主要财务指标：收入4542万元，净利润1626万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），南方万国数据中心REIT实现本期收入45,425,773.63元（4542.58万元），本期净利润16,260,960.43元（1626.10万元），经营活动产生的现金流量净额13,339,491.10元（1333.95万元）。现金流分派指标方面，本期现金流分派率0.51%，年化现金流分派率2.08%。
| 主要财务指标 | 报告期金额（元） |
|---|---|
| 本期收入 | 45,425,773.63 |
| 本期净利润 | 16,260,960.43 |
| 经营活动现金流量净额 | 13,339,491.10 |
| 本期现金流分派率（%） | 0.51 |
| 年化现金流分派率（%） | 2.08 |
可供分配金额方面，本期可供分配金额18,662,372.65元（1866.24万元），单位可供分配金额0.0233元/份。报告期内未进行实际分配。
| 期间 | 可供分配金额（元） | 单位可供分配金额（元） |
|---|---|---|
| 本期 | 18,662,372.65 | 0.0233 |
| 本年累计 | 18,662,372.65 | 0.0233 |
基金运作与投资策略：资产运营平稳，无重大调整
报告期内，基金管理人严格执行既定投资策略，重点围绕国金数据中心项目的运营管理展开。不动产项目投资管理策略方面，初始投资、运营管理、扩募收购等策略均按计划推进，未发生重大调整。运营管理机构通过机柜托管服务稳定获取现金流，项目整体经营策略保持连续性。
不动产项目运营：计费率97.13%，合同剩余期限超3年
截至2026年3月末，国金数据中心总可售功率29,044kW，实际计费功率28,210kW，计费率达97.13%，处于较高水平。报告期内有效托管服务费单价570元/kW/月（含税），托管服务费收缴率100%，现金流回收情况良好。报告期末加权平均合同剩余期限1,181.1天（约3.2年），长期合作关系稳定。
| 运营指标 | 指标数值 | 单位 |
|---|---|---|
| 报告期末总可售功率 | 29,044.00 | kW |
| 报告期末计费功率 | 28,210.00 | kW |
| 报告期末计费率 | 97.13 | % |
| 有效托管服务费单价（含税） | 570.00 | 元/kW/月 |
| 托管服务费收缴率 | 100.00 | % |
| 加权平均合同剩余期限 | 1,181.10 | 天 |
项目公司财务：固定资产5.05亿元，长期应付款16亿元
项目公司国金数据科技发展（昆山）有限公司主要资产为固定资产504,730,944.76元（5.05亿元）和货币资金143,663,676.49元（1.44亿元）；主要负债为长期应付款1,600,146,924.28元（16.00亿元），负债规模较大。
| 主要资产科目 | 报告期末金额（元） | 主要负债科目 | 报告期末金额（元） |
|---|---|---|---|
| 固定资产 | 504,730,944.76 | 长期应付款 | 1,600,146,924.28 |
| 货币资金 | 143,663,676.49 | - | - |
成本结构：财务费用占比64.07%，成最大支出项
报告期内，项目公司营业成本及费用合计49,148,710.53元（4914.87万元），其中财务费用31,488,801.88元（3148.88万元），占比64.07%，为最大支出项；折旧及摊销费用11,431,554.72元（1143.16万元），占比23.26%；IDC运营成本5,557,457.82元（555.75万元），占比11.31%。财务费用高企主要系长期应付款相关利息支出所致。
| 成本构成 | 金额（元） | 占总成本比例（%） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 31,488,801.88 | 64.07 |
| 折旧及摊销费用 | 11,431,554.72 | 23.26 |
| IDC运营成本 | 5,557,457.82 | 11.31 |
| 税金及附加 | 670,896.11 | 1.37 |
客户集中度：前两大客户贡献98.21%收入
报告期内，项目公司营业收入全部来自托管服务费，金额45,403,188.69元（4540.32万元）。其中，上海电信贡献收入占比46.36%，上海联通占比51.85%，两大客户合计占比98.21%，客户集中度极高。上海电信和上海联通均为国内三大电信运营商旗下分公司，合作稳定性较强，但需关注单一客户依赖风险。
资产组合：100%配置货币资金，无其他投资
报告期末，基金除不动产资产支持证券外的投资组合中，货币资金和结算备付金合计8,062,758.23元（806.28万元），占比100%，无固定收益投资、买入返售金融资产等其他配置，资产结构高度集中于现金类资产。
| 项目 | 金额（元） | 占投资组合比例（%） |
|---|---|---|
| 货币资金和结算备付金合计 | 8,062,758.23 | 100.00 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
份额变动：规模稳定，期末仍为8亿份
报告期内，基金份额总额未发生变动，期初及期末均为800,000,000.00份（8亿份），基金规模保持稳定。基金管理人固有资金持有7,900,000.00份，占总份额比例0.99%，持股比例未发生变化。
风险提示与投资机会
风险提示：一是客户集中度风险，前两大客户收入占比超98%，若合作关系发生变化可能影响现金流稳定性；二是财务费用高企，长期应付款规模较大导致利息支出占成本超六成，需关注偿债压力及利率波动影响。
投资机会：项目计费率维持97%以上高位，托管服务费收缴率100%，运营效率突出；加权平均合同剩余期限超3年，现金流预期稳定，年化现金流分派率2.08%具备一定吸引力。投资者可关注后续扩募收购进展及成本控制措施对业绩的影响。
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