新农股份2026年一季报解读：应收款项融资增93.71% 财务费用涨766.68%

2026年第一季度，新农股份实现营业收入3.43亿元，较上年同期的3.03亿元增长13.11%，营收规模实现稳步扩张，反映公司主营业务市场需求或销售策略取得一定成效。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4610.92万元，上年同期为4171.94万元，同比增长10.52%，盈利水平随营收增长同步提升。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4149.54万元，较上年同期的3678.75万元增长12.80%，增速高于净利润，说明公司主营业务盈利韧性更强，非经常性损益对整体盈利的拉动作用相对有限。

基本每股收益与扣非每股收益分别实现11.11%、12.50%的增长，对应股东每股回报同步提升，与公司盈利增长趋势一致。

本报告期加权平均净资产收益率为3.69%，较上年同期的3.51%提升0.18个百分点，公司净资产盈利效率保持稳定且略有提升，整体资产盈利质量未出现明显波动。

报告期末应收账款达到2.53亿元，较上年度末大幅增长44.05%，公司解释主要因本期收入增加所致。但应收账款增速远超营业收入13.11%的增速，意味着公司赊销规模大幅扩张，后续面临的坏账风险及现金流回款压力显著提升，需关注应收账款的回收进度及坏账计提情况。

应收款项融资期末余额为6752.67万元，同比增长93.71%，主要因收到客户银行承兑汇票增加。虽然银行承兑汇票流动性较强，但大量票据结算也反映公司在产业链中的议价能力或有所变化，同时需关注票据到期兑付风险。

报告期末存货余额为9280.03万元，较上年度末下降10.58%，结合营收增长来看，公司库存管理效率有所提升，存货积压风险有所降低，但仍需关注存货跌价风险及后续备货节奏是否匹配市场需求。

销售费用：小幅增长，投入稳定

本报告期销售费用为1519.07万元，较上年同期的1478.93万元增长2.71%，费用增速低于营收增速，说明公司销售投入效率有所提升，销售策略相对稳健。

管理费用：同比下降7.40%，管控成效显现

管理费用为2250.81万元，较上年同期的2430.59万元下降7.40%，公司费用管控取得一定成效，管理效率有所提升。

财务费用：同比暴涨766.68%，汇率冲击显著

财务费用由上年同期的-73.65万元变为本期的491.04万元，同比暴涨766.68%，主要因汇率变动所致。这反映公司面临较大的汇率波动风险，后续需关注公司外汇套期保值策略的有效性，避免汇率波动进一步侵蚀利润。

研发费用：同比增长4.30%，投入稳步推进

研发费用为1574.46万元，较上年同期的1509.52万元增长4.30%，公司保持稳定的研发投入，有利于后续产品竞争力的提升。

经营活动现金流：缺口收窄，仍为净流出

经营活动产生的现金流量净额为-1244.85万元，虽仍为净流出，但较上年同期的-2917.62万元收窄57.33%，主要因销售商品收到的现金增加。不过持续的经营现金流净流出仍需警惕，公司需进一步优化现金流管理，确保主营业务现金流健康。

投资活动现金流：同比增306.71%，理财到期贡献大

投资活动产生的现金流量净额为8440.78万元，同比大幅增长306.71%，主要因所购理财到期。这一增长为公司带来阶段性现金流补充，但需关注公司后续投资策略的稳定性及收益可持续性。

筹资活动现金流：由正转负，无新增筹资

本报告期筹资活动产生的现金流量净额为0，上年同期为1950.99万元，同比下降100%，主要因上年同期实施股权激励计划收到筹资款，本期无相关筹资行为。后续需关注公司是否有新增筹资需求及筹资成本变化。

1. 应收账款高增长风险：应收账款增速远超营收，坏账风险及现金流回款压力显著提升，需关注后续回收情况。
2. 汇率波动风险：财务费用因汇率变动大幅增长，若汇率持续波动，将对公司利润造成进一步冲击。
3. 经营现金流持续净流出风险：虽经营现金流缺口收窄，但仍为净流出，需警惕现金流紧张对公司运营的影响。

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