主要财务指标：本期利润2993万元 期末净值30.04亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF（以下简称“富国港股通医疗ETF”）主要财务指标如下：本期已实现收益1.01亿元，本期利润2993.48万元，加权平均基金份额本期利润0.0129元，期末基金资产净值30.04亿元，期末基金份额净值1.3306元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 100,775,190.45元 |
| 本期利润 | 29,934,776.91元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0129元 |
| 期末基金资产净值 | 3,003,839,119.69元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3306元 |
基金净值表现：过去三月跑输基准0.69% 成立以来超额收益5.83%
过去三个月，基金份额净值增长率为0.70%，业绩比较基准收益率为1.39%，跑输基准0.69个百分点；净值增长率标准差2.39%，基准标准差2.40%，波动基本一致。过去六个月净值增长率-20.11%，基准-19.54%，跑输0.57个百分点。过去一年净值增长26.27%，基准27.32%，跑输1.05个百分点。自2023年6月14日成立以来，基金累计净值增长率33.06%，基准27.23%，超额收益5.83个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.70% | 1.39% | -0.69% |
| 过去六个月 | -20.11% | -19.54% | -0.57% |
| 过去一年 | 26.27% | 27.32% | -1.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.06% | 27.32% | 5.83% |
投资策略与运作：完全复制指数 一季度受地缘冲突与流动性冲击
本基金采用完全复制法跟踪恒生港股通创新药及医疗保健指数，报告期内日均跟踪偏离度绝对值控制在较低水平。一季度指数回调主要因两方面：一是全球地缘冲突加剧，市场避险情绪升温，成长型股票风险偏好下降，港股创新药板块承压；二是部分创新药公司面临流动性压力及配股融资行为，压制板块估值。
业绩表现：报告期净值增长0.70% 跑输基准0.69个百分点
本报告期，基金份额净值增长率0.70%，同期业绩比较基准收益率1.39%，基金净值增长跑输基准0.69个百分点，主要受标的指数回调及跟踪误差影响。
管理人展望：二季度创新药板块或迎机会 临床数据与基本面成催化
管理人认为，2026年二季度港股创新药板块有望迎来较好投资机会，理由包括：一是历史数据显示板块二季度胜率及平均收益较高，ASCO、ESMO等行业学术会议将发布大量临床数据，或提振市场信心；二是经历一季度调整后，板块估值处于相对低位；三是创新药企业营收增长或扭亏为盈，对外授权（BD）交易金额创新高，行业正从估值驱动转向业绩驱动。
基金资产组合：权益投资占比98.08% 银行存款仅0.50%
报告期末，基金总资产30.53亿元，其中权益投资（全部为股票）29.94亿元，占基金总资产比例98.08%；银行存款和结算备付金合计1522.32万元，占比0.50%；其他资产4350.75万元，占比1.42%。基金通过港股通投资的港股公允价值29.94亿元，占资产净值比例99.69%，投资集中度极高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,994,450,826.97 | 98.08 |
| 其中：股票 | 2,994,450,826.97 | 98.08 | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,223,232.59 | 0.50 |
| 7 | 其他资产 | 43,507,469.28 | 1.42 |
| 8 | 合计 | 3,053,181,528.84 | 100.00 |
行业投资组合：医疗保健占比98.36% 行业集中度显著
报告期末，基金港股通投资股票按行业分类，医疗保健行业公允价值29.55亿元，占基金资产净值比例98.36%；日常消费品行业3990.82万元，占比1.33%。行业配置高度集中于医疗保健板块，单一行业风险突出。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗保健 | 2,954,542,617.15 | 98.36 |
| 日常消费品 | 39,908,209.82 | 1.33 |
期末指数投资前十大股票公允价值合计20.95亿元，占基金资产净值比例69.74%。其中，信达生物（01801）持仓公允价值4.48亿元，占比14.93%；百济神州（06160）4.10亿元，占比13.65%；康方生物（09926）3.08亿元，占比10.24%，前三大重仓股合计占比38.82%，个股集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 448,462,887.04 | 14.93 |
| 2 | 06160 | 百济神州 | 409,967,176.48 | 13.65 |
| 3 | 09926 | 康方生物 | 307,518,240.75 | 10.24 |
| 4 | 01093 | 石药集团 | 235,260,261.60 | 7.83 |
| 5 | 01177 | 中国生物制药 | 194,818,758.81 | 6.49 |
| 6 | 03692 | 翰森制药 | 172,048,246.47 | 5.73 |
| 7 | 01530 | 三生制药 | 147,376,186.53 | 4.91 |
| 8 | 02228 | 晶泰控股 | 105,655,395.14 | 3.52 |
| 9 | 06990 | 科伦博泰生物－Ｂ | 95,934,283.40 | 3.19 |
| 10 | 09606 | 映恩生物－Ｂ | 67,722,265.00 | 2.25 |
| 合计 | - | - | 2,094,754,291.12 | 69.74 |
基金份额变动：净赎回11.7亿份 单一投资者持有24.35%
报告期期初基金份额总额23.75亿份，期间总申购1.48亿份，总赎回2.65亿份，净赎回1.17亿份，期末份额总额22.58亿份。值得注意的是，富国恒生港股通创新药及医疗保健交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金在报告期内持有基金份额5.50亿份，占比24.35%，单一投资者集中度较高，或面临流动性及大额赎回风险。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,374,536,979.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 148,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 265,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,257,536,979.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是基金权益投资占比高达98.08%，且99.69%资产投资于港股通标的，受港股市场波动影响显著；二是医疗保健行业占比98.36%，前十大重仓股占比69.74%，行业及个股集中度极高，若板块或重仓股出现调整，基金净值可能面临较大压力；三是单一投资者持有24.35%份额，存在流动性风险及大额赎回冲击风险；四是过去三个月、六个月、一年均跑输业绩比较基准，跟踪误差需持续关注。
投资机会：管理人指出，二季度港股创新药板块或受益于ASCO等学术会议的临床数据催化，板块估值处于低位且基本面持续向好，投资者可关注相关行业政策及临床数据进展，把握长期配置机会，但需警惕短期波动风险。
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