主要财务指标：已实现收益1.43亿 公允价值变动拖累利润转负
报告期内，富国恒生港股通高股息低波动ETF（QDII）（场内简称：恒生红利ETF 富国，代码：513950）实现本期已实现收益142,553,203.36元（约1.43亿元），但受公允价值变动影响，本期利润为-15,636,348.20元（约-1563.63万元）。截至2026年3月31日，基金期末资产净值3,058,700,154.38元（约30.59亿元），期末基金份额净值1.3536元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 142,553,203.36元 |
| 本期利润 | -15,636,348.20元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0067元 |
| 期末基金资产净值 | 3,058,700,154.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3536元 |
基金净值表现：一季度跑输基准0.62% 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率为-0.62%，同期业绩比较基准（恒生港股通高股息低波动指数收益率）收益率为0.00%，跑输基准0.62个百分点；净值增长率标准差0.88%，低于基准的0.91%，显示基金波动略小于基准。长期来看，过去一年净值增长率16.28%，跑赢基准3.56个百分点；自2023年4月19日成立以来累计净值增长率53.79%，大幅跑赢基准19.69个百分点，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑赢/跑输基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.62% | 0.00% | -0.62% |
| 过去六个月 | 2.65% | 2.84% | -0.19% |
| 过去一年 | 16.28% | 12.72% | 3.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 53.79% | 34.10% | 19.69% |
投资策略与运作分析：完全复制法跟踪指数 防御属性凸显
本基金采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，报告期内日均跟踪偏离度和年度跟踪误差控制在合同约定范围内（日均偏离度绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过3%）。管理人表示，一季度在全球市场波动加剧、成长股风险偏好下降背景下，指数成分股的高股息、低波动特性受避险资金青睐，金融、能源、公用事业等成熟行业的稳定现金流和分红政策有效平滑了市场冲击。
业绩表现：净值增长率-0.62% 与基准偏离度符合预期
报告期内，基金份额净值增长率为-0.62%，同期业绩比较基准收益率为0.00%，偏离度主要源于成分股调整、申购赎回资金申赎及汇率波动等因素，整体符合指数基金正常跟踪误差范围。
宏观经济与市场展望：能源价格高位+降息预期支撑高股息资产
管理人对2026年港股高股息低波动板块持乐观态度，主要基于两方面逻辑：一是指数成分股中的能源、公用事业板块有望受益于能源价格相对高位运行，企业盈利能力或进一步巩固；二是全球降息周期延续预期下，港股市场高股息资产吸引力凸显，当前指数股息率仍处于较高水平，为板块上行提供支撑。
基金资产组合：权益投资占比99.18% 港股通投资占净值64.48%
报告期末，基金总资产3,078,573,397.38元，其中权益投资（全部为普通股）3,053,419,235.24元，占基金总资产比例99.18%，银行存款和结算备付金合计23,417,224.42元，占比0.76%，其他资产1,736,937.72元，占比0.06%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金特性。此外，通过港股通机制投资的港股公允价值1,972,162,837.10元，占资产净值比例64.48%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,053,419,235.24 | 99.18 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,417,224.42 | 0.76 |
| 其他资产 | 1,736,937.72 | 0.06 |
| 合计 | 3,078,573,397.38 | 100.00 |
行业投资组合：工业、金融、公用事业占比超六成
从行业分布看，基金前三大重仓行业分别为工业（27.16%）、金融（20.81%）、公用事业（14.84%），合计占基金资产净值比例62.81%；能源行业占比7.76%，前四大行业合计占比70.57%，行业集中度较高。原材料、医疗保健、房地产行业占比分别为2.60%、2.23%、1.72%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 830,886,199.88 | 27.16 |
| 金融 | 636,565,981.17 | 20.81 |
| 公用事业 | 453,759,328.84 | 14.84 |
| 能源 | 237,344,217.85 | 7.76 |
| 原材料 | 79,406,342.35 | 2.60 |
| 医疗保健 | 68,312,848.18 | 2.23 |
| 房地产 | 52,471,952.60 | 1.72 |
前十大重仓股：东方海外国际居首 集中度约23.4%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，东方海外(国际)有限公司（316.HK）以3.47%的占比居首，中国神华能源（1088.HK）、伟易达集团（303.HK）分别以2.87%、2.70%位列第二、第三。前十大重仓股合计占基金资产净值比例约23.4%，持股较为分散，符合指数基金特性。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所属行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 东方海外(国际)有限公司 | 316 | 工业 | 106,115,050.08 | 3.47 |
| 2 | 中国神华能源股份有限公司 | 1088 | 能源 | 87,632,999.41 | 2.87 |
| 3 | 伟易达集团有限公司 | 303 | 工业 | 82,562,906.26 | 2.70 |
| 4 | 首钢福山资源集团有限公司 | 639 | 原材料 | 79,406,342.35 | 2.60 |
| 5 | 远东宏信有限公司 | 3360 | 金融 | 76,642,885.44 | 2.51 |
| 6 | 万洲国际有限公司 | 288 | 非日常生活消费品 | 74,624,064.42 | 2.44 |
| 7 | 中国建筑国际集团有限公司 | 3311 | 工业 | 72,328,809.40 | 2.36 |
| 8 | 中国移动有限公司 | 941 | 通信服务 | 71,702,515.31 | 2.34 |
| 9 | 北控水务集团有限公司 | 371 | 公用事业 | 69,682,961.43 | 2.28 |
| 10 | 通用环球医疗集团有限公司 | 2666 | 医疗保健 | 68,312,848.18 | 2.23 |
基金份额变动：净赎回10.7亿份 期末份额22.60亿份
报告期期初基金份额总额2,366,619,000.00份（约23.67亿份），期间总申购121,500,000.00份（约1.22亿份），总赎回228,500,000.00份（约2.29亿份），净赎回107,000,000.00份（约1.07亿份），净赎回率4.52%。期末基金份额总额2,259,619,000.00份（约22.60亿份）。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,366,619,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 121,500,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 228,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,259,619,000.00 |
风险提示：单一投资者持有73.95%份额 流动性风险需警惕
报告期内，富国恒生港股通高股息低波动交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有本基金1,670,954,600.00份，占比73.95%，单一投资者持有比例显著超过20%。管理人提示，需注意因份额集中导致的流动性风险、大额赎回风险及净值波动风险。投资者应关注基金申赎情况及市场流动性变化，审慎评估投资风险。
投资机会提示：高股息防御属性+降息周期 长期配置价值凸显
尽管一季度基金净值短期跑输基准，但管理人对港股高股息低波动板块长期前景持乐观态度。能源价格高位运行利好能源、公用事业板块盈利，全球降息预期下高股息资产配置价值提升。对于追求稳定分红、偏好防御性资产的投资者，该基金可作为港股高股息策略的核心配置工具，但需警惕短期市场波动及单一投资者集中度风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
