雅创电子2026年一季报解读：净利增642%背后 经营现金流骤降1504%

2026年第一季度，雅创电子实现营业收入221,676.27万元，较上年同期的135,512.62万元同比增长63.58%。公司表示，营收增长主要源于报告期内销售规模的迅速扩张，且销售额已连续9个季度保持环比增长，受益于汽车智能化与人工智能领域需求攀升，公司精准把握行业机遇，业务呈现高速发展态势。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润达到6,842.33万元，较上年同期的921.78万元同比激增642.29%；归属于上市公司股东的扣非净利润为5,982.17万元，较上年同期的681.13万元同比增长778.28%。

从盈利指标来看，规模效应凸显与内部管理精进成为利润高增的核心动力，不过需要注意的是，本期净利润包含了3月份计提的841.84万元股份支付费用。

基本每股收益与扣非每股收益均实现大幅增长，本报告期基本每股收益为0.49元/股，上年同期为0.07元/股，同比增长600.00%；扣非每股收益同样从上年同期的0.05元/股左右（对应扣非净利计算）提升至0.41元/股。

加权平均净资产收益率也从上年同期的0.74%提升至4.95%，提升幅度达4.21个百分点，反映出公司自有资本的获利能力显著增强。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为207,866.34万元，较期初的185,400.72万元增长12.12%，同时远高于营收63.58%的增速，应收账款规模持续高增。

应收票据余额为9,377.40万元，较期初的9,901.77万元小幅下降5.29%，整体应收款项（应收账款+应收票据）规模仍保持增长，显示公司销售回款压力有所加大，需关注后续坏账风险。

报告期末，公司存货余额为110,141.98万元，较期初的82,312.71万元大幅增长33.81%，增速显著高于营收增速。随着销售规模扩张，公司备货力度加大，但存货高企也带来了库存跌价风险与资金占用压力，需关注存货周转效率。

本报告期销售费用为6,511.78万元，较上年同期的5,326.26万元同比增长22.26%，增速低于营收增速，一定程度上体现了规模效应下的费用管控效果，但随着销售规模持续扩张，后续费用增长的可持续性仍需关注。

管理费用本期为4,910.59万元，上年同期为4,827.32万元，同比仅增长1.72%，在营收大幅增长的背景下，管理费用保持相对稳定，显示公司内部管理成本管控较为有效。

本报告期财务费用为1,979.43万元，较上年同期的2,862.99万元同比下降30.86%，主要原因是上年同期产生大额汇兑损失，本期汇兑影响消退，同时本期利息收入达317.37万元，较上年同期的100.80万元大幅增长，也对冲了部分利息支出。

研发费用本期为2,466.16万元，较上年同期的1,841.81万元同比增长33.90%，主要源于报告期内研发人员增加、加大研发投入以及计提股份支付费用。公司持续加码研发，有助于巩固在汽车智能化等领域的技术优势，但也对短期利润形成一定影响。

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-23,917.85万元，上年同期为-1,490.62万元，同比大幅下降1504.56%。从现金流构成来看，购买商品、接受劳务支付的现金达222,311.27万元，较上年同期的130,746.71万元增长70.04%，同时支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费均大幅增长，导致经营现金流出远超流入，公司经营性资金缺口显著扩大，资金链压力陡增。

投资活动产生的现金流量净额本期为-3,934.00万元，上年同期为72.98万元，由净流入转为净流出。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达7,976.63万元，较上年同期的189.64万元大幅增长，同时投资支付的现金、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额均有所增加，显示公司加快了产能布局与对外投资步伐。

筹资活动产生的现金流量净额本期为23,490.87万元，上年同期为8,035.04万元，同比增长192.36%。本期取得借款收到的现金达123,608.78万元，较上年同期的87,172.78万元增长41.80%，同时偿还债务支付的现金为98,215.70万元，公司通过持续举债弥补经营性资金缺口，外部融资依赖度较高，后续偿债压力需警惕。

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