营业收入：同比增13.54%但成本承压
2026年第一季度，新恒汇实现营业收入2.73亿元，较上年同期的2.41亿元增长13.54%，营收规模保持扩张态势。但需注意的是，营收增长的同时，营业成本出现大幅攀升，成为侵蚀利润的核心因素之一。
净利润：同比暴跌超八成
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为989.29万元，较上年同期的5131.65万元大幅下滑80.72%；扣非净利润为899.45万元，同比降幅更高达81.73%。
| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 989.29 | 5131.65 | -80.72 |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | 899.45 | 4924.13 | -81.73 |
利润大幅缩水主要源于营业成本激增、信用及资产减值损失扩大、投资收益转亏等多重因素叠加，公司盈利能力出现阶段性显著下滑。
每股收益：降幅超八成
基本每股收益与稀释每股收益均为0.04元/股，较上年同期的0.29元/股大幅下降86.21%，每股盈利水平近乎“腰斩”，直接反映出公司盈利质量的恶化。
应收账款：规模持续增长
截至2026年3月末，公司应收账款余额为3.28亿元，较期初的2.92亿元增长12.44%。同时，本期信用减值损失达到390.26万元，而上年同期为盈利23.30万元，同比大幅下滑1775.19%，主要系计提应收账款坏账准备所致，应收账款回收风险有所上升。
应收票据：规模暴增692.69%
报告期末，公司应收票据余额为693.69万元，较期初的87.51万元激增692.69%，主要因本期收到的应收票据增加。同时，应收款项融资余额为3871.47万元，较期初增长208.08%，同样源于应收票据增加，公司应收票据类资产规模大幅扩张，需关注票据兑付风险。
| 指标 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 693.69 | 87.51 | 692.69 |
| 应收款项融资 | 3871.47 | 1256.63 | 208.08 |
加权平均净资产收益率：大幅下滑
本期加权平均净资产收益率为0.51%，较上年同期的4.12%下降3.61个百分点，公司净资产的盈利效率显著降低，反映出盈利能力的大幅滑坡。
存货：规模略降但减值损失激增
截至报告期末，公司存货余额为1.78亿元，较期初的1.85亿元小幅下降3.74%。但本期资产减值损失达到498.56万元，较上年同期的93.74万元增长431.89%，主要因计提存货跌价准备增加，说明公司存货面临的减值风险有所上升。
销售费用：小幅增长
报告期内，销售费用为260.66万元，较上年同期的225.15万元增长15.77%，与营收增长幅度基本匹配，销售投入力度相对稳定。
管理费用：同比增长15.01%
本期管理费用为935.84万元，较上年同期的813.74万元增长15.01%，增长幅度略高于营收，需关注管理费用的管控效率。
财务费用：由盈转亏大幅增长
报告期内，财务费用为198.53万元，而上年同期为-192.06万元，同比大幅增长203.37%，主要因汇率变动导致汇兑损失增加，财务费用对利润的负面影响凸显。
研发费用：同比下降9.0%
本期研发费用为1231.05万元，较上年同期的1352.17万元下降9.0%，研发投入规模有所缩减，需关注对公司技术竞争力的潜在影响。
经营活动现金流：由正转负大降227.74%
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-5346.38万元，上年同期为4185.31万元，同比大幅下滑227.74%。主要因本期应收款项减少、应付款项增加及套期保值业务影响，经营活动现金回笼能力大幅减弱，现金流压力显著上升。
投资活动现金流：净流出规模暴增
本期投资活动产生的现金流量净额为-3.57亿元，较上年同期的-1416.33万元大幅下滑2423.86%，主要因本期新增结构性存款及对外投资导致资金大规模流出，投资活动对公司资金占用显著增加。
筹资活动现金流：小幅增长
报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为3953.00万元，较上年同期的2960.04万元增长33.55%，主要因本期新增借款所致，公司通过外部借款弥补现金流缺口，但同时也增加了偿债压力。
| 现金流项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -5346.38 | 4185.31 | -227.74 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -35746.35 | -1416.33 | -2423.86 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3953.00 | 2960.04 | 33.55 |
风险提示
综合来看，新恒汇2026年第一季度盈利水平大幅下滑，经营现金流由正转负，应收账款及存货减值风险上升，同时投资活动资金占用规模激增，现金流压力显著加大。建议投资者密切关注公司成本控制、应收账款回收、存货管理及现金流改善情况，警惕业绩持续下滑及现金流恶化带来的投资风险。
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