鹰眼预警：神宇股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，神宇股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.45亿元，同比下降3.7%；归母净利润为7398.86万元，同比下降6.98%；扣非归母净利润为7388.14万元，同比增长93.83%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.85亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神宇股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.45亿元，同比下降3.7%；净利润为7318万元，同比下降7.23%；经营活动净现金流为2.33亿元，同比增长146.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.4亿元，同比下降3.7%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.7%，税金及附加同比变动3.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.7%，经营活动净现金流同比增长146.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.12%，同比增长28.78%；净利率为8.66%，同比下降3.67%；净资产收益率（加权）为6.87%，同比下降8.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为21.12%，同比大幅增长28.79%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.4%增长至21.12%，存货周转率由去年同期5.06次下降至4.55次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.4%增长至21.12%，销售净利率由去年同期8.99%下降至8.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.87%，同比下降8.52%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.73%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为41.62%，同比增长108.12%；流动比率为4.38，速动比率为3.91；总债务为5.76亿元，其中短期债务为1.24亿元，短期债务占总债务比为21.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为18.11%，20%，41.62%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.56、4.07、2.92，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8亿元，短期债务为522.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.772%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为345.7万元，较期初变动率为517.09%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为839.54%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长1.81%；存货周转率为4.55，同比下降10.17%；总资产周转率为0.52，同比下降23.62%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长194.43%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长249.76%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长74%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.13%、2.28%、2.43%，持续增长。

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