期末，基金股票投资组合行业集中度极高，制造业占绝对主导地位。制造业公允价值2,146,040,643.08元，占基金资产净值比例82.43%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业（2.41%）、采矿业（1.04%）、金融业（1.08%）、租赁和商务服务业（0.63%），其他行业配置比例均低于0.1%或为0。制造业单一行业占比超80%，存在显著的行业集中度风险，若制造业景气度下行，可能对基金业绩产生较大冲击。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 22,541,473.00 | 0.87 |
| B | 采矿业 | 27,113,431.05 | 1.04 |
| C | 制造业 | 2,146,040,643.08 | 82.43 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 62,875,334.30 | 2.41 |
| J | 金融业 | 28,020,213.00 | 1.08 |
| L | 租赁和商务服务业 | 16,341,949.20 | 0.63 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 39,299.52 | 0.00 |
| 合计 | 2,320,800,044.81 | 89.14 |
重仓股明细：前十大股票占比31.92% 徐工机械居首
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计832,246,505.11元，占基金资产净值比例31.92%。第一大重仓股为徐工机械（000425），持仓数量11,669,500股，公允价值117,628,560.00元，占比4.52%；其次为继峰股份（603997，4.02%）、新产业（300832，3.72%）、中联重科（000157，3.66%）等。前十大重仓股中，制造业个股占9只（徐工机械、继峰股份、中联重科等），与行业配置方向一致；芯原股份（688521）为唯一信息技术行业个股，占比2.26%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000425 | 徐工机械 | 11,669,500 | 117,628,560.00 | 4.52 |
| 2 | 603997 | 继峰股份 | 8,891,760 | 104,567,097.60 | 4.02 |
| 3 | 300832 | 新产业 | 1,973,220 | 96,825,905.40 | 3.72 |
| 4 | 000157 | 中联重科 | 11,094,616 | 95,413,697.60 | 3.66 |
| 5 | 301039 | 中集车辆 | 9,191,000 | 80,788,890.00 | 3.10 |
| 6 | 300432 | 富临精工 | 3,286,200 | 75,911,220.00 | 2.92 |
| 7 | 603268 | *ST松发 | 651,080 | 73,051,176.00 | 2.81 |
| 8 | 603337 | 杰克科技 | 1,650,549 | 63,034,466.31 | 2.42 |
| 9 | 603606 | 东方电缆 | 1,026,900 | 62,168,526.00 | 2.39 |
| 10 | 688521 | 芯原股份 | 290,942 | 58,857,566.60 | 2.26 |
份额变动：净赎回9698万份 赎回率9.69%
报告期内，基金份额出现显著净赎回。期初基金份额总额1,354,121,552.66份，报告期总申购份额35,353,558.36份，总赎回份额132,334,161.16份，净赎回96,980,602.80份（9698万份），赎回率达9.69%（净赎回份额/期初份额）。期末基金份额总额降至1,257,140,949.86份，反映投资者对基金短期表现或市场环境存在担忧。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,354,121,552.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 35,353,558.36 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 132,334,161.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | 0 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,257,140,949.86 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金存在两大显著风险，一是行业集中度风险，制造业配置占比高达82.43%，若未来制造业需求下滑、政策调整或技术迭代，可能导致组合业绩大幅波动；二是流动性风险，报告期净赎回9698万份，若赎回压力持续，可能迫使基金被动减持资产，对净值产生负面影响。此外，前十大重仓股中的*ST松发（603268）属于风险警示股票，存在退市风险，需警惕其股价波动对组合的冲击。
投资机会：基金短期跑赢基准，核心配置的机械、新能源、汽车等板块具备中长期成长逻辑，若制造业景气度回升或相关产业链政策利好，可能为基金带来超额收益。同时，基金经理在波动市场中强调均衡配置和风险收益比，或具备较强的风险控制能力。投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估行业集中度和流动性风险后再做决策。
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