主要财务指标：营收1.36亿元 净利润1513万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），南方润泽科技数据中心REIT（以下简称“本基金”）实现本期收入136,196,068.33元，本期净利润15,136,613.97元，经营活动产生的现金流量净额48,643,553.32元。现金流分派率0.88%，年化现金流分派率3.55%。
| 主要财务指标 | 报告期金额（元） |
|---|---|
| 本期收入 | 136,196,068.33 |
| 本期净利润 | 15,136,613.97 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 48,643,553.32 |
| 本期现金流分派率（%） | 0.88 |
| 年化现金流分派率（%） | 3.55 |
可供分配金额方面，本期及本年累计可供分配金额均为60,398,531.00元，单位可供分配金额0.0604元。截至报告期末，本基金暂未进行实际收益分配。
不动产项目运营：上架率99.35% 单一客户贡献全部收入
本基金持有的核心资产润泽（廊坊）国际信息港A-18数据中心（以下简称“A-18数据中心”）运营稳健，报告期末可供上架总功率42,479.58kW，实际上架功率42,205.02kW，上架率达99.35%；托管服务费单价1,139.53元/kW/月（含税），剩余协议期8.75年，服务费收缴率100%。
| 运营指标 | 指标数值 |
|---|---|
| 可供上架总功率（kW） | 42,479.58 |
| 实际上架功率（kW） | 42,205.02 |
| 上架率（%） | 99.35 |
| 托管服务费单价（元/kW/月，含税） | 1,139.53 |
| 剩余协议期（年） | 8.75 |
| 服务费收缴率（%） | 100.00 |
值得注意的是，A-18数据中心收入高度依赖单一客户中国电信股份有限公司北京分公司（简称“北京电信”），报告期内托管服务费收入136,114,811.31元，占项目总收入比例100%。虽北京电信本期经营稳定，但客户集中风险需持续关注。
项目公司财务：财务费用占比超五成 挤压利润空间
项目公司河北润禾科技有限公司本期营业收入136,114,811.31元，营业成本及费用合计157,706,292.54元，其中财务费用达88,673,901.62元，占总成本比例56.23%，主要系股东借款利息支出。高额财务费用导致项目毛利率50.07%、息税折旧摊销前净利率55.68%的情况下，净利润仅1513万元。
| 成本费用构成 | 金额（元） | 占总成本比例（%） |
|---|---|---|
| IDC运营成本 | 59,328,468.54 | 37.62 |
| 折旧及摊销费用 | 8,640,460.44 | 5.48 |
| 税金及附加 | 592,458.80 | 0.38 |
| 管理费用 | 471,003.14 | 0.30 |
| 财务费用 | 88,673,901.62 | 56.23 |
| 营业成本/费用合计 | 157,706,292.54 | 100.00 |
资产负债方面，项目公司货币资金338,062,111.99元，固定资产617,403,318.04元，主要负债为长期应付款2,999,073,332.00元，负债规模较大。
基金资产组合：1.6亿元现金占比100%
报告期末，本基金资产组合中货币资金和结算备付金合计16,000,457.84元，占不动产资产支持证券之外的投资组合比例100%，无固定收益投资、买入返售金融资产等其他资产配置。
| 资产项目 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 货币资金和结算备付金合计 | 16,000,457.84 | 100.00 |
| 合计 | 16,000,457.84 | 100.00 |
原始权益人回收资金：使用率82.53% 余额3.55亿元
本基金首次发行募集资金45.00亿元，原始权益人净回收资金203,323.87万元。报告期内，原始权益人使用净回收资金12.26亿元，其中4.98亿元投向润泽人工智能应用中心项目、4.75亿元投向长三角平湖润泽国际信息港项目、2.53亿元用于润泽（惠州）国际信息港（一期）升级改造项目。截至期末，净回收资金余额3.55亿元，使用率82.53%。
基金份额变动：规模稳定 管理人持股0.27%
报告期内，本基金份额总额保持稳定，期初及期末均为1,000,000,000.00份。基金管理人南方基金管理股份有限公司报告期内持有本基金2,650,000.00份，占总份额比例0.27%，持股数量未发生变动。
风险提示：客户集中与高财务费用需警惕
- 单一客户依赖风险：北京电信贡献100%收入，若其业务需求变化或合作终止，将对基金收益产生重大影响。
- 财务费用高企风险：项目公司财务费用占比超五成，利息支出持续侵蚀利润，需关注负债结构优化进展。
- 扩募不确定性风险：基金拟扩募收购润泽（廊坊）国际信息港A-7、A-8数据中心，相关交易需经基金份额持有人大会表决通过，存在不确定性。
投资者应结合项目运营稳定性、财务结构及扩募进展综合评估投资价值。
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