营业收入：同比近两成下滑
2026年第一季度，万隆光电实现营业收入4652.64万元，较上年同期的5762.69万元同比减少19.26%，营收规模出现明显收缩。
从营收构成来看，本期公司营业总收入全部来自主营业务，无利息收入、保费收入等其他营收补充，显示公司业务结构较为单一，营收下滑直接反映出主业面临的市场压力。
净利润：亏损幅度翻倍扩大
本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-910.79万元，较上年同期的-374.65万元，亏损幅度同比扩大143.10%；扣非净利润为-981.62万元，较上年同期的-391.60万元，亏损幅度进一步扩大至150.67%，远超净利润的下滑幅度。
非经常性损益方面，本期公司获得非经常性收益70.83万元，主要来自政府补助、金融资产公允价值变动收益等，但仍无法覆盖主业亏损，且非经常性收益规模较小，对利润的支撑作用有限。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -910.79 | -374.65 | -143.10% |
| 扣非净利润 | -981.62 | -391.60 | -150.67% |
| 非经常性损益 | 70.83 | -- | -- |
每股收益：亏损幅度同步扩大
公司基本每股收益为-0.0915元/股，上年同期为-0.0377元/股，同比下滑142.71%；稀释每股收益与基本每股收益一致，同样为-0.0915元/股，同比下滑142.71%，与净利润的变动趋势完全匹配，反映出公司每股盈利水平的大幅恶化。
加权平均净资产收益率：亏损深度加剧
本期公司加权平均净资产收益率为-2.08%，上年同期为-0.80%，同比下降1.28个百分点，意味着公司自有资本的亏损程度进一步加深，净资产的盈利能力持续走弱。
应收账款：规模有所回落但减值风险上升
截至2026年3月末，公司应收账款余额为14060.65万元，较期初的16169.53万元减少2108.88万元，同比有所回落。但本期信用减值损失为-317.03万元，较上年同期的-118.95万元增加166.54%，公司解释主要系长账龄应收账款余额增加所致，显示部分应收账款的回收风险正在上升。
应收票据：规模大幅缩减
本报告期末，公司应收票据余额为521.30万元，较期初的901.43万元减少380.13万元，降幅达42.17%，公司表示主要系本期银行承兑汇票到期减少。应收票据的大幅减少，一方面反映出公司回款结构的变化，另一方面也可能意味着下游客户的票据结算意愿有所降低。
存货：规模下降但跌价损失增加
截至3月末，公司存货余额为3690.34万元，较期初的4134.52万元减少444.18万元，规模有所下降。但本期资产减值损失为-25.11万元，较上年同期的5.79万元增加533.45%，主要系本期计提存货跌价准备增加，说明公司存货面临的减值压力有所上升，存货管理效率待提升。
销售费用：同比小幅增长
本期公司销售费用为187.85万元，较上年同期的148.12万元增长26.83%，在营收下滑的背景下，销售费用逆势增长，或系公司加大市场拓展力度以应对营收压力，但投入的效益尚未显现。
管理费用：同比增长13.80%
本报告期管理费用为1264.42万元，较上年同期的1111.08万元增长13.80%，在营收下滑的情况下，管理费用仍保持增长，一定程度上推高了公司的运营成本，对利润形成挤压。
财务费用：同比大增81.42%
本期公司财务费用为51.02万元，较上年同期的28.12万元增长81.42%，公司解释主要系本期汇兑损失增加所致。财务费用的大幅上升，进一步加剧了公司的亏损程度，反映出公司面临的汇率波动风险有所加大。
研发费用：同比小幅下降
本期研发费用为560.10万元，较上年同期的585.09万元下降4.27%，研发投入的小幅下滑，在当前主业承压的背景下，或对公司未来的技术竞争力和产品迭代产生一定影响。
| 费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 187.85 | 148.12 | 26.83% |
| 管理费用 | 1264.42 | 1111.08 | 13.80% |
| 财务费用 | 51.02 | 28.12 | 81.42% |
| 研发费用 | 560.10 | 585.09 | -4.27% |
经营活动现金流：净额大降四成
本期公司经营活动产生的现金流量净额为1297.83万元，较上年同期的2176.46万元减少40.37%。其中经营活动现金流入为7351.67万元，较上年同期的12123.95万元减少39.36%，主要系本期收回货款减少；经营活动现金流出为6053.83万元，较上年同期的9947.49万元减少39.14%，主要系支付采购货款减少。
经营现金流净额的大幅下滑，反映出公司主业的造血能力有所减弱，回款情况不及预期，现金流压力有所显现。
投资活动现金流：净流出大幅收窄
本期投资活动产生的现金流量净额为-27.62万元，较上年同期的-412.66万元，净流出规模大幅减少93.31%。其中投资活动现金流入为11718.08万元，较上年同期的5351.47万元增长118.97%，主要系本期理财产品赎回收到现金增加；投资活动现金流出为11745.70万元，较上年同期的5764.13万元增长103.77%，主要系本期购买理财产品支付现金增加。
投资现金流的变化主要系理财资金的进出规模变动，并非实质性的产业投资调整，对公司长期发展影响有限。
筹资活动现金流：净流出大幅增加
本期筹资活动产生的现金流量净额为-106.53万元，较上年同期的-31.44万元，净流出规模同比增加238.81%。本期公司无新增借款，筹资活动现金流入为0，上年同期为100万元；而偿还债务支付现金100万元，与上年同期持平，导致筹资现金流净流出扩大，反映出公司本期筹资渠道有所收窄。
| 现金流项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1297.83 | 2176.46 | -40.37% |
| 投资活动现金流净额 | -27.62 | -412.66 | -93.31% |
| 筹资活动现金流净额 | -106.53 | -31.44 | 238.81% |
风险提示
- 主业亏损持续扩大：公司营收、净利润、扣非净利润均出现大幅下滑，亏损幅度持续扩大，主业盈利能力面临严峻挑战，若市场环境未能改善，后续亏损或进一步加剧。
- 现金流压力显现：经营活动现金流净额大幅下降，回款情况不及预期，叠加筹资渠道收窄，公司现金流压力有所上升，需警惕资金链风险。
- 资产减值风险上升：应收账款信用减值损失、存货跌价损失均大幅增加，反映出公司资产质量面临的风险有所上升，需关注后续资产减值对利润的进一步影响。
- 业务结构单一风险：公司营收全部来自主营业务，无其他多元化营收补充，抗风险能力较弱，若主业持续承压，公司整体业绩将受到直接冲击。
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