主要财务指标：季度亏损36.75亿元 期末净值184.16亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），大成恒生科技ETF（QDII）录得显著亏损。本期利润为-3,674,875,394.31元（约-36.75亿元），本期已实现收益-222,520,332.19元（约-2.23亿元）。期末基金资产净值18,416,139,891.73元（约184.16亿元），期末基金份额净值0.5949元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（人民币元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -222,520,332.19 |
| 本期利润 | -3,674,875,394.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1305 |
| 期末基金资产净值 | 18,416,139,891.73 |
| 期末基金份额净值 | 0.5949 |
基金净值表现：三个月净值跌17.56% 跑输基准1.86个百分点
近三个月，基金份额净值增长率为-17.56%，同期业绩比较基准（恒生科技指数收益率）为-15.70%，基金跑输基准1.86个百分点。拉长周期看，过去六个月净值跌30.51%（基准跌28.08%，跑输2.43个百分点），过去一年净值跌17.68%（基准跌13.81%，跑输3.87个百分点），长期跟踪误差持续存在。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -17.56% | -15.70% | -1.86% |
| 过去六个月 | -30.51% | -28.08% | -2.43% |
| 过去一年 | -17.68% | -13.81% | -3.87% |
| 过去三年 | 6.75% | 8.04% | -1.29% |
投资策略与运作分析：被动跟踪指数 三大因素致指数调整
基金管理人表示，本基金为完全被动式指数基金，采用完全复制法跟踪恒生科技指数。报告期内指数调整主因：一是全球流动性预期收紧，特朗普提名“鹰派”美联储主席候选人引发风险资产波动；二是AI叙事逻辑重构，市场担忧科技龙头AI资本开支对现金流的冲击及新AI公司对传统模式的颠覆；三是港股科技股年报表现欠佳，外卖补贴、新能源汽车竞争及AI投入成本高企拖累业绩。
管理人展望：长期增长逻辑未改 AI应用端盈利曙光显现
管理人认为，恒生科技指数长期增长逻辑仍成立：一是中国宏观经济出现积极迹象；二是影响指数的不利因素大多已过去；三是AI智能体广泛应用推动AI应用端公司迎来盈利曙光，为科技企业长远发展提供支撑。基金将继续坚持被动化投资，力争控制跟踪误差。
基金资产组合：权益投资占比93.67% 现金类资产5.54%
报告期末，基金总资产18,613,202,597.56元，其中权益投资（全部为普通股）占比93.67%，金额17,435,642,916.63元；银行存款和结算备付金合计1,031,306,397.42元，占比5.54%；其他资产146,253,283.51元，占比0.79%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金特性。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（普通股） | 17,435,642,916.63 | 93.67 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,031,306,397.42 | 5.54 |
| 其他资产 | 146,253,283.51 | 0.79 |
| 合计 | 18,613,202,597.56 | 100.00 |
行业投资组合：通讯、非必需消费、科技占比超92%
按彭博行业分类，基金股票投资集中于三大行业：通讯行业占比36.69%（6,756,683,143.55元），非必需消费品行业31.30%（5,763,538,209.69元），科技行业24.29%（4,473,334,898.01元），三者合计占基金资产净值的92.28%。能源、金融、房地产等行业配置为0。
| 行业 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通讯 | 6,756,683,143.55 | 36.69 |
| 非必需消费品 | 5,763,538,209.69 | 31.30 |
| 科技 | 4,473,334,898.01 | 24.29 |
| 必需消费品 | 442,086,665.38 | 2.40 |
| 合计 | 17,435,642,916.63 | 94.68 |
前十大重仓股：比亚迪、美团、小米位列前三 合计占比59.16%
期末指数投资前十大股票合计公允价值10,902,755,069.30元，占基金资产净值的59.16%。其中，比亚迪（1211 HK）、美团（3690 HK）、小米集团（1810 HK）位列前三，占比分别为8.73%、8.71%、7.98%；腾讯控股（700 HK）、阿里巴巴（9988 HK）、中芯国际（981 HK）紧随其后，占比7.53%、7.01%、6.16%。
| 序号 | 中文名称 | 证券代码 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 比亚迪股份有限公司 | 1211 HK | 1,607,962,159.82 | 8.73 |
| 2 | 美团 | 3690 HK | 1,603,161,342.58 | 8.71 |
| 3 | 小米集团 | 1810 HK | 1,470,396,851.02 | 7.98 |
| 4 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 1,386,188,058.86 | 7.53 |
| 5 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 1,290,692,778.20 | 7.01 |
| 6 | 中芯国际集成电路制造有限公司 | 981 HK | 1,134,225,120.41 | 6.16 |
| 7 | 京东集团股份有限公司 | 9618 HK | 960,858,953.10 | 5.22 |
| 8 | 快手科技 | 1024 HK | 726,578,283.55 | 3.95 |
| 9 | 百度集团股份有限公司 | 9888 HK | 696,687,472.58 | 3.78 |
| 10 | （数据未完全展示，按原文前九名合计） | - | 10,276,750,910.12 | 55.80 |
开放式基金份额变动：净申购46.6亿份 规模增长17.7%
报告期期初基金份额26,295,120,448.00份，报告期内总申购5,856,000,000.00份（58.56亿份），总赎回1,196,000,000.00份（11.96亿份），净申购4,660,000,000.00份（46.6亿份），期末份额30,955,120,448.00份（309.55亿份），较期初增长17.7%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 26,295,120,448.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,856,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,196,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 30,955,120,448.00 |
风险提示：单一投资者持有24.6% 行业与个股集中度高
报告显示，目标基金的联接基金在报告期内持有基金份额7,615,312,000.00份，占比24.60%，存在单一投资者集中度风险。此外，基金行业配置中前三大行业占比超92%，前十大重仓股占比近60%，若相关行业或个股波动加剧，可能导致基金净值大幅波动。投资者需关注流动性风险及跟踪误差持续存在的问题。
投资机会：AI应用端盈利预期与宏观经济回暖或成长期支撑
尽管短期承压，管理人强调恒生科技指数长期增长逻辑未改。随着AI智能体应用落地，AI应用端公司盈利有望改善，叠加中国宏观经济积极信号，或为基金长期表现提供支撑。对于长期布局科技板块的投资者，可关注市场情绪修复及指数估值回归机会。
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