主要财务指标：A/C类利润合计3.25亿元 期末净值15.22亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），富国中证煤炭指数A、C两类份额均实现显著盈利。其中，A类本期利润9437.99万元，C类本期利润2.31亿元，两类份额合计利润3.25亿元。期末基金资产净值方面，A类为4.87亿元，C类为10.35亿元，合计15.22亿元。A类期末份额净值2.227元，C类2.207元，两者差异主要源于费率结构不同。
| 主要财务指标 | 富国中证煤炭指数A | 富国中证煤炭指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 24,569,583.44 | 51,509,385.38 |
| 本期利润（元） | 94,379,880.00 | 231,160,590.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3548 | 0.3484 |
| 期末基金资产净值（元） | 487,110,171.02 | 1,034,726,070.17 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.227 | 2.207 |
基金净值表现：A/C类收益率17.40%/17.33% 均跑输基准
过去三个月，富国中证煤炭指数A份额净值增长率17.40%，C份额17.33%，同期业绩比较基准收益率为17.88%，A类跑输基准0.48个百分点，C类跑输0.55个百分点。从更长周期看，A类过去五年净值增长率达101.17%，大幅跑赢基准的64.14%，显示长期跟踪效果较好，但短期受市场波动影响存在小幅偏离。
| 阶段 | 富国中证煤炭指数A 净值增长率 | 富国中证煤炭指数C 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类-基准 | C类-基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.40% | 17.33% | 17.88% | -0.48% | -0.55% |
| 过去五年 | 101.17% | - | 64.14% | 37.03% | - |
| 自基金合同生效起至今 | 55.29% | - | -2.66% | 57.95% | - |
投资策略与运作分析：量化结合人工管理 跟踪误差控制合理
报告期内，基金管理人采用量化和人工管理相结合的方法，应对大额申赎等事件。市场方面，1-3月受美欧关税谈判、美伊地缘冲突等事件影响，国际油价大幅波动，上证综指下跌1.94%，沪深300下跌3.89%，而中证煤炭指数表现相对抗跌。基金通过合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合同约定的日均0.35%以内、年4%以内的目标范围内，整体运作符合指数基金定位。
基金业绩表现：两类份额收益率接近 短期略逊基准
本报告期，富国中证煤炭指数A份额净值增长率17.40%，C份额17.33%，两者差异主要因C类份额计提销售服务费导致。同期业绩比较基准收益率17.88%，两类份额均未跑赢基准，主要受成分股调整、申赎冲击等因素影响，但偏离度处于合理区间，符合指数基金常态。
基金资产组合：权益投资占比90.68% 现金类资产7.14%
报告期末，基金总资产15.83亿元，其中权益投资（全部为股票）14.35亿元，占比90.68%，符合股票型指数基金高仓位特征。银行存款和结算备付金合计1.13亿元，占比7.14%，其他资产0.35亿元，占比2.18%。固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0，显示基金严格遵循指数化投资策略，几乎未进行主动资产配置调整。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,435,462,600.50 | 90.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 112,984,030.89 | 7.14 |
| 其他资产 | 34,553,057.67 | 2.18 |
| 合计 | 1,582,999,689.06 | 100.00 |
行业投资组合：采矿业占比82.94% 行业集中度极高
基金股票投资中，采矿业公允价值12.62亿元，占基金资产净值比例82.94%，为绝对重仓行业；制造业1.43亿元，占比9.40%；电力、热力、燃气及水生产和供应业0.30亿元，占比1.96%。其他行业投资均为0，行业集中度极高，与中证煤炭指数的行业构成高度一致，但也意味着基金业绩与煤炭行业景气度深度绑定，行业波动风险显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,262,198,990.29 | 82.94 |
| 制造业 | 143,071,644.28 | 9.40 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 29,850,088.00 | 1.96 |
| 合计 | 1,435,120,722.57 | 94.30 |
股票投资明细：前十大重仓股占比超50% 中国神华居首
指数投资前十大重仓股中，中国神华以1.54亿元公允价值居首，占基金资产净值10.15%；兖矿能源1.44亿元，占比9.44%；华阳股份、淮北矿业、美锦能源等紧随其后，第十大重仓股晋控煤业占比3.75%。前十大重仓股合计公允价值约7.70亿元，占基金资产净值比例超50%，个股集中度较高，前两大重仓股占比接近20%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 154,405,759.75 | 10.15 |
| 2 | 600188 | 兖矿能源 | 143,706,316.05 | 9.44 |
| 7 | 600348 | 华阳股份 | 65,976,530.63 | 4.34 |
| 8 | 600985 | 淮北矿业 | 60,611,670.30 | 3.98 |
| 9 | 000723 | 美锦能源 | 60,287,915.22 | 3.96 |
| 10 | 601001 | 晋控煤业 | 57,092,623.43 | 3.75 |
开放式基金份额变动：C类净赎回36.43亿份 赎回率达165.84%
报告期内，A类份额期初3.06亿份，申购1.52亿份，赎回2.39亿份，期末2.19亿份，净赎回0.87亿份，赎回率（赎回份额/期初份额）78.15%；C类份额期初8.33亿份，申购10.19亿份，赎回13.84亿份，期末4.69亿份，净赎回3.64亿份，赎回率高达165.84%。两类份额均出现大额净赎回，C类赎回压力尤为显著，或与煤炭行业短期波动、投资者获利了结有关。
| 项目 | 富国中证煤炭指数A（份） | 富国中证煤炭指数C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 305,639,020.58 | 833,119,563.80 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 151,944,264.57 | 1,019,381,289.43 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 238,853,626.04 | 1,383,655,593.17 |
| 报告期期末基金份额总额 | 218,729,659.11 | 468,845,260.06 |
风险提示：单一机构持有20.70%份额 流动性风险需警惕
报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达20.70%的情况，持有区间为2026年3月9日-23日及3月26日-31日。单一持有人集中度较高可能导致流动性风险，若该机构大额赎回，可能引发基金净值波动加剧。此外，基金行业配置高度集中于采矿业（82.94%），需警惕煤炭价格波动、政策调控等行业系统性风险对基金业绩的冲击。
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