鹰眼预警：英维克经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，英维克发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润为5.22亿元，同比增长15.3%；扣非归母净利润为5.04亿元，同比增长17.22%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对英维克2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为60.68亿元，同比增长32.23%；净利润为5.43亿元，同比增长19.5%；经营活动净现金流为1.57亿元，同比下降21.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长18.91%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长62.82%，营业收入同比增长32.23%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.23%，经营活动净现金流同比下降21.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.5亿元、2亿元、1.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.3、0.44、0.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.86%，同比下降3.08%；净利率为8.94%，同比下降9.63%；净资产收益率（加权）为16.58%，同比下降1.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.35%、28.75%、27.86%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.58%，同比下降1.78%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.6亿元，较期初变动率为-46.07%。

报告期内，公司资产负债率为55.3%，同比增长7.26%；流动比率为1.62，速动比率为1.36；总债务为18.17亿元，其中短期债务为14.97亿元，短期债务占总债务比为82.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.25%，51.56%，55.3%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.38。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.56、0.49、0.35，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.07、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为47.05%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.05%，营业成本同比增长33.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为70.49%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比增长0.32%；存货周转率为4.69，同比增长11.6%；总资产周转率为0.88，同比增长6.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.72%、0.91%、1.15%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为307.97%、200.94%、163.76%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.7亿元，较期初增长63.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.4亿元，同比增长23.22%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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