营业收入：同比增24.79%至985亿元
2026年第一季度，紫金矿业实现营业收入984.98亿元，较上年同期的789.28亿元同比增长24.79%。营收增长主要得益于主营金属价格上涨与部分矿产品产量提升：矿产金产量23.5吨，同比增加23%；当量碳酸锂产量1.6万吨，同比大幅增长。尽管矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益产量下滑影响同比有所下降，但铜价同比上涨带动铜板块收入贡献显著提升。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 984.98 | 789.28 | 24.79% |
净利润：翻倍增长至251.66亿元
报告期内，公司实现净利润251.66亿元，同比上年同期的124.65亿元大幅增长101.90%；归属于上市公司股东的净利润200.79亿元，同比增长97.50%。利润翻倍主要源于两大核心因素：一是矿产金、碳酸锂产量增长，叠加金、铜、锂等主营金属价格同比上涨，价格红利充分释放；二是公司持续优化生产组织，运营效率提升带动成本管控效果显现。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 净利润（亿元） | 251.66 | 124.65 | 101.90% |
| 归母净利润（亿元） | 200.79 | 101.67 | 97.50% |
扣非净利润：增86.81%至184.59亿元
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为184.59亿元，较上年同期的98.81亿元增长86.81%。非经常性损益本期合计16.20亿元，主要来自非金融企业持有金融资产的公允价值变动及处置收益16.96亿元，扣非后利润增长反映公司主营业务盈利的真实扩张能力。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | 184.59 | 98.81 | 86.81% |
每股收益：基本每股收益接近翻倍
基本每股收益为0.755元/股，较上年同期的0.383元/股增长97.13%；稀释每股收益0.736元/股，同比增长95.74%。每股收益的大幅增长与归母净利润的翻倍直接相关，同时公司股本仅小幅增加（从26.59亿股增至26.59亿股），进一步推高每股收益水平。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.755 | 0.383 | 97.13% |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.736 | 0.376 | 95.74% |
应收账款：环比下降10.23%
截至2026年3月末，公司应收账款余额为83.56亿元，较2025年末的93.08亿元环比下降10.23%。应收账款规模的收缩，反映公司在营收增长的同时，回款能力有所提升，经营性资金占用压力有所缓解。
| 项目 | 2026年3月末 | 2025年末 | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 83.56 | 93.08 | -10.23% |
应收票据：环比下降25.45%
期末应收票据余额为0.96亿元，较2025年末的1.29亿元环比下降25.45%。应收票据规模的大幅减少，进一步佐证公司销售回款质量提升，对商业汇票的依赖度降低，现金流安全性增强。
| 项目 | 2026年3月末 | 2025年末 | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 0.96 | 1.29 | -25.45% |
加权平均净资产收益率：提升3.23个百分点
报告期内，加权平均净资产收益率为10.35%，较上年同期的7.12%提升3.23个百分点。这一指标的显著提升，反映公司净资产盈利效率大幅增强，主要源于净利润增速远超净资产增速（归属于上市公司股东的所有者权益同比增长8.02%）。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 10.35% | 7.12% | +3.23个百分点 |
存货：环比增长2.22%
截至2026年3月末，公司存货余额为404.91亿元，较2025年末的396.13亿元环比增长2.22%。结合公司“尽产尽销”的策略，存货小幅增长或与部分矿产品产量提升及原材料备货有关，但需关注后续价格波动对存货减值的潜在影响。
| 项目 | 2026年3月末 | 2025年末 | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 404.91 | 396.13 | +2.22% |
销售费用：同比增36.31%至2.55亿元
报告期内销售费用为2.55亿元，较上年同期的1.87亿元同比增长36.31%。销售费用增长主要源于营收规模扩大带来的销售环节支出增加，包括运输、营销等费用，整体费用率仅0.26%，处于较低水平。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 2.55 | 1.87 | 36.31% |
管理费用：同比增44.45%至31.30亿元
管理费用为31.30亿元，较上年同期的21.67亿元同比增长44.45%。管理费用增速高于营收增速，或与公司规模扩张、人员薪酬增加及管理体系升级有关，费用率为3.18%，仍处于合理区间。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 31.30 | 21.67 | 44.45% |
财务费用：同比增27.82%至7.11亿元
财务费用为7.11亿元，较上年同期的5.56亿元同比增长27.82%。其中利息费用为9.46亿元，利息收入为7.37亿元，利息净支出2.09亿元。财务费用增长主要因公司债务规模扩大，但整体财务成本仍处于可控范围。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 7.11 | 5.56 | 27.82% |
研发费用：同比增10.87%至3.64亿元
研发费用为3.64亿元，较上年同期的3.28亿元同比增长10.87%。研发费用的持续投入，主要用于锂矿开发、矿山智能化等项目，为公司长期产能扩张与技术升级提供支撑。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 3.64 | 3.28 | 10.87% |
经营活动现金流净额：同比增122.15%至278.32亿元
经营活动产生的现金流量净额为278.32亿元，较上年同期的125.28亿元同比增长122.15%，增速远超净利润增速。主要原因在于主营产品价格上涨带来销售回款大幅增加，同时成本管控效果显现，经营性现金流质量极高，为公司扩张提供了充足的资金支撑。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 278.32 | 125.28 | 122.15% |
投资活动现金流净额：净流出扩大至129.56亿元
投资活动产生的现金流量净额为-129.56亿元，上年同期为-77.91亿元，净流出规模同比扩大66.31%。主要因公司加大固定资产购建与对外投资力度，一季度购建固定资产、无形资产等支出58.34亿元，投资支付现金128.04亿元，显示公司仍处于扩张期，需关注投资项目的回报效率。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -129.56 | -77.91 | 净流出扩大51.65亿元 |
筹资活动现金流净额：净流入增至150.59亿元
筹资活动产生的现金流量净额为150.59亿元，较上年同期的30.25亿元同比增长397.8%。主要因公司本期取得借款385.64亿元，同时偿还债务205.13亿元，净融资规模大幅增加，为投资扩张提供了资金支持，但也带来债务规模扩大的风险，需关注后续偿债压力。
| 项目 | 2026年一季度 | 2025年一季度 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 150.59 | 30.25 | 397.8% |
风险提示
- 价格波动风险：公司业绩高度依赖金、铜、锂等金属价格，若后续价格出现大幅下跌，将直接影响盈利水平。
- 投资扩张风险：当前公司处于大规模投资扩张阶段，投资项目的建设进度、投产效率及未来回报存在不确定性。
- 债务压力风险：筹资活动现金流大幅净流入推动债务规模扩大，短期借款较上年末增长27.27%，需关注利息支出对利润的侵蚀及偿债能力。
- 矿产产量风险：卡莫阿-卡库拉铜矿产量下滑已影响铜板块整体产量，若其他矿山出现产能波动，将对业绩产生负面影响。
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